3月27日，融創(chuàng)中國（以下簡稱“融創(chuàng)”）披露2019年業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，2019年融創(chuàng)在實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤的快速增長的同時(shí)，保證了現(xiàn)金流動(dòng)性的充裕并改善了負(fù)債結(jié)構(gòu)。而優(yōu)質(zhì)的土地儲備，則為公司后續(xù)增長空間提供了保證。

業(yè)績持續(xù)釋放盈利能力顯著改善

財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2019年，融創(chuàng)業(yè)績持續(xù)釋放，盈利能力顯著改善。數(shù)據(jù)顯示，2019年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1693.2億元，同比增長35.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤260.3億元，同比增長57.1%，超出預(yù)期，對應(yīng)當(dāng)前股本的EPS為5.60元/股。董事會(huì)擬宣派末期股息每股人民幣1.232元。

融創(chuàng)的營收快速增長主要得益于銷售規(guī)模的快速增長。2019年公司實(shí)現(xiàn)合同銷售額5562億元、合同銷售面積3828.5萬平方米，分別同比增長21%、25%，在充足高質(zhì)量的可售資源及市場領(lǐng)先的高質(zhì)量產(chǎn)品能力的支持下，公司銷售規(guī)模近幾年快速擴(kuò)張，2017年至2019年銷售額年復(fù)合增速達(dá)到24%，行業(yè)排名穩(wěn)定第四。

從利潤數(shù)據(jù)來看，2019年融創(chuàng)凈利創(chuàng)下了歷史新高。毛利達(dá)414.1億元，同比增長約33%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤260.3億元，同比增長57%；公司擁有人應(yīng)占每股基本盈利達(dá)5.99元，同比增長約58%；預(yù)計(jì)每股分紅達(dá)1.232元，同比增長49%，持續(xù)回報(bào)股東；凈資產(chǎn)收益率同比提升了4.3個(gè)百分點(diǎn)至37.2%，繼續(xù)保持了穩(wěn)定的盈利能力。從利潤率來看，2019年融創(chuàng)凈利率明顯提升，三費(fèi)率有所改善。毛利率、凈利率、歸母凈利潤率分別為24.5%、16.6%、15.4%。三費(fèi)率有所改善，2019年三費(fèi)率合計(jì)10.7%，較2018年下降了0.4個(gè)百分點(diǎn)。凈利率與歸母凈利潤率與2018年相比分別提升了2.6和2.1個(gè)百分點(diǎn)。

現(xiàn)金流動(dòng)性充裕負(fù)債結(jié)構(gòu)改善

在業(yè)績快速增長的同時(shí)，為了積極應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化，融創(chuàng)堅(jiān)持長期降杠桿目標(biāo)，負(fù)債結(jié)構(gòu)明顯改善，現(xiàn)金流動(dòng)性充裕。

數(shù)據(jù)顯示，截至2019年底，融創(chuàng)在手現(xiàn)金1257億元，保持充裕的流動(dòng)性的同時(shí)，2020年上半年預(yù)計(jì)可售貨值超3400億元，還將貢獻(xiàn)大量經(jīng)營現(xiàn)金流；且2020上半年無剛性到期境內(nèi)外債券，未付土地款也較少。1月10日，融創(chuàng)以每股42.8港元配售1.87億股，凈募資80億港元，本次配股增厚了股東權(quán)益，優(yōu)化了公司的資本結(jié)構(gòu)，同時(shí)，融創(chuàng)新發(fā)行5.4億美元優(yōu)先票據(jù)，票息僅為6.5%。3月19日，融創(chuàng)中國發(fā)布公告稱，公司已于公開市場回購合計(jì)7860萬美元的票據(jù)，分別為本金總額5，580萬美元的2020年7月票據(jù)及本金總額2280萬美元的2020年8月票據(jù)。

在負(fù)債結(jié)構(gòu)方面，中信建投研究指出，截至 2019年底，融創(chuàng)負(fù)債總額為8465.6億元，資產(chǎn)負(fù)債率為88.1%，較2018年下降1.7個(gè)百分點(diǎn)，剔除合約負(fù)債后的資產(chǎn)負(fù)債率為63.1%。

聚焦一二線城市核心競爭優(yōu)勢突出

作為龍頭房企，融創(chuàng)最大亮點(diǎn)在于對市場的精準(zhǔn)判斷以及對周期的強(qiáng)把控能力。目前的主要精力仍然集中在房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)本身，從土地儲備情況來看，公司任有足夠的成長空間。

數(shù)據(jù)顯示，2019年，融創(chuàng)以卓越的拿地能力進(jìn)一步鞏固了在土儲方面的競爭優(yōu)勢。2019年以來，融創(chuàng)精準(zhǔn)把握土地市場機(jī)會(huì)，獲取了貨值約1.34萬億元的高質(zhì)量土儲。截至目前，融創(chuàng)在手的確權(quán)土儲貨值高達(dá)3.07萬億元，其中貨值超過82%的土儲位于一二線城市。在貨值高達(dá)3.07萬億元的土儲中，超過60%的土儲通過收并購方式獲取。2019年以來獲取的高質(zhì)量土儲中，收并購獲取6741億貨值，占2019年總新增土儲的50%。

截至2019年年末，公司總土地儲備面積為2.34億平方米；權(quán)益土地儲備面積為1.50億平方米，其中重慶、青島、武漢、天津、成都、濟(jì)南6個(gè)城市土地儲備布局較多，合計(jì)占比超過1/3。充足的優(yōu)質(zhì)土地儲備將有力地支持公司未來的銷售表現(xiàn)和長期的穩(wěn)健發(fā)展。