- 恒大華府 【北城新區(qū)】
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近期因收購FF而屢屢登上頭條的中國恒大，8月28日公布了其2018年上半年成績單。其中超過530億元凈利潤的業(yè)績表現(xiàn)，也讓恒大在高科技領(lǐng)域的收購顯得底氣十足。
恒大的財報顯示，公司各項利潤指標上半年均創(chuàng)新高，其中營業(yè)額3003.5億元，同比大增59.8%；毛利率達36.2%，毛利潤為1088.6億元，同比大增61.8%；凈利潤530.3億元，同比大增129.3%；凈利率17.7%，同比增長5.4個百分點。
實際上，今年以來，在房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)加碼以及緊縮的信貸環(huán)境背景下，行業(yè)資金壓力凸顯，中小房企違約、跑路、倒閉等風險逐步暴露。而恒大成為極少數(shù)業(yè)績逆市大增的房企，這也印證了中國恒大董事局主席許家印此前所說：“越是市場不好的時候，越能展現(xiàn)出恒大的功底”。
股東享高額分紅
業(yè)內(nèi)人士指出，恒大盈利能力的持續(xù)提升，來自于超前的土地儲備戰(zhàn)略、強大的成本控制、提升產(chǎn)品附加值及還清永續(xù)債。
半年報顯示，恒大土地儲備達3.05億平方米，土儲成本為1683元/平方米，低于其他龍頭房企，且公司上半年銷售管理費用率同比下降近兩個百分點，另外由于2017年提前償還了1129億元永續(xù)債，也幫助公司釋放出了巨量利潤空間。
據(jù)悉，今年年初，許家印便宣布全面啟動“新恒大、新戰(zhàn)略、新藍圖”的戰(zhàn)略部署，要堅定不移地實施“規(guī)模+效益型”發(fā)展模式，保持規(guī)模適度增長，重點注重增長質(zhì)量。同時堅定不移地實施低負債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)的“三低一高”經(jīng)營模式，核心是大幅降低負債率。
因此，在公司利潤飆升的同時，恒大凈負債率也較去年末進一步大幅下降至127.3%，降幅超過三成。
此外，根據(jù)此前公告，恒大將分派2016年及2017年年度股息，總額達創(chuàng)紀錄的168億港元，每股分紅1.287港元，分紅回報率達5%。
中金還預計，隨著恒大盈利能力持續(xù)提升，公司2018年及2019年年度股息可達2.33港元/股以及2.95港元/股，相當于9.5%與12%的分紅回報率。
實際上，倘若恒大恢復“年年分紅”的慣例，2018年的分紅預計在明年3月份年報發(fā)布后派發(fā)，投資者若在9月27日前購入恒大股票，短短半年內(nèi)就可獲得近三年的兩次巨額分紅，分紅回報率高達15%。
手握5萬億元可售貨值
上半年，恒大完成銷售3042億元，同比增長24.6%，已達全年5500億元銷售目標的55%。而恒大總裁夏海鈞在業(yè)績會上進一步透露，公司下半年可售貨量約7000億元，只需要銷售50%就可以實現(xiàn)3500億元，這意味著恒大今年銷售突破6000億元幾無懸念。
同時，分析人士根據(jù)往年增速計算，恒大2019年營業(yè)收入將達6000億元左右，若以上半年17.7%的凈利率估算，明年有望實現(xiàn)凈利潤1062億元。
實際上，恒大在擁有3.05億平方米土地儲備的基礎(chǔ)上，還有大量未納入土地儲備的舊改等項目，總規(guī)劃建面高達7285萬平方米，合計提供約5萬億元的可售貨值。若維持6000億元年銷售額，足以支持未來8年的銷售，若年銷售額增長至8000億元，也足以支持未來6年的銷售。以上半年17.7%的凈利率估算，5萬億元的可售貨值有望在未來數(shù)年帶來超8800億元的凈利潤。
“恒大手握龐大的優(yōu)質(zhì)土地儲備，一、二線城市土地占比達68%，已進入全國228個城市，項目總數(shù)822個，加上戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型持續(xù)深化，將為業(yè)績持續(xù)高增長提供強有力保證。”上述業(yè)內(nèi)人士稱。
此外，有行業(yè)人士指出，目前行業(yè)強者恒強格局凸顯，TOP10房企集中度約為30%，其中恒大、碧桂園、萬科三家占比超過15%。隨著行業(yè)集中度進一步提升，預計2020年達到40%以上，三大龍頭房企預計占比超20%。即便市場總量維持不變，龍頭房企也能持續(xù)占領(lǐng)市場份額，大魚吃小魚的行業(yè)格局仍將延續(xù)。
值得注意的是，夏海鈞在發(fā)布會現(xiàn)場表示，“恒大的效益那么好，股價卻很低，沒有完全體現(xiàn)出公司利潤的增長。所以，中國恒大堅決回購，只要是為了穩(wěn)定資本市場，回報股東”。
證券分析師也認為，目前港股前十大上市房企平均市盈率為8倍，而恒大作為行業(yè)“利潤王”，市盈率卻僅為5.35倍，可謂是估值最便宜的地產(chǎn)藍籌，遠低于萬科、碧桂園的13.62倍與7.38倍市盈率。如果恒大達到碧桂園的7倍市盈率，股價應為40港元，市值約為5200億港元；如果恒大能夠達到萬科的13倍市盈率，股價應為75港元，市值約為9700億港元。而目前恒大市值只有3800億港元，這意味著恒大股價仍有巨大的空間。
而針對外界關(guān)心回歸A股話題，夏海鈞透露，恒大地產(chǎn)回A與房企IPO不同，不需要發(fā)行新股融資，是把深深房重組，符合國企改革大方向，恒大地產(chǎn)回A沒有法律障礙，公司一直和證監(jiān)會保持順暢溝通，等待合適時機。
加速布局高科技領(lǐng)域
而隨著盈利能力的大幅提升，恒大還將自身利潤大量投入到高科技產(chǎn)業(yè)。
今年年初，恒大提出要積極探索高科技產(chǎn)業(yè)，逐漸形成以民生地產(chǎn)為基礎(chǔ)，文化旅游、健康養(yǎng)生為兩翼，高科技產(chǎn)業(yè)為龍頭的產(chǎn)業(yè)格局。
4月份，恒大與中科院簽署全面合作協(xié)議，計劃未來十年投入1000億元，雙方共同拓展生命科學、航空航天、人工智能、新能源等重點領(lǐng)域。8月16日，恒大和中科院首批6個合作項目簽約，涵蓋超級計算機等前沿科技領(lǐng)域。
此外，6月份恒大正式入主美國新能源汽車公司法拉第未來，進軍電動汽車市場。首款高端電動汽車FF91近日已完成首輛汽車的白車身組裝，并啟動整車組裝。恒大法拉第未來智能汽車（中國）集團也于8月份成立，將全面負責法拉第未來在中國的技術(shù)研發(fā)及所有生產(chǎn)經(jīng)營管理。根據(jù)規(guī)劃，公司計劃在中國華東、華西、華南、華北和華中地區(qū)，建設(shè)五大研發(fā)生產(chǎn)基地。十年后，年產(chǎn)能計劃達到500萬輛，F(xiàn)F91、FF81等多系列多車型產(chǎn)品面向全球市場，覆蓋高端、中端及入門級。
倘若一切順利，按照許家印的計劃，到2020年底，恒大將實現(xiàn)總資產(chǎn)3萬億元，年銷售規(guī)模8000億元，年利稅1500億元，負債率下降到同行中低水平，成為世界百強企業(yè)。
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