中國(guó)過(guò)去十年，城鎮(zhèn)住房整體呈現(xiàn)供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)，而未來(lái)十年，樓市發(fā)展背景正在悄然發(fā)生深刻的轉(zhuǎn)變。
過(guò)去十年，在快速城鎮(zhèn)化與工業(yè)化浪潮的強(qiáng)力推動(dòng)下，城鎮(zhèn)住房整體呈現(xiàn)供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)。而未來(lái)十年，中國(guó)樓市發(fā)展背景正在悄然發(fā)生深刻的轉(zhuǎn)變。
2015年上半年，就在所有人的目光都聚焦資本市場(chǎng)的時(shí)候，中國(guó)樓市正悄無(wú)聲息的告別低迷，穩(wěn)步回暖。這是樓市告別黃金時(shí)代后，再次迎來(lái)復(fù)蘇。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資43955億元，同比名義增長(zhǎng)4.6%，其中住宅投資增長(zhǎng)2.8%。
全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積50264萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)3.9%，全國(guó)商品房銷(xiāo)售額34259億元，同比增長(zhǎng)10.0%，其中住宅銷(xiāo)售額增長(zhǎng)12.9%。上半年，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金58948億元，同比增長(zhǎng)0.1%。
中國(guó)指數(shù)研究院發(fā)布的百城房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)也顯示，6月份中國(guó)平均房?jī)r(jià)環(huán)比上漲0.56%，高于5月份0.45%的環(huán)比漲幅，是2014年1月以來(lái)的最高環(huán)比漲幅。在這之前，百城房?jī)r(jià)剛剛在5月份完成了由跌轉(zhuǎn)漲的過(guò)程。
而在北上廣深等一線城市，上半年成交面積同比增長(zhǎng)48%，深圳還出現(xiàn)局部樓市暴漲現(xiàn)象。中原地產(chǎn)研究中心更是得出結(jié)論，上半年房地產(chǎn)成交量明顯復(fù)蘇，一二線城市全面上漲。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值296868億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.0%，宏觀經(jīng)濟(jì)處于觸底階段。2015年上半年，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲1.3%。
同策咨詢研究部研究顯示，當(dāng)季度GDP增速與CPI增速累加值小于10時(shí)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)基本面面臨滯漲的壓力，貨幣政策將有定向?qū)捤傻内厔?shì)。
當(dāng)前來(lái)看，2015年上半年GDP增速與CPI增速累加值為8.3，已經(jīng)明顯低于10這個(gè)警戒值，單純從指標(biāo)意義來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)具備貨幣政策“微調(diào)”走向定向?qū)捤傻奶卣?，四次降息三次降?zhǔn)之后仍然具備繼續(xù)降準(zhǔn)或降息的空間，尤其是降準(zhǔn)的空間。
從未來(lái)中國(guó)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增速走向來(lái)看，由于持續(xù)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)基本面有下行壓力，經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中速增長(zhǎng)，并且2015-2016年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)極有可能從今年的7.5%下降到7%左右。
從今年上半年GDP增速來(lái)講，其實(shí)已經(jīng)從去年全年的7.4%降至今年上半年的7%，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)通縮的壓力加大。
從上述的角度來(lái)看，中國(guó)貨幣政策短期內(nèi)由當(dāng)前的定向“微刺激”開(kāi)始轉(zhuǎn)向全面刺激的可能性加大，而從當(dāng)前中國(guó)貨幣政策表現(xiàn)來(lái)看，中國(guó)央行已經(jīng)開(kāi)始全面降息降準(zhǔn)，預(yù)計(jì)隨后再次降準(zhǔn)降息也是大概率的事件，“寬貨幣”的特征越來(lái)越明顯。
此外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局顯示，截止2015年6月末，中國(guó)廣義貨幣(M2)余額133.34萬(wàn)億元，增速降至11.8%。
從M2增速來(lái)看，上半年M2增速略低于今年12%的控制目標(biāo)，總體略微偏緊，同時(shí)，這也為今年下半年貨幣政策走向?qū)捤商峁┝瞬僮骺臻g。
預(yù)計(jì)在宏觀經(jīng)濟(jì)觸底階段，定向?qū)捤韶泿耪哂型永m(xù)，2015年廣義貨幣(M2)同比增長(zhǎng)仍然會(huì)保持在12%左右，甚至略高。
但是，這并不意味著房地產(chǎn)行業(yè)信貸環(huán)境會(huì)全面寬松，筆者認(rèn)為，政策層面對(duì)樓市投資風(fēng)險(xiǎn)控制有可能會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。
同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉認(rèn)為，從市場(chǎng)基本面來(lái)看，進(jìn)入2015年，即使2014年下半年以來(lái)各類(lèi)“救市”政策出臺(tái)，央行也降準(zhǔn)降息了，五部委也發(fā)布“330新政”刺激改善型需求入市。
業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，官方房地產(chǎn)政策持續(xù)松動(dòng)的主要原因，一是去年以來(lái)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨較大的下行壓力，二是房地產(chǎn)市場(chǎng)本身正經(jīng)歷痛苦的去庫(kù)存階段。
由于房地產(chǎn)市場(chǎng)能“牽一發(fā)而動(dòng)全身”地影響上下游數(shù)十個(gè)行業(yè)的發(fā)展，樓市回暖無(wú)疑能為下半年宏觀經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”護(hù)航。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)指出，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能好于上半年。除了現(xiàn)有政策效應(yīng)將持續(xù)釋放外，另一個(gè)很重要的因素就是房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖將對(duì)相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生拉動(dòng)效應(yīng)。
這種拉動(dòng)效應(yīng)已經(jīng)初現(xiàn)端倪。受房地產(chǎn)相關(guān)稅收增幅擴(kuò)大等影響，6月中國(guó)財(cái)政收入同比增長(zhǎng)13.9%，增幅比5月份提高8.7個(gè)百分點(diǎn)。6月份與房地產(chǎn)相關(guān)的契稅、土地增值稅、營(yíng)業(yè)稅等均呈現(xiàn)良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
由于前期樓市降溫影響土地市場(chǎng)，今年上半年中國(guó)國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入下降38.3%，受此影響，一些地方財(cái)政投資“穩(wěn)增長(zhǎng)”能力下降。
但業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著樓市逐漸升溫，政府土地出讓收入的降幅會(huì)慢慢收窄。目前中國(guó)一二線土地市場(chǎng)也出現(xiàn)復(fù)蘇的勢(shì)頭，“地王”和高溢價(jià)的地塊開(kāi)始陸續(xù)出現(xiàn)。
但是，市場(chǎng)庫(kù)存偏大的基本面沒(méi)有改變，大多數(shù)房企的盈利狀況仍然堪憂，企業(yè)也會(huì)面臨一定的資金面問(wèn)題。
因此，從2015年下半年銀行信貸大背景來(lái)看，即使央行再降準(zhǔn)降息也不會(huì)改變銀行繼續(xù)“惜貸”的行為，“嚴(yán)信貸”的特征表現(xiàn)還是比較突出。
從實(shí)際市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，銀行對(duì)于中小房企的貸款仍然是比較謹(jǐn)慎，并沒(méi)有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性松動(dòng)，銀行等金融機(jī)構(gòu)不會(huì)無(wú)限制再給房企更多的“救命錢(qián)”。
甚至當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)為了控制樓市投資風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開(kāi)始對(duì)于中小企業(yè)“停貸”、“鎖房”，這些因素成為2015年上半年類(lèi)似于深圳、杭州、上海等房企被“鎖房”而導(dǎo)致企業(yè)資金面危機(jī)的導(dǎo)火索。
從“330新政”二套房貸降首付的執(zhí)行結(jié)果來(lái)看，截止目前，“330新政”已經(jīng)發(fā)布3個(gè)多月時(shí)間，全國(guó)大多數(shù)城市的銀行比如廣州、深圳、上海、南京、蘇州、沈陽(yáng)等等，尚未完全落實(shí)二套首付降至四成的政策，甚至在6月份有少數(shù)城市比如上海、廣州開(kāi)始收緊二套房貸政策。
當(dāng)前銀行通過(guò)縮水執(zhí)行或暫不執(zhí)行二套房貸降首付是“嚴(yán)信貸”的表現(xiàn)，從目的的角度來(lái)看，在去庫(kù)存仍然是今年主旋律的市場(chǎng)背景下，旨在通過(guò)暫緩或縮水執(zhí)行，通過(guò)有條件降低二套首付或暫不執(zhí)行二套首付降至四成的政策規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
宏觀經(jīng)濟(jì)觸底階段，“寬貨幣，嚴(yán)信貸”成為主特征，盡管貨幣政策在下半年以后會(huì)進(jìn)一步放松，但是，銀行對(duì)樓市的“惜貸”行為仍將繼續(xù)，政策層面對(duì)樓市投資風(fēng)險(xiǎn)控制有可能會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。
2014年，盡管政府對(duì)住房需求管控政策已經(jīng)趨于寬松，但住房市場(chǎng)仍然在主動(dòng)下調(diào)。這表明，住房市場(chǎng)形勢(shì)正由總量供不應(yīng)求進(jìn)入結(jié)構(gòu)性過(guò)剩階段。
優(yōu)質(zhì)住房仍將存在“結(jié)構(gòu)性短缺”。雖然從量的方面看，中國(guó)城鎮(zhèn)商品住房已經(jīng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過(guò)剩。
但從質(zhì)的方面看，很大一部分家庭居住條件仍然較差，狹小公寓、老舊公寓或不成套住宅占存量住房的比重很大。
隨著人們收入的增長(zhǎng)和對(duì)生活品質(zhì)要求的進(jìn)一步提升，對(duì)優(yōu)質(zhì)住房的需求還將穩(wěn)步增長(zhǎng)，優(yōu)質(zhì)住房仍然具有一定的稀缺性。
“結(jié)構(gòu)性過(guò)剩與結(jié)構(gòu)性短缺并存”取代“總量供不應(yīng)求”，成為未來(lái)十年中國(guó)樓市發(fā)展的大背景。
“住好房”將取代“有房住”，成為未來(lái)十年中國(guó)住房發(fā)展主線。根據(jù)一般的消費(fèi)規(guī)律，當(dāng)總量短缺問(wèn)題解決后，對(duì)高品質(zhì)的訴求將提升。
城鎮(zhèn)居民的住房消費(fèi)重點(diǎn)，將由擁有商品住房，轉(zhuǎn)變?yōu)椴粩喔纳片F(xiàn)有居住條件。
中國(guó)城鎮(zhèn)人均住房面積雖然達(dá)到33平方米以上，但多數(shù)人對(duì)自身的住房條件難言滿足。
緊湊型公寓樓仍是當(dāng)前城鎮(zhèn)住宅存量的主體，多代人共居一戶現(xiàn)象較為普遍，居民改善住房條件的期望仍很迫切。
擠住在小房子里的渴求搬入大房子，多代共居的希望能夠獨(dú)立居住以減少家庭摩擦，住公寓的期望擁有別墅，住普通社區(qū)的向往住進(jìn)高檔社區(qū)，住在偏遠(yuǎn)郊區(qū)的希望能夠就近居住減少通勤時(shí)間，在城內(nèi)有房還想要有個(gè)更接近自然的度假房產(chǎn)，這些都構(gòu)成了潛在的住房改善需求。
需要注意的是，不能將居民改善住房條件的意愿，簡(jiǎn)單理解為購(gòu)買(mǎi)大戶型，將小房子換購(gòu)成大房子。
個(gè)性化、人性化、智能化、環(huán)境友好化及內(nèi)部空間的改造優(yōu)化等，都將構(gòu)成住房實(shí)質(zhì)性改善的內(nèi)容。
居民將小房子換成大房子，有時(shí)意味著離城市中心更加偏遠(yuǎn)，且家務(wù)勞動(dòng)成本大大增加。
在家庭小型化的趨勢(shì)下，房屋面積增大也不能容納更多的人居住?，F(xiàn)代社會(huì)，多代同堂只是一種理想狀態(tài)，實(shí)際上摩擦很大難以和諧共居。
以日本經(jīng)驗(yàn)看，在上世紀(jì)九十年代初樓市泡沫破滅以后，戶均住房面積并沒(méi)有增加，居民家庭沒(méi)有借房?jī)r(jià)大跌之契機(jī)換購(gòu)大房。
人們更傾向于把收入用于住房?jī)?nèi)部空間利用上的改造與優(yōu)化，而不是以小換大。
這表明，日本樓市退燒后，住房消費(fèi)行為變得更為理性。
隨著住房發(fā)展背景由“總量供不應(yīng)求”向“結(jié)構(gòu)性過(guò)剩與結(jié)構(gòu)性短缺并存”轉(zhuǎn)變，以及住房發(fā)展主線由“有房住”向“住好房”轉(zhuǎn)型，未來(lái)十年中國(guó)樓市將面臨以下突出問(wèn)題：
一是住房存量的結(jié)構(gòu)性過(guò)剩如何消化及鬼城、空城問(wèn)題。
未來(lái)十年，中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將面臨深刻轉(zhuǎn)型，第三產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)總量中的比重將不斷上升，而第二產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)總量中的比重將趨于下降。
由于第三產(chǎn)業(yè)主要集中于一、二線城市，而第二產(chǎn)業(yè)則是三、四線城市的重要經(jīng)濟(jì)支柱，這種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型實(shí)際上指明了未來(lái)的城市的人口分布藍(lán)圖。
未來(lái)三、四線城市人口總體將持續(xù)外流，而一、二線城市人口總體將繼續(xù)保持流入態(tài)勢(shì)。
三、四線城市目前商品住房高庫(kù)存及滯銷(xiāo)問(wèn)題已經(jīng)較為嚴(yán)重，而其未來(lái)的人口又呈流出態(tài)勢(shì)，住房供給結(jié)構(gòu)性過(guò)剩問(wèn)題必將會(huì)更加突出。此外，過(guò)去十年，各地方政府通過(guò)“高鐵新城”、“金融中心”、“沿河新區(qū)”等各種題材，遍地開(kāi)花式地開(kāi)發(fā)建設(shè)了數(shù)量龐大的新城。
這些題材新城，有一些只是為了配合政績(jī)或地產(chǎn)炒作需要，通過(guò)虛構(gòu)的城市發(fā)展愿景或盲目的樂(lè)觀情緒投資建設(shè)起來(lái)的，并沒(méi)有真實(shí)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展作為支撐。
隨著房地產(chǎn)熱的退潮，其中有部分必將淪為鬼城或空城。
二是住宅小區(qū)物業(yè)脫管問(wèn)題。未來(lái)住宅小區(qū)被物業(yè)公司主動(dòng)“拋棄”的現(xiàn)象將會(huì)越來(lái)越常見(jiàn)，形成一個(gè)重要的社會(huì)問(wèn)題。
在過(guò)去住房大開(kāi)發(fā)時(shí)代，開(kāi)發(fā)商為了促進(jìn)樓盤(pán)銷(xiāo)售，往往主動(dòng)掏錢(qián)對(duì)旗下樓盤(pán)的物業(yè)管理費(fèi)用進(jìn)行補(bǔ)貼，從而營(yíng)造出高檔明星樓盤(pán)的假象。
隨著大開(kāi)發(fā)時(shí)代淡出歷史，部分開(kāi)發(fā)商退出區(qū)域市場(chǎng)不再賣(mài)房，也就無(wú)需通過(guò)補(bǔ)貼原有樓盤(pán)物業(yè)管理來(lái)促進(jìn)新樓盤(pán)銷(xiāo)售。
失去了開(kāi)發(fā)商補(bǔ)貼后，小區(qū)原有的物業(yè)管理將難以維持，隨時(shí)面臨被物業(yè)脫管的可能。
物業(yè)脫管的另一個(gè)重要原因是，我國(guó)的住宅小區(qū)規(guī)模偏大，五千戶以上的大樓盤(pán)也極為常見(jiàn)，這就產(chǎn)生了一個(gè)物業(yè)費(fèi)搭便車(chē)問(wèn)題。
部分業(yè)主以各種理由拒交物業(yè)費(fèi)，從而間接將物業(yè)管理成本轉(zhuǎn)嫁到繳費(fèi)業(yè)主的身上。
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