在經(jīng)歷了近三個(gè)月低潮期后，“金九銀十”國(guó)內(nèi)房企掀起新一輪海外發(fā)債潮。
記者粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，9月份至今，包括恒大（專題閱讀）、碧桂園在內(nèi)的約十家內(nèi)房股宣布境外發(fā)債計(jì)劃，集資金額約248億元人民幣。
盛富資本與協(xié)縱國(guó)際總裁黃立沖向記者表示，隨著美國(guó)量化寬松政策宣布延遲退出，全球資本市場(chǎng)超低利率環(huán)境得以持續(xù)，為內(nèi)房股海外發(fā)債再度開(kāi)啟了大門(mén)。隨著上市房企資金更加充裕，接下來(lái)肯定會(huì)加大在重點(diǎn)城市的拿地力度，一線城市地價(jià)或?qū)⒗^續(xù)被推高。
內(nèi)房股再掀境外發(fā)債潮
根據(jù)國(guó)際知名金融數(shù)據(jù)公司Dealogic提供的數(shù)字顯示，今年9月份，旭輝控股、綠城中國(guó)、五洲國(guó)際、碧桂園、珠光控股共五家在港上市的內(nèi)地房企發(fā)行了美元計(jì)價(jià)的債券，合計(jì)融資16.8億美元，金額遠(yuǎn)超今年6~8月內(nèi)地房企6.95億美元的發(fā)債金額，掀起新一輪海外發(fā)債潮。
進(jìn)入十月份，內(nèi)房股海外發(fā)債力度有增無(wú)減，包括禹洲地產(chǎn)、綠地香港、方興地產(chǎn)、中國(guó)地產(chǎn)集團(tuán)、恒大地產(chǎn)等企業(yè)陸續(xù)加入海外發(fā)債大軍，合計(jì)擬發(fā)債金額達(dá)到24億美元。
記者粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，9月份至今，約十家內(nèi)房股境外發(fā)債集資金額折合約248億元人民幣。恒大地產(chǎn)是近兩個(gè)月以來(lái)發(fā)債規(guī)模最大的內(nèi)地房企，公司于10月24日宣布擬發(fā)行五年期10億美元的優(yōu)先票據(jù)，年息率為8.75%。
部分內(nèi)房股已經(jīng)是今年內(nèi)第二次尋求發(fā)債，碧桂園于9月25日宣布發(fā)行7.5億美元于2021年到期的年息率為7.25%的優(yōu)先票據(jù)，公司曾在今年1月發(fā)行7.5億美元的十年期優(yōu)先票據(jù)。綠城中國(guó)也于9月17日宣布發(fā)行3億美元于2019年到期的8.0%優(yōu)先票據(jù)，公司曾在今年1月發(fā)行4億美元8.5%的五年期優(yōu)先票據(jù)。
除此之外，一些新上市的內(nèi)房股也首度試水境外債券市場(chǎng)。五洲國(guó)際計(jì)劃于9月17日宣布發(fā)行1億美元優(yōu)先票據(jù)，年息達(dá)到13.75%，這也是公司在6月實(shí)現(xiàn)港股IPO以來(lái)首次海外發(fā)債。今年成功借殼上市的綠地香港，也在10月11日宣布首次發(fā)行7億美元的3年期海外債券，年利率為4.75%。
據(jù)新華海外財(cái)經(jīng)報(bào)道，中國(guó)海外于近日成功發(fā)行3檔不同年期的美元計(jì)價(jià)債券，總額達(dá)15億美元，這也是內(nèi)地房企在美元債市場(chǎng)上金額最高的發(fā)債個(gè)案。
部分中小型房企高息發(fā)債
黃立沖向記者表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)于9月份公布將繼續(xù)執(zhí)行每個(gè)月購(gòu)買(mǎi)850億美元債券的計(jì)劃，加上美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬計(jì)劃提名支持維持量化寬松政策的美聯(lián)儲(chǔ)副主席耶倫擔(dān)任主席，消息提振了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，為內(nèi)房股境外發(fā)債重新開(kāi)啟了大門(mén)。而今年6~8月期間，由于市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)將退出量化寬松政策，引發(fā)資金回流發(fā)達(dá)國(guó)家，境外融資市場(chǎng)一度陷入困局。
靚麗的業(yè)績(jī)提升了內(nèi)房股境外債券的吸引力，花旗的研究報(bào)告表示，主要房企今年前九個(gè)月的銷售金額同比增長(zhǎng)約29%，大部分已完成全年目標(biāo)銷售額約76%，相信部分房企將提前完成全年銷售目標(biāo)。花旗更表示，主要房企全年銷售增長(zhǎng)25%~30%的預(yù)測(cè)將可以達(dá)到，銷售增長(zhǎng)勢(shì)頭將可延續(xù)到2014年。
但記者發(fā)現(xiàn)，部分內(nèi)房股即便能順便發(fā)債，也必須承受較高的利息成本。其中，旭輝控股、五洲國(guó)際、珠光控股與中國(guó)地產(chǎn)集團(tuán)發(fā)行的優(yōu)先票據(jù)利率均在10%以上，其中五洲國(guó)際票面利率高達(dá)13.75%。
黃立沖認(rèn)為，部分中小型內(nèi)房股高息發(fā)債，一方面顯示海外投資者對(duì)于這類企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力有所顧慮，因此要求高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；另一方面，12%~13%的利息比起在國(guó)內(nèi)發(fā)行信托融資仍然便宜不少，因此這些企業(yè)也愿意承受較高的境外融資成本。
根據(jù)中銀國(guó)際固定收益報(bào)告統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)在2014、2015和2016年分別有49億、74億和71億美元的債券到期或可回售，這成為今年房企頻繁海外發(fā)債的主要原因；另一方面，房地產(chǎn)銷售普遍增長(zhǎng)以及地價(jià)不斷攀升，在港股市場(chǎng)上市的內(nèi)地開(kāi)發(fā)商也愿意投身相對(duì)低成本的海外融資，為收購(gòu)?fù)恋匾约皵U(kuò)大業(yè)務(wù)做準(zhǔn)備。
“今年以來(lái)，隨著回歸一二線經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市成為共識(shí)，不少房企均有調(diào)整土地結(jié)構(gòu)的需求，隨著本輪海外發(fā)債的完成，上市房企資金更加充裕，接下來(lái)肯定會(huì)加大在重點(diǎn)城市的拿地力度，一線城市地價(jià)或?qū)⒗^續(xù)被推高，中心區(qū)域優(yōu)質(zhì)地塊更有可能繼續(xù)刷新地王”，黃立沖認(rèn)為。
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