由于低基期，今年第三季度公司新簽訂單同比增長(zhǎng)88%，其中鐵路、公路和城市軌道等新簽訂單在第三季度環(huán)比分別增長(zhǎng)5.4倍、1.44倍和2.4倍。
政府從今年下半年開始加碼基建投資，考慮建設(shè)周期，預(yù)計(jì)第四季度至明年，來(lái)自鐵路、公路、城軌和市政工程等的新簽訂單將會(huì)顯著增多。目前公司A股股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為7.6倍和6.4倍；H股股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為10倍和8倍。
均給予買入投資評(píng)級(jí)。
公司是國(guó)內(nèi)特大型的建筑工程承包商(鐵路、公路、市政)，工程承包占營(yíng)業(yè)收入比重將近九成。從業(yè)務(wù)、規(guī)模、利潤(rùn)率等基本情況看，中國(guó)鐵建(601186,股吧)和中國(guó)中鐵(601390,股吧)兩家公司很相似。
2011年，公司的營(yíng)收總規(guī)模達(dá)到4574萬(wàn)元(YoY-2.72%)，并且年均復(fù)合增長(zhǎng)率很快，2002-2011年9年間，公司的營(yíng)收年均增長(zhǎng)27%。
公司的毛利率和凈利潤(rùn)率較低但是穩(wěn)定，分別在10%和2%附近。
公司的在手訂單充足，截至2012年9月30日，公司未完工合同總額13,569.4億元。
今年前三季度累計(jì)新簽訂單同比增長(zhǎng)53%。分季度看，2012年前三季度分別新簽訂單1048.3億元(YoY+30.4%)、1752.44億元(YoY+40.5%)、1817.96億元(YoY+88.27%)。
鐵路、公路和城市軌道等新簽訂單在第三季度環(huán)比增長(zhǎng)明顯：鐵路訂單環(huán)比增5.4倍，公路訂單環(huán)比增1.44倍，城市軌道訂單增2.4倍。
發(fā)改委9月初集中批復(fù)總投資規(guī)模超過(guò)1萬(wàn)億元的基建投資項(xiàng)目，主要有城軌、公路、市政、航道、倉(cāng)儲(chǔ)、水利等。
截止10月底，經(jīng)鐵道部四次上調(diào)，今年的鐵路基建投資規(guī)模已經(jīng)較去年底增長(zhǎng)了29%至5160億元。
考慮到鐵路、公路和城軌的投資周期一般在1-2年，預(yù)計(jì)第四季度至明年，來(lái)自鐵路、公路、城軌和市政工程等的新簽訂單將會(huì)顯著增多。
公司2012年前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)50.93億元，同比增長(zhǎng)2.06%。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為人民幣19.04億元，比上年同期增長(zhǎng)40.99%。
盈利預(yù)測(cè)：第四季度通常是項(xiàng)目結(jié)算的高峰期，預(yù)計(jì)2012年全年公司可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)84.47億元，YoY+7.55%，每股收益0.685億元。預(yù)計(jì)2013年可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)99.76億元，YoY+18.11%，每股收益0.809億元。
群益證券：中國(guó)鐵建新簽訂單可能在第四季度和明年集中釋放。
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