遭遇“轉(zhuǎn)型”必修課

　　通過海外平臺(tái)實(shí)現(xiàn)多元化融資，是眾多A股房企在多年來低成本融資和高杠桿擴(kuò)張之后的集體轉(zhuǎn)型，也是近年來市場(chǎng)變化給房企們上的一堂必修課。

　　鏈家地產(chǎn)市場(chǎng)研究部常清認(rèn)為，雖然二季度房地產(chǎn)新增貸款增長(zhǎng)明顯，但是房企的融資渠道并未明顯改善，超過半數(shù)的房企在上半年的利潤(rùn)出現(xiàn)虧損或者同步下滑，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加。對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)來說，過去依賴便宜的銀行貸款、股權(quán)融資資金、高杠桿運(yùn)作的擴(kuò)張模式已經(jīng)過時(shí)。融創(chuàng)集團(tuán)總裁孫宏斌對(duì)本報(bào)記者表示，上半年房地產(chǎn)貸款雖然是同比上升，但整體信貸環(huán)境對(duì)于房地產(chǎn)而言依然是緊縮的，房企資金狀況短期內(nèi)依然偏緊。“銀行開發(fā)貸收緊，公開市場(chǎng)融資短期內(nèi)不會(huì)開閘。”

　　此外，房地產(chǎn)信托成本偏高，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)大，一直為監(jiān)管層所謹(jǐn)慎對(duì)待。常清認(rèn)為，從目前的政策走勢(shì)來看，調(diào)控政策不動(dòng)搖且收緊趨勢(shì)明顯。房地產(chǎn)貸款和信托風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，引起監(jiān)管層的警覺，預(yù)計(jì)下半年房企融資依舊難以大幅放松，房地產(chǎn)行業(yè)的前景依然不容樂觀。孫宏斌表示，信托僅僅是房企融資的一個(gè)跳板，以解決短期內(nèi)資金緊缺的過渡問題，一旦貸到款或銷售有了回款就得趕緊還信托的錢。

　　不過，房企不得不面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)是，針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的緊縮政策將是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，尤其是過去低成本的銀行貸款，在開發(fā)商的資金來源中占比持續(xù)縮小。統(tǒng)計(jì)顯示，在一年半以前，銀行貸款占房地產(chǎn)總投資資金來源的比例約20-25％，但今年上半年已經(jīng)降至約17％。

　　而此次A股房企轉(zhuǎn)道香港融資，則開啟了一個(gè)全新的課題。