首先是限購(gòu)仍未解除，說(shuō)明中央對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控依然嚴(yán)厲，房地產(chǎn)市場(chǎng)行情大反彈預(yù)期實(shí)現(xiàn)的可能性較小。

　　易居中國(guó)董事局主席周忻判斷，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的更大壓力，或許將緩解目前對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的嚴(yán)厲限制。但更確切的房地產(chǎn)政策風(fēng)向，需要在二季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)束后才可能明確，因此，對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，最壞的日子已經(jīng)過(guò)去，但房地產(chǎn)仍處于調(diào)控之中，限購(gòu)政策的嚴(yán)格執(zhí)行，代表投資性購(gòu)房仍被排除于房地產(chǎn)銷售市場(chǎng)之外。

　　另外，房企資金鏈仍然嚴(yán)峻。易居房地產(chǎn)研究院發(fā)布最新報(bào)告，稱房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金狀況將在2012年上半年經(jīng)歷本輪調(diào)控以來(lái)最“緊張”的時(shí)刻，而最糟糕時(shí)點(diǎn)下的情況，預(yù)期與 2008年全年程度差不多。

　　根據(jù)2012年一季度的經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)，現(xiàn)階段全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)總體資金狀況僅比2008年全年略好，部分指標(biāo)已經(jīng)差于2008年。比如房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)本年資金來(lái)源和開發(fā)投資比值、企業(yè)自籌資金占本年資金來(lái)源比重、房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額增速、人民幣貸款余額增速、GDP增速等指標(biāo)已經(jīng)低于2008年的水平，創(chuàng)下歷史新低。

　　最后來(lái)看看直接提振政策預(yù)期的地方政府微調(diào)之舉。日前揚(yáng)州購(gòu)房補(bǔ)貼政策被中央認(rèn)可。未來(lái)更多地方政府效仿?lián)P州，低調(diào)提振樓市的做法將不可避免。一位北京房地產(chǎn)界權(quán)威人士稱，地方政府在固定資產(chǎn)投資增速下降過(guò)快的情況下，二季度后啟動(dòng)刺激政策的可能性更大。

　　對(duì)于二季度情況，易居研究院預(yù)測(cè)：宏觀經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)探底，二季度GDP增幅可能再創(chuàng)本輪下滑新低；第二，前4個(gè)月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)本年資金來(lái)源同比增長(zhǎng)5.1%，增速比一季度的8.1%回落3.1個(gè)百分點(diǎn)，增幅仍在探底；第三，前4個(gè)月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)18.7%，增速比一季度回落4.8個(gè)百分點(diǎn)，回落幅度大于開發(fā)企業(yè)資金來(lái)源，這說(shuō)明開發(fā)商有意在減少和控制開支；第四，4月末，人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)15.4%，比一季度減少0.3個(gè)百分點(diǎn)。這說(shuō)明，雖然“要把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置”，但鑒于通脹壓力，信貸政策仍不能過(guò)快寬松化。利空因素之外，或許房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)的復(fù)蘇能夠緩解固定資產(chǎn)投資下行趨勢(shì)，但由于房地產(chǎn)開發(fā)的周期性，這種帶動(dòng)效應(yīng)短期內(nèi)還不會(huì)體現(xiàn)出來(lái)。

　　總體來(lái)看，2012年房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金狀況將在上半年觸底，而二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中對(duì)樓市的利好因素與利空因素并存，未來(lái)宏觀政策的走向，將決定這一輪樓市真正底部的到來(lái)。