對此世聯(lián)地產(chǎn)研究中心分析認為主要有以下幾個原因：第一，開發(fā)商“不缺錢”，經(jīng)歷了7～9月市場的回暖，特別是9月，開發(fā)商趁著旺季大量推售產(chǎn)品，促使了9月量價齊升，一些開發(fā)商已經(jīng)基本完成了今年的銷售目標，所以短時間內(nèi)不大會出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況，降價的預期看低；第二，買賣雙方預期看漲，很多賣家都覺得房子賣一套少一套，所以情愿再等等也不愿意減價出貨；買家則認為國家多次政策打擊，房價還是維持高位，未來下降空間應(yīng)該不大；第三，“限購令”在各個城市的執(zhí)行程度各不相同，天津“限購令”不僅不計個人之前所購的房屋數(shù)量，限購的實行范圍也僅僅是市內(nèi)6區(qū)；而廈門、福州以及?？诘纫呀?jīng)規(guī)定了“限購令”期限到今年年底。這使很多人擔心，限購令一旦解除，被壓抑的需求就會像洪水一樣暴發(fā)出來；第四，人民幣匯率上升，導致更多熱錢流入中國，房地產(chǎn)是主要投資的項目，降價幾率很低。特別是美國剛剛宣布的QE2（美聯(lián)儲第二輪量化寬松政策），將會導致更多的熱錢流入新興國家，中國將會首當其沖，未來房地產(chǎn)升值預期的壓力將會更大。

　　“2007年9·27 新政后，全國多數(shù)城市量價都有二次觸底，通常成交量二次觸底時，價格才會真正觸底。” 世聯(lián)地產(chǎn)首席分析師王海斌也仍延續(xù)其一直以來的觀點，“現(xiàn)在看起來一類城市房地產(chǎn)成交量二次觸底基本完成，二三線城市正在進行，加上多項調(diào)控政策疊加，價格下降是大概率事件。”王海斌據(jù)此這樣判斷。

    靜候新房降價潮

　　市場松動源自調(diào)控政策的壓制。自今年9月29日管理層啟動地產(chǎn)“二次調(diào)控”之后，針對需求、供給、資金等方面的政策層出不窮并且沒有停止的跡象。

　　“目前對地產(chǎn)影響最大是加息、限購、限貸、企業(yè)資金管理。加息的初期影響少，累加才會導致房價下降。二三線城市依然活躍，限購城市可能繼續(xù)增加，向中西部轉(zhuǎn)移。”對于未來政策的發(fā)展，世聯(lián)地產(chǎn)首席分析師王海斌這樣預計。

　　記者大致梳理，截至目前，已經(jīng)有15座城市發(fā)布了住宅限購令；有三個省市發(fā)布規(guī)定要求開發(fā)商必須把預售房款存入專戶并?？顚Ｓ?；接下來，還可能有10多座城市會發(fā)布住宅限購令。

　　而對開發(fā)商來說，在資金鏈上的一系列收緊措施更令其倍感壓力。近日，央行在9天里連續(xù)兩次上調(diào)存款準備金率，上調(diào)后，一般金融機構(gòu)的存款準備金率達到18%，此前被實施差別存款準備金率的6家銀行則提高至18.5%，均超過了歷史最高點。

　　但這也只是貨幣環(huán)境回歸穩(wěn)健道路上的開始。11月20日，在“中國宏觀經(jīng)濟論壇”上，曾擔任國家外匯局局長及中國人民銀行副行長之職的全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈給出了控制貨幣供應(yīng)的計算公式。吳曉靈認為，最簡單明了的方法應(yīng)該是：M2等于GDP的增量加CPI控制增量，放大1～2個百分點。

　　“未來兩年假設(shè)平均每年經(jīng)濟增長目標9%，CPI每年4%，再上拋兩個百分點，就意味著未來兩年M2廣義貨幣增量將控制在15%以內(nèi)。當前的增速為19.3%，還有高達4.3個百分點的下降空間，對開發(fā)商來說，未來貨幣環(huán)境已然不同。”招商銀行(600036,股吧)宏觀與策略分析師徐彪據(jù)此粗略估算后得出這樣的結(jié)論。

　　“雖然說目前大的開發(fā)商并不缺錢，但是如果央行進一步收緊流動性，將對開發(fā)商的資金鏈產(chǎn)生不利影響，部分開發(fā)商會采取降低預期的開盤價等方式促進資金的回籠。” 大通證券房地產(chǎn)研究員黃鶴表示。

　　在融資方面，地產(chǎn)商也面臨極其嚴厲的政策環(huán)境。針對地產(chǎn)企業(yè)的貸款，從年初起已經(jīng)被銀監(jiān)會進行過數(shù)次風險提示，據(jù)了解，地產(chǎn)商貸款目前已經(jīng)成為銀行的回避區(qū)；而股市融資也從年初就開始嚴卡；之前本剩下一條通過信托融資的渠道也于近期開始封閉。

　　開發(fā)商開始面臨供應(yīng)增加、需求放緩以及日益加重的財務(wù)壓力。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，至10月30日，已經(jīng)披露三季報的國內(nèi)83家房企的經(jīng)營性現(xiàn)金流為-623.74億元，較去年同期的424.99億元大幅下降246.77%。這83家房企中 ,去年同期經(jīng)營性現(xiàn)金流為負的公司僅18家，而今年三季度末則達到了54家。首開股份(600376,股吧)、運盛實業(yè)(600767,股吧)、泛海建設(shè)(000046,股吧)等幾家房企的經(jīng)營性現(xiàn)金流出現(xiàn)大幅下降。

　　從貸款期限結(jié)構(gòu)看，其中的60家大型房企一年內(nèi)到期的大額貸款占比為28.3%，2012年底前到期的大額貸款所占比例高達63.6%。換言之，60家大型房企中未來2年有不小的還款壓力。