8月1日，央行公布了近日召開的央行分支行行長座談會內(nèi)容，強調(diào)下半年要繼續(xù)落實好適度寬松的貨幣政策，同時嚴(yán)格執(zhí)行差別房貸政策，促進房地產(chǎn)市場健康平穩(wěn)發(fā)展。

        這一政策傳導(dǎo)出兩層含義：第一，央行將繼續(xù)實行適度寬松的貨幣政策，市場對于貨幣政策繼續(xù)緊縮的恐慌大可不必；第二，各銀行的房貸政策不會，將繼續(xù)收緊房貸杠桿，對投資性購房利率單向度加息。

       各行的表態(tài)將被市場理解為，不會出臺更加嚴(yán)厲的房地產(chǎn)貨幣政策，而投資者將理解為利空出盡是利好。這說明，房地產(chǎn)市場不會更加糟糕，價格不會大幅下挫，房價基本觸底。

        房地產(chǎn)調(diào)控政策三大法寶，利率、稅率與保障型住房?，F(xiàn)在看來，后兩項基本不可能兌現(xiàn)，房產(chǎn)稅尚未推出引發(fā)廣泛爭議，左派與右派在房地產(chǎn)投資者的大旗下集合在一起，以種種理論證實房產(chǎn)稅的不可行與不必行。而保障型住房以往雷聲大雨點小，從土地到資金全都捉襟見肘。惟一的辦法就是動用利率手段，縮短房地產(chǎn)金融杠桿、增加資金成本。

       所謂上有政策下有對策，經(jīng)過上半年的調(diào)控，市場對于房地產(chǎn)金融政策已經(jīng)有了足夠的免疫力。

       以前屬于偏門左道的其他融資渠道已經(jīng)成為正道。今年1-6月共計發(fā)行了667億元房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品，單月平均發(fā)行規(guī)模超百億；6月當(dāng)月的發(fā)行規(guī)模更是達到了170多億元的新高。而去年全年，房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模僅400多億元。6月以來上市房地產(chǎn)企業(yè)也頻頻發(fā)布借道信托融資的公告，其中，上實發(fā)展聯(lián)袂中誠信托擬發(fā)行大約10億元信托資金，為6月份以來上市房企信托擬融資項目的規(guī)模之最。

       不僅如此，房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點，目前正處于最后的等待期。房地產(chǎn)信托基金一旦試水，房地產(chǎn)資金可以通過基金打通債券、證券市場，房地產(chǎn)資金將如不盡江水滾滾而來。

       2009年上半年，人民銀行曾會同證監(jiān)會等相關(guān)部委上報了REITs試點的請示，并在得到首肯后，確立了在銀行間市場和交易所市場同時展開試點的總體安排。此外，還由人民銀行牽頭財政部、發(fā)改委、證監(jiān)會、銀監(jiān)會等11個部門成立了試點協(xié)調(diào)小組，其中銀行間市場REITs的試點辦法由人民銀行主導(dǎo)起草，交易所REITs由證監(jiān)會主導(dǎo)。在房地產(chǎn)調(diào)控階段，推出REITs試點并不是好的選擇，但有關(guān)方面擴張資產(chǎn)之心已經(jīng)難以扼制，竟然將REITs視作平抑房地產(chǎn)市場的良方。

       更重要的是，由于我國財富分布不均，25%的房屋交易以現(xiàn)金交易，只要房地產(chǎn)預(yù)期明確，僅這部分交易量就將支撐房地產(chǎn)投資市場。

       市場數(shù)據(jù)足以說明，房地產(chǎn)市場的恐慌情緒正在消退。

       新房成交量上升，從7月19日到25日，北京新房成交套數(shù)環(huán)比上漲72.6%，成交面積環(huán)比增長50.3%；上海成交套數(shù)和成交面積環(huán)比分別增長22%和24%；廣州成交4278套，環(huán)比增加7.76%。

       二手房成交量上升、掛牌量下降。根據(jù)中原地產(chǎn)對京津滬穗深五大城市的監(jiān)測顯示，近期各地二手房掛牌量已從新政后的最高位逐步回落。從7月19日到25日的一周，主要城市掛牌價格下跌幅度亦開始減緩。如北京二手房掛牌價5月環(huán)比下降2.6%，6月降1.9%，而最近一周降幅僅為1.5%；廣州二手房掛牌價同期降幅分別為1.8%、1.3%和0.3%。

       貨幣不會再緊縮、利率不下調(diào)、成交量下降、房價堅挺的事實，給房地產(chǎn)投資者打了數(shù)支強心針，剛性需求者在房價微降的誘惑下積極入市，而多次置業(yè)者重新入市，很明顯投資性購房需求開始抬頭。

       更明顯的標(biāo)志是，近期鐵礦石、建材價格急劇上升，甚至有商家封盤惜售，說明通脹與泡沫泡沫預(yù)期積重難返。

       我們不得不面對，房地產(chǎn)政策疲軟無力，投資者洋洋自得，開發(fā)商以小幅降價贏得市場的追逐。在房地產(chǎn)新政百日之際，房地產(chǎn)市場短期底部已經(jīng)探明。除非出現(xiàn)以下三種情況，市場才可能逆轉(zhuǎn)，一是大批保障房推向市場；二是加息；三是推出房產(chǎn)稅。

       開發(fā)商以哄為主，政策以數(shù)據(jù)為主，雙方在目前的價格上達成平衡。任志強的改口，是心照不宣的默契，不默契的只有央企，還在拿地王。