“冰雪公主”谷愛凌、“飛檐走壁”蘇翊鳴、“速滑王子”武大靖……當人們?yōu)槎瑠W會的明星運動員歡呼的時候，冬奧會也點燃了國人對冰雪運動的熱情。從“一墩難求”到春節(jié)假期滑雪場人數(shù)“爆滿”，“冰雪熱”正在成為人們的運動新時尚。
瞄準冰雪產業(yè)，也已成為房企拓展多元化業(yè)務的一個新方向，不少龍頭房企諸如萬科、融創(chuàng)、萬達、世茂等已經展開布局。那么，在冬奧的風口下，房企布局冰雪產業(yè)是否迎來了“豐收期”？
萬科、融創(chuàng)、萬達、世茂等龍頭房企在冰雪產業(yè)上已有所布局。
這個春節(jié)假期，溜冰、滑雪成為度假的新時尚。據同程旅行大數(shù)據顯示，2022年春節(jié)小長假期間全國冰雪類型景區(qū)訂單量同比上漲68％。廣州、成都與無錫融創(chuàng)雪世界、吉林萬科松花湖度假區(qū)、長白山萬達國際度假區(qū)等冰雪場地呈“爆滿”態(tài)勢，其中，萬科松花湖項目從除夕到大年初六共接待客流3.92萬人次，同比增長72%，營業(yè)收入同比增長126%。
來自融創(chuàng)方面的數(shù)據也顯示，春節(jié)期間，全國融創(chuàng)雪場客流整體同比增長約三成。廣州、成都融創(chuàng)雪世界等南方雪場高峰期單日客流達6500人次。
作為早先布局冰雪產業(yè)的房企，萬科和融創(chuàng)布局重心不同，各自布局“一北”“一南”，成為進軍冰雪產業(yè)的房企代表。
據悉，萬科的冰雪事業(yè)版圖主要集中在北方，目前已經在吉林、北京、呼和浩特經營5家雪場，其中標的2022年延慶冬奧賽區(qū)已投入運營，2023年萬科包頭室內滑雪場和崇禮瀚海梁滑雪度假區(qū)也將面向公眾開放。也就是說，到2023年，萬科將擁有3家目的地大型滑雪度假區(qū)、4家城市近郊滑雪場、1家室內滑雪場。
在業(yè)務模式上，萬科的路徑是堅持“實景”滑雪場地，這就需要搶先占據稀缺的、優(yōu)質的山體資源和滑雪場地，所以萬科憑借早先布局的優(yōu)勢，在吉林松花湖、北京小海坨、崇禮瀚海梁三個核心市場，占據了中國“高差”大、資源好的滑雪場。
而融創(chuàng)挺進了南方的廣州、無錫、昆明、成都、重慶等城市，除了室外滑雪場外，其還通過在全國布局室內雪場，打造四季運營的高頻滑雪場景。目前，融創(chuàng)已開業(yè)運營9家雪場（包括3家室外雪場），截至2022年1月，融創(chuàng)文旅在運營的室內滑雪場總面積已達42.2萬平方米。
除了萬科、融創(chuàng)之外，萬達、奧山、魯能、復星、世茂等也進軍了冰雪產業(yè)。據克而瑞機構分析，目前，房企布局冰雪產業(yè)分為旅游體驗型、城郊學習型及目的地度假型。其中，萬科、萬達、融創(chuàng)、奧山等房企在城郊學習型及目的地度假型這兩方面均有布局。
商業(yè)模式上，除自持等傳統(tǒng)重資產模式外，考慮到冰雪項目高投入、長周期的特點，萬科、融創(chuàng)等企業(yè)也開始試水委托管理等輕資產模式。比如，目前融創(chuàng)在營的3家室外雪場均為輕資產運營。
冰雪產業(yè)盈利空間究竟幾何？
隨著冰雪運動越來越受到大眾的歡迎，冰雪產業(yè)市場的規(guī)模“蛋糕”也勢必將越來越大。
根據國家發(fā)改委、國家體育總局等部門聯(lián)合印發(fā)的《冰雪運動發(fā)展規(guī)劃（2016—2025年）》，要求“2020年中國冰雪產業(yè)總規(guī)模將達6000億元，到2025年我國冰雪產業(yè)總規(guī)模達到10000億元”，2021年-2025年政策目標下冰雪產業(yè)市場規(guī)模5年復合增長率約13.6%，擁有較高的行業(yè)景氣度。
當下，冰雪運動正在從小眾走向大眾，在規(guī)模高達萬億元的市場“蛋糕”之下，房企布局冰雪產業(yè)的盈利狀況如何？
在克而瑞機構分析師房玲、陳家鳳看來，冰雪賽道成長性雖好，但過去幾年內并未像物業(yè)、商業(yè)和物流地產一樣成為房企的“第N條曲線”，多數(shù)房企也只是借冬奧會的“東風”零星發(fā)展冰雪地產。
據房玲、陳家鳳分析稱：“多數(shù)房企目前對冰雪地產發(fā)展的謹慎態(tài)度，背后可能存在以下三大因素：其一，作為小眾且高危的運動，冰雪運動對客群的經濟消費水平要求高，目標客群有限；其二，盈利與資金回籠仍然是痛點；其三，戶外雪場還面臨無雪季問題。”
比如，在無雪季的季節(jié)，這種滑雪度假區(qū)的游客就會銳減，所以受季節(jié)性波動影響較大。據克而瑞機構統(tǒng)計，2017年和2018年兩個雪季萬科松花湖度假區(qū)到訪人次46.93萬人和59.64萬人，而同時期夏季到訪人次5萬人和5.81萬人，僅為冬季的10%左右。
對于冰雪產業(yè)的盈利狀況，原萬科冰雪事業(yè)部首席合伙人丁長峰公開表示：“滑雪場是一個巨大的重資產投資，依靠門票很難實現(xiàn)盈利，同時銀行的利息又比較高；大型滑雪度假村需要依靠銷售雪場工具以及賣房來實現(xiàn)周轉，這些錢全部都要用來補貼前期的滑雪場和酒店投資。”
“除投資規(guī)模高、回報周期長外，雪場運營成本高以及融資難也是其發(fā)展痛點。”房玲、陳家鳳補充分析稱，雪場運營成本通常包括人員工資及福利費、燃料費用、原材料費、維修費等，據媒體報道，廣州融創(chuàng)雪世界一年運營成本0.4億元，其中超過6成是燃料費；滑雪場投入規(guī)模大，亟須引入長線資本，倘若只是信托、AMC（即資產管理公司）等短線資金未來可能面臨較高的財務風險。
“輕資產”或成盈利模式新路徑
雖然目前房企布局冰雪產業(yè)還未迎來盈利的豐收期，但是冰雪產業(yè)的前景為市場看好，更多盈利模式也在不斷挖掘中。
除了在賺取“門票”收入之外，房企也試圖切入滑雪運動的整個產業(yè)鏈來開拓利潤點。例如，融創(chuàng)文旅冰雪產品除了以雪世界為核心的基礎產品及服務之外，還包括滑雪學校、賽事、營地、俱樂部等多元化的產品，甚至包括雪具存放寄送等衍生的服務，而這些方面都可以拓展新的盈利空間。
對于未來的盈利模式，房玲也指出了另外一種輕資產的路徑：“整體而言，冰雪‘萬億’風口來襲，未來政策可能在地價、稅收優(yōu)惠、金融支持等方面予以變相補貼，但多數(shù)房企仍很難于冰雪地產中尋求盈利平衡點，類型選擇上度假型滑雪場的現(xiàn)金流優(yōu)于學習型和體驗型滑雪場。未來少數(shù)房企可通過承建政府相關冰雪硬件設施拓展多樣收入，而在冰雪領域經驗豐富的民企也可考慮聯(lián)手地方國企實現(xiàn)輕資產運營。”
此外，在盤活資產方面，房玲指出，房企可選擇以優(yōu)質冰雪項目為底層資產，發(fā)行資產證券化產品來盤活項目。
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