12月6日，中共中央政治局召開會議，分析研究2022年經(jīng)濟工作。

會議強調(diào)，明年經(jīng)濟工作要穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進。宏觀政策要穩(wěn)健有效，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。積極的財政政策要提升效能，更加注重精準、可持續(xù)。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。實施好擴大內(nèi)需戰(zhàn)略，促進消費持續(xù)恢復，積極擴大有效投資，增強發(fā)展內(nèi)生動力……要推進保障性住房建設，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)。

同日，央行發(fā)布消息，為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，促進綜合融資成本穩(wěn)中有降，中國人民銀行決定于2021年12月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率為8.4%。

同時，中國人民銀行第一時間進行解讀，“穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。此次降準是貨幣政策常規(guī)操作，釋放的一部分資金將被金融機構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利（MLF），還有一部分被金融機構(gòu)用于補充長期資金，更好滿足市場主體需求。人民銀行堅持正常貨幣政策，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，不搞大水漫灌，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。”

中指觀點

1、中央堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策，央行降準為經(jīng)濟發(fā)展提供動能

本次會議是在分析研究2022年經(jīng)濟工作后的定調(diào)，會議強調(diào)“繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，財政政策更加注重精準和可持續(xù)性，貨幣政策更加靈活適度。2022年，我國經(jīng)濟面臨新的下行壓力和挑戰(zhàn)，疊加疫情的不確定性，階段性、結(jié)構(gòu)性和周期性制約因素仍較多，財政政策和貨幣政策將齊發(fā)力穩(wěn)定經(jīng)濟。

此外，12月4日，李克強總理在會見國際貨幣基金組織總裁時也曾表示，（中國將）繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動性合理充裕，圍繞市場主體需求制定政策，適時降準，加大對實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)的支持力度，確保經(jīng)濟平穩(wěn)健康運行。

降準信號釋放后，本次，央行明確12月15日將下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點，預計將釋放1.2萬億元人民幣，部分歸還到期的中期借貸便利（本月15日將有9500億元的MLF到期），剩余部分用于滿足市場主體需求。降準為市場提供了較好流動性，有利于降低企業(yè)融資成本，但值得注意的是，穩(wěn)健的貨幣政策方向不變，降準并不意味著貨幣政策的寬松。

2、支持市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)

9月底以來，央行及各部委多次在重要會議上釋放房地產(chǎn)維穩(wěn)信號，房地產(chǎn)調(diào)控政策底已至，本次再提“支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求”，結(jié)合近期銀保監(jiān)會提到，“現(xiàn)階段要根據(jù)各地不同情況，重點滿足首套房、改善性住房按揭需求，合理發(fā)放房地產(chǎn)開發(fā)貸款、并購貸款，加大保障性租賃住房支持力度，促進房地產(chǎn)行業(yè)和市場平穩(wěn)健康發(fā)展。”剛需和改善性住房需求的資金需求將得到更好地滿足。

本次會議同時提到“要推進保障性住房建設”，2022年保障房市場空間將進一步拓展，其中保障性租賃住房的建設將進一步加速，保障性住房的建設也將對房地產(chǎn)投資起到一定支撐作用。

此外，會議還強調(diào)“促進房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)”，此前11月底，劉鶴副總理發(fā)表《必須實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展》文章中，亦提到“促進房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展和良性循環(huán)”。下半年以來，隨著房地產(chǎn)信貸以及預售資金監(jiān)管收緊，銷售市場及土地市場均明顯降溫，疊加個別房企風險問題暴露，市場信心進一步受挫，從企業(yè)融資到投資拿地、開工建設、銷售回款、竣工交付等環(huán)節(jié)均不同程度遇阻，現(xiàn)階段良性循環(huán)對行業(yè)發(fā)展尤為重要。中央多次提及“良性循環(huán)”，亦表明監(jiān)管層已關(guān)注到當前市場循環(huán)路徑遇阻帶來的風險。

預計未來，行業(yè)環(huán)境改善預期將進一步明確，部分熱點區(qū)域首套房房貸利率仍有下調(diào)預期，銀行放款周期進一步縮短；另一方面，房企開發(fā)貸和并購貸款合理發(fā)放，亦有助于個別短期流動資金壓力較大房企紓困。同時，此前地方偏緊的政策均有望迎來微調(diào)改善，促進房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。