證券時報記者 余勝良

在地產(chǎn)行業(yè)遭遇資金困境之時，回款救助主業(yè)就顯得特別重要，這時候很多投資無法變現(xiàn)，主業(yè)副業(yè)都陷入危機，當(dāng)初那些本來想找出路的動作，反而堵住了一部分出路。

房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)常有“狼來了”的呼聲，動不動就打出“活下去”的口號，明明行業(yè)還很不錯，營收大踏步增長，居安思危的動作顯得比別的行業(yè)多得多。

過去10年，有不少小房企關(guān)張，有些中小房企選擇被并購，可很少有房企虧損，主要原因是房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷一個大牛市，土地不斷增值，房企日子普遍都能過得下去，只不過有些企業(yè)感覺要掉隊，融資困難，或者覺得拿地風(fēng)險大，從而退出這個行業(yè)。龍頭企業(yè)則是高歌猛進，上千億元年銷售額的房企出現(xiàn)了很多。但就是這些排行靠前的房企，也在不斷地討論多元化，好像房地產(chǎn)是一件沒有前途且格調(diào)不高的行業(yè)，這可能和整個輿情有關(guān)。

地產(chǎn)企業(yè)不斷琢磨跨行，最先做的是相關(guān)多元化，比如入股銀行，買入裝修、園林類公司，有商業(yè)地產(chǎn)的投資影院、投資學(xué)校，還有的做養(yǎng)老地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)、物流地產(chǎn)。還有一些房企投資了足球俱樂部等，但并不是為了賺錢，主要是品牌需要。還有一些比較激進的房企，跨行進入其他領(lǐng)域，比如造車領(lǐng)域、文化娛樂行業(yè)和消費品領(lǐng)域。

房企和融資密切相關(guān)，資金常常大進大出，一些貴一點兒的土地價格，也有上百億，一個房產(chǎn)項目回收幾百億也很常見。在這種背景下，往往會覺得百億元的資金也不是大事兒，很容易敲定一些并購。

只不過，那些跨行的投資和房產(chǎn)領(lǐng)域并購很不相同。房產(chǎn)并購很容易算清楚，最終可以換算成拿地成本，對有魄力、有管理能力和資金的公司而言，并不算難。但業(yè)務(wù)跨行，房企本身沒有這方面積淀，自然想通過并購來快速進入某些領(lǐng)域。這些領(lǐng)域顯得也很有前途，比如造車，已出現(xiàn)上萬億美元市值的公司，日用消費品、瓶裝水都能成就數(shù)千億市值的公司，但是這些領(lǐng)域并不好啃，很多錢投了出去，卻泥牛入海，到要用的時候就拿不回來，加起來就是一筆不菲的資金。盡管投資在現(xiàn)金流中所占比例不大，但收不回來就很致命，影響整個根基，而且這部分投資相對于公司市值和凈利潤來說并不算小。關(guān)鍵時刻，房企籌措資金很大一部分都要彌補這部分損失。

多元化投資并非不可，有些國際知名公司也是在多次轉(zhuǎn)型之后才找到了現(xiàn)在的主業(yè)，但投資還是應(yīng)該非常慎重的，注意成本，要算細賬，不能失血太多，要敢于舍棄，找到相對主要的方向。