4月20日，中國建銀投資有限責(zé)任公司和社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社共同發(fā)布《中國投資發(fā)展報告（2021）》（下稱“《報告》”），這是該報告連續(xù)第10年發(fā)布?！秷蟾妗贩Q，一些大城市存量房熱度可能會持續(xù)，而租房者消費(fèi)降級較為明顯，應(yīng)引起重視。此外，今年中國股市整體仍將上漲，A股有望打破“牛短熊長”的魔咒。

《報告》指出，從政策端看，2020年全球疫情印證了中國房地產(chǎn)宏觀政策的穩(wěn)定性，但越來越多城市的房地產(chǎn)主導(dǎo)因素正由政策逐步讓位于市場，除少數(shù)熱點(diǎn)城市外，政策對市場的調(diào)控作用正在減小。

從供需端看，我國土地供應(yīng)端已在2013年見頂，結(jié)合人口結(jié)構(gòu)演變趨勢，土地供應(yīng)規(guī)模仍將在未來保持緩慢下降趨勢。全國的土地成交正快速向熱點(diǎn)城市集中，結(jié)構(gòu)化供需錯配愈發(fā)明顯。

從資金端看， 2020年房企融資渠道不斷收窄，由于“三條紅線”、貸款集中度管控等多個針對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的監(jiān)管舉措相繼落地，房企的“野蠻增長”將明顯受限。

《報告》分析認(rèn)為，在政策面保持穩(wěn)定的前提下，供需矛盾依然是影響住宅類房地產(chǎn)市場的重要因素。受其影響，一些市場熱度很高、供應(yīng)依然不足、居民杠桿率健康的大城市，今年房價上漲壓力較大，存量房熱度可能會持續(xù)。在租賃房市場，受疫情的影響，租金下降較為明顯，反映出城市租房者的消費(fèi)降級較為明顯，應(yīng)引起有關(guān)方面重視。

和樓市一樣備受關(guān)注的我國股市，在2020年大漲后，今年一季度呈震蕩下行，之后會怎么走？《報告》認(rèn)為，今年我國股市整體仍將上漲，A股具備長牛動力，有望打破過去“牛短熊長”的魔咒。

《報告》分析稱，我國資本市場基礎(chǔ)制度體系不斷完善，為A股長牛趨勢提供了優(yōu)良的政策土壤。而資本市場 “嚴(yán)監(jiān)管”時代帶來了融資功能顯著發(fā)揮等紅利，跟風(fēng)炒作博短期超額收益的難度不斷升高，整體穩(wěn)定性增強(qiáng)。同時在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級調(diào)整、高質(zhì)量發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)等背景下，A股多數(shù)上市公司能充分享受國家發(fā)展紅利，實現(xiàn)長期良好發(fā)展，盈利能力提升情況有望繼續(xù)。今年A股市場最顯著的推動力將是資金因素，國內(nèi)外資金將持續(xù)流入A股。

海外投資方面，《報告》認(rèn)為，今年全球經(jīng)濟(jì)或?qū)⒂瓉砻黠@復(fù)蘇，但宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不穩(wěn)定、不平衡疊加疫情形勢尚不明朗 ，全球海外投資預(yù)計仍將延續(xù)下降趨勢，中國更應(yīng)該審慎應(yīng)對海外投資可能遇到的各種風(fēng)險和挑戰(zhàn)。

談及我國現(xiàn)有金融體系，中國建投研究院主任張志前表示，我國現(xiàn)有的金融體系適應(yīng)了以投資和出口為主要動力的中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，但新形勢下，現(xiàn)有金融體系還存在很多的不足，需要按照構(gòu)建新發(fā)展格局的要求進(jìn)行調(diào)整和重構(gòu)。一是要把握服務(wù)擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略基點(diǎn)，二是要不斷提升直接融資的比重，三是要用金融科技改造傳統(tǒng)金融，四是擴(kuò)大金融業(yè)高水平對外開放，五是要建立風(fēng)險金融機(jī)構(gòu)處置常態(tài)化機(jī)制。