2020年，“三道紅線”壓頂，融資端受限讓不少房企現(xiàn)金流承壓，恒大也在其中。

困境中恒大爆發(fā)的韌性與反彈力超出市場(chǎng)預(yù)期，引戰(zhàn)、分拆物業(yè)上市、汽車(chē)市值管理、房車(chē)寶迅速擴(kuò)張等一系列組合拳之下，一個(gè)基本的共識(shí)在于恒大已經(jīng)渡過(guò)最危機(jī)時(shí)刻，但其筑起的安全邊界到底有多高還需透過(guò)年報(bào)中的數(shù)據(jù)矩陣和未來(lái)規(guī)劃判斷。

3月31日，中國(guó)恒大在線召開(kāi)了2020年業(yè)績(jī)會(huì)。

2020年，恒大實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額7232億元，銷(xiāo)售回款6532億元，回款率達(dá)90.3%，同比上升12個(gè)百分點(diǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，其營(yíng)收5072億元，同比增長(zhǎng)6.2%，凈利潤(rùn)314億元，核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)301.3億元。全年毛利1226.1億元，毛利率24.2%，較去年下降3.6個(gè)百分點(diǎn)。公告解釋稱，造成這一增收不增利的原因是集團(tuán)進(jìn)行了全國(guó)促銷(xiāo)活動(dòng)，實(shí)施銷(xiāo)售價(jià)格優(yōu)惠，導(dǎo)致銷(xiāo)售均價(jià)下降。此外，本年度每平米平均交樓成本比2019年上升0.8%。

去年，恒大提出新發(fā)展戰(zhàn)略，即2020年-2022年三年間通過(guò)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)、控制土儲(chǔ)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)有息負(fù)債每年減少1500億。業(yè)績(jī)會(huì)上，董事局副主席、總裁夏海鈞透露，截至今年3月底，恒大有息負(fù)債降從8743億降至6740億元，下降約2000億元，超額完成也讓其自信“2021年全年有息負(fù)債再下降1500億元，年底有息負(fù)債降至5600億元，到2022年要把總負(fù)債降到4000億元以下”。

夏海鈞給出了“三道紅線”轉(zhuǎn)綠的具體時(shí)間指引，“計(jì)劃 2021年6月30日負(fù)債率降到100%以下; 2021年底現(xiàn)金短債比達(dá)到1以上; 2022年12月31日資產(chǎn)負(fù)債率降至70%以下。”這也意味著恒大計(jì)劃用1年半時(shí)間分三步進(jìn)入“綠檔”。

相較于去年提出的“新發(fā)展”戰(zhàn)略，會(huì)上恒大董事局主席許家印宣布“新恒大”的到來(lái)，“經(jīng)過(guò)25年的發(fā)展，恒大已完成從地產(chǎn)向“多元產(chǎn)業(yè)+數(shù)字科技”的轉(zhuǎn)型。”他說(shuō)，恒大正在走出房地產(chǎn)業(yè)的單一性，向著“多元產(chǎn)業(yè)+數(shù)字科技”完成轉(zhuǎn)型，“今天的恒大已經(jīng)不是昨天的恒大”，強(qiáng)調(diào)恒大的多元產(chǎn)業(yè)并非突發(fā)奇想，而是歷時(shí)多年的調(diào)研和布局。

根據(jù)許家印介紹，新恒大的產(chǎn)業(yè)生態(tài)覆蓋了衣食住行、文旅康養(yǎng)等領(lǐng)域，目的就是構(gòu)建科技數(shù)字閉環(huán)，為數(shù)億客戶提供全方位服務(wù)。具體來(lái)看，包括恒大汽車(chē)、恒騰網(wǎng)絡(luò)、恒大物業(yè)、房車(chē)寶、童世界、恒大冰泉，未來(lái)這些業(yè)務(wù)會(huì)逐步分拆上市。

對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的造車(chē)進(jìn)展，許家印表示，“恒大造車(chē)是從零開(kāi)始，將全世界的高科技“為恒大所用”是當(dāng)前的造車(chē)?yán)砟?，目前恒大汽?chē)同步研發(fā)14款車(chē)，累計(jì)投入474億元，在全球布局十大生產(chǎn)基地。量產(chǎn)方面，據(jù)其透露，恒大汽車(chē)將在今年4季度試生產(chǎn)，明年實(shí)現(xiàn)大量交付，計(jì)劃2025年實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)100萬(wàn)輛、到2035年實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)500萬(wàn)輛。

除了恒大汽車(chē)，由恒房通更名而來(lái)的房車(chē)寶也是來(lái)勢(shì)洶洶。

夏海鈞在會(huì)上介紹，房車(chē)寶是由恒房通的全民經(jīng)紀(jì)人平臺(tái)衍生而來(lái)，集團(tuán)在恒房通的基礎(chǔ)上，將它打造成為全球最大的房產(chǎn)和線上線下交易平臺(tái)，去年房車(chē)寶在全國(guó)并購(gòu)近5萬(wàn)家門(mén)店，業(yè)務(wù)覆蓋了229個(gè)城市，全民經(jīng)紀(jì)人有2129萬(wàn)人，執(zhí)業(yè)經(jīng)紀(jì)人38.7萬(wàn)，直接管控的門(mén)店4.3萬(wàn)家，去年的銷(xiāo)售達(dá)1.2萬(wàn)億元。

這場(chǎng)業(yè)績(jī)會(huì)的前2天，房車(chē)寶剛剛引入163.5億港元戰(zhàn)投，增強(qiáng)其資金實(shí)力的同時(shí)，也讓上市傳言甚囂塵上。

夏海鈞對(duì)此也給出了謎底，“戰(zhàn)投的引進(jìn)，主要是為了房車(chē)寶今年能夠?qū)崿F(xiàn)更大規(guī)模的并購(gòu)，計(jì)劃今年房車(chē)寶的交易額要突破2.2萬(wàn)億。這個(gè)規(guī)模與美股上市的貝殼基本持平。”

他并未否認(rèn)上市計(jì)劃，反而給出了時(shí)間，“希望通過(guò)今年一年的準(zhǔn)備，房車(chē)寶具備在資本市場(chǎng)上市的條件。”

這一時(shí)間節(jié)點(diǎn)相較去年流傳的“2023年達(dá)到6萬(wàn)億估值，2024年上市”加速不少。

如果不出意外，房車(chē)寶將成為恒大系中的又一家上市公司，對(duì)標(biāo)貝殼的房車(chē)寶能否復(fù)制貝殼的高估值故事依然值得關(guān)注。