規(guī)模利潤并重 疫情影響協(xié)同修復(fù)

今年三季度以來，全國房地產(chǎn)市場恢復(fù)節(jié)奏加快，重點(diǎn)城市商品住宅成交量和成交價(jià)格向平穩(wěn)過渡。中南建設(shè)積極修復(fù)疫情帶來的影響，業(yè)績規(guī)模和利潤均迎來超預(yù)期增長。

2020年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤36.8億元，同比增長62.7%，權(quán)益凈利潤率8.03%，同比上升2.50個(gè)百分點(diǎn)，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率15.78%，同比增加3.56個(gè)百分點(diǎn)。

中南建設(shè)表示，利潤大幅上升主要得益于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算規(guī)模增加。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)合同銷售金額1430.9億元，銷售面積1070.4萬平方米，同比分別增加10.1%和4.5%。其中，第三季度房地產(chǎn)業(yè)務(wù)迎來“豐收”：公司房地產(chǎn)銷售金額617.0億元，同比增長26.5%，銷售面積461.3萬平方米，同比增長21.5%；增速分別比第二季度進(jìn)一步提高7.6個(gè)和8.6個(gè)百分點(diǎn)。

中南南通CBD

隨著房地產(chǎn)竣工交付規(guī)模高增，第三季度公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算收入108.9億元，結(jié)算毛利率30.25%，比今年上半年提高10.85個(gè)百分點(diǎn)。今年1-9月，中南建設(shè)房地產(chǎn)累計(jì)結(jié)算業(yè)務(wù)收入317.2億元，同比增長11.5%；結(jié)算毛利率23.13%，比2020年上半年上升3.73個(gè)百分點(diǎn)。

值得一提的是，截至三季度末，公司合并報(bào)表范圍內(nèi)已售未結(jié)算資源金額達(dá)1266.7億元，是前三季度結(jié)算收入的3.99倍，為未來業(yè)績增長奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

同時(shí)，中南建設(shè)建筑業(yè)務(wù)也抓住發(fā)展機(jī)遇，積極復(fù)工投產(chǎn)。1-9月，公司累計(jì)新承接項(xiàng)目合同總金額209.8億元，同比增長2.9%。其中3億元以上項(xiàng)目22個(gè)，占新增合同額的58%。

逆境中，中南建設(shè)完美呈現(xiàn)了雙輪驅(qū)動(dòng)的協(xié)同優(yōu)勢，進(jìn)一步增強(qiáng)了公司業(yè)績的穩(wěn)定性和持續(xù)性。

經(jīng)營杠桿驅(qū)動(dòng) 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善

2020年前三季度，受益于公司周轉(zhuǎn)速度與凈利潤率的良性改善，中南建設(shè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和融資表現(xiàn)顯著優(yōu)化，股東回報(bào)效率持續(xù)提升，公司的管理紅利開始釋放。

中南集團(tuán)經(jīng)典作品

三季報(bào)顯示，公司總負(fù)債率相對2019年末下降1.75個(gè)百分點(diǎn)，降低至89.02%。同時(shí)中南建設(shè)總負(fù)債中主要反映收到購房客戶現(xiàn)金還未確認(rèn)收入、基本沒有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的合同負(fù)債達(dá)1266.7億元，占公司全部負(fù)債的41.78%。有鑒于此，公司剔除有關(guān)負(fù)債之后計(jì)算的負(fù)債率51.83%，繼續(xù)在行業(yè)中保持低位。

另一方面，第三季度末公司有息負(fù)債絕對規(guī)模僅807.8億元，在類似銷售規(guī)模的房地產(chǎn)公司中保持低位。其中短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債259.6億元，在全部有息負(fù)債中占比32.14%。

此外，隨著項(xiàng)目結(jié)算規(guī)模提升，中南建設(shè)經(jīng)營現(xiàn)金流表現(xiàn)優(yōu)異。今年1-9月公司經(jīng)營性現(xiàn)金流入1074.7億元，是一年內(nèi)到期的各類有息負(fù)債（含期末應(yīng)付利息）的4.1倍。三季度末，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額7.1億元，連續(xù)超過3年保持正值；在手貨幣資金299.0億元，比2019年末增加17.7%，快于有息負(fù)債增速。公司負(fù)債規(guī)模小，償債能力強(qiáng)，實(shí)際經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)低。

上述優(yōu)異表現(xiàn)也引來評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的關(guān)注。10月9日，標(biāo)普將其對中南建設(shè)的長期發(fā)行人信用評(píng)級(jí)從“B”上調(diào)至“B+”，并將其對該公司未償高級(jí)無擔(dān)保票據(jù)的長期發(fā)行評(píng)級(jí)從“B-”上調(diào)至“B”。

穩(wěn)健經(jīng)營的同時(shí)，中南建設(shè)分別于2018年及2019年實(shí)施了兩輪股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，自上而下完善的激勵(lì)機(jī)制與高效的組織架構(gòu)相得益彰，展現(xiàn)了公司對于未來發(fā)展的堅(jiān)定信心。

土儲(chǔ)布局積極 釋放強(qiáng)勁發(fā)展動(dòng)力

前三季度，中南建設(shè)在土儲(chǔ)方面穩(wěn)扎穩(wěn)打，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略清晰、高效運(yùn)營、布局合理“三連擊”。

目前，中南建設(shè)已進(jìn)入內(nèi)地110個(gè)城市，覆蓋全國東部多數(shù)人口密集省份，開發(fā)項(xiàng)目聚焦長三角區(qū)域、珠三角區(qū)域、山東、福建以及中西部核心城市如沈陽、西安、長沙、武漢、成都、重慶、昆明、貴陽、南寧等。

中南置地布局地圖

 

公司堅(jiān)守深耕聚焦的布局戰(zhàn)略，持續(xù)增加核心城市布局力度。前三季度，中南建設(shè)新增項(xiàng)目70個(gè)，規(guī)劃建筑面積合計(jì)1033萬平方米，平均地價(jià)約4800元/平方米，低于2019年約5200元/平方米的水平。公司聚焦長三角、珠三角以及內(nèi)地核心城市的戰(zhàn)略布局進(jìn)一步完善。

截止9月底，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在建和未開工項(xiàng)目442個(gè)，在建開發(fā)項(xiàng)目規(guī)劃建筑面積合計(jì)3160萬平方米，未開工項(xiàng)目規(guī)劃建筑面積合計(jì)1270萬平方米，繼續(xù)保持全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)16強(qiáng)，行業(yè)地位穩(wěn)固。

健康TED社區(qū)代表作品（左右滑動(dòng)查看）

標(biāo)普評(píng)價(jià)認(rèn)為，中南建設(shè)在長三角地區(qū)擁有強(qiáng)大的市場知識(shí)和專業(yè)知識(shí)，對疫情后的市場需求更具彈性。同時(shí)，標(biāo)普也充分肯定了中南建設(shè)在促銷售增長、積極去杠桿化、提高經(jīng)營規(guī)模等方面的成效。

未來，中南建設(shè)將堅(jiān)持高質(zhì)量增長，確保經(jīng)營安全，提升盈利能力，創(chuàng)造產(chǎn)品價(jià)值。面對逐步打開的成長空間，公司將繼續(xù)提升投資價(jià)值，合理布局高效運(yùn)營，為股東和投資者帶來更多驚喜。