10月29日晚，中南建設（000961.SZ）正式發(fā)布2020年三季報，報告顯示，公司2020年1-9月實現營業(yè)收入458.6億元，同比增長12.0%；歸屬于上市公司股東凈利潤36.8億元，同比增長62.7%，加權平均凈資產收益率15.78% ，同比提升3.56個百分點。
其中今年第三季度公司業(yè)績增長亮眼。單季度實現歸屬上市公司股東凈利潤16.3億元，同比增長71.7%。權益凈利潤率10.12%，同比上升4.72個百分點。
2020年以來，中南建設牢牢把握“穩(wěn)增長、出利潤、保安全”的發(fā)展目標，提升主業(yè)盈利能力，改善財務結構和融資能力，穩(wěn)步實現“用確定性穿越新常態(tài)”的戰(zhàn)略主張。
得益于公司高質量發(fā)展不斷取得新突破，中南建設獲得多家評級機構的青睞。今年9月，國際權威評級機構穆迪宣布，將公司主體信用評級（CFR）從B2提升至B1，10月，標普也將中南建設長期發(fā)行人信用評級從“B”上調至“B+”，展望穩(wěn)定。
規(guī)模利潤并重 疫情影響協同修復
今年三季度以來，全國房地產市場恢復節(jié)奏加快，重點城市商品住宅成交量和成交價格向平穩(wěn)過渡。中南建設積極修復疫情帶來的影響，業(yè)績規(guī)模和利潤均迎來超預期增長。
2020年1-9月，公司實現歸屬于上市公司股東凈利潤36.8億元，同比增長62.7%，權益凈利潤率8.03%，同比上升2.50個百分點，公司加權平均凈資產收益率15.78%，同比增加3.56個百分點。
中南建設表示，利潤大幅上升主要得益于房地產業(yè)務結算規(guī)模增加。今年前三季度，公司實現房地產合同銷售金額1430.9億元，銷售面積1070.4萬平方米，同比分別增加10.1%和4.5%。
其中，第三季度房地產業(yè)務迎來“豐收”：公司房地產銷售金額617.0億元，同比增長26.5%，銷售面積461.3萬平方米，同比增長21.5%；增速分別比第二季度進一步提高7.6個和8.6個百分點。
隨著房地產竣工交付規(guī)模高增，第三季度公司房地產業(yè)務結算收入108.9億元，結算毛利率30.25%，比今年上半年提高10.85個百分點。今年1-9月，中南建設房地產累計結算業(yè)務收入317.2億元，同比增長11.5%；結算毛利率23.13%，比2020年上半年上升3.73個百分點。
值得一提的是，截至三季度末，公司合并報表范圍內已售未結算資源金額達1266.7億元，是前三季度結算收入的3.99倍，為未來業(yè)績增長奠定了堅實基礎。
同時，中南建設建筑業(yè)務也抓住發(fā)展機遇，積極復工投產。1-9月，公司累計新承接項目合同總金額209.8億元，同比增長2.9%。其中3億元以上項目22個，占新增合同額的58%。
逆境中，中南建設呈現了雙輪驅動的協同優(yōu)勢，進一步增強了公司業(yè)績的穩(wěn)定性和持續(xù)性。
經營杠桿驅動 財務結構持續(xù)改善
2020年前三季度，受益于公司周轉速度與凈利潤率的良性改善，中南建設財務結構和融資表現顯著優(yōu)化，股東回報效率持續(xù)提升，公司的管理紅利開始釋放。
三季報顯示，公司總負債率相對2019年末下降1.75個百分點，降低至89.02%。同時中南建設總負債中主要反映收到購房客戶現金還未確認收入、基本沒有經營風險的合同負債達1266.7億元，占公司全部負債的41.78%。有鑒于此，公司剔除有關負債之后計算的負債率51.83%，繼續(xù)在行業(yè)中保持低位。
另一方面，第三季度末公司有息負債絕對規(guī)模僅807.8億元，在類似銷售規(guī)模的房地產公司中保持低位。其中短期借款和一年內到期的非流動負債259.6億元，在全部有息負債中占比32.14%。
此外，隨著項目結算規(guī)模提升，中南建設經營現金流表現優(yōu)異。今年1-9月公司經營性現金流入1074.7億元，是一年內到期的各類有息負債（含期末應付利息）的4.1倍。三季度末，公司經營活動產生的現金流量凈額7.1億元，連續(xù)超過3年保持正值；在手貨幣資金299.0億元，比2019年末增加17.7%，快于有息負債增速。公司負債規(guī)模小，償債能力強，實際經營風險低。
上述優(yōu)異表現也引來評級機構的關注。10月9日，標普將其對中南建設的長期發(fā)行人信用評級從“B”上調至“B+”，并將其對該公司未償高級無擔保票據的長期發(fā)行評級從“B-”上調至“B”。
穩(wěn)健經營的同時，中南建設分別于2018年及2019年實施了兩輪股票期權激勵計劃，自上而下完善的激勵機制與高效的組織架構相得益彰，展現了公司對于未來發(fā)展的堅定信心。
土儲布局積極 釋放強勁發(fā)展動力
前三季度，中南建設在土儲方面穩(wěn)扎穩(wěn)打，實現戰(zhàn)略清晰、高效運營、布局合理“三連擊”。
目前，中南建設已進入內地110個城市，覆蓋全國東部多數人口密集省份，開發(fā)項目聚焦長三角區(qū)域、珠三角區(qū)域、山東、福建以及中西部核心城市如沈陽、西安、長沙、武漢、成都、重慶、昆明、貴陽、南寧等。
公司堅守深耕聚焦的布局戰(zhàn)略，持續(xù)增加核心城市布局力度。前三季度，中南建設新增項目70個，規(guī)劃建筑面積合計1033萬平方米，平均地價約4800元/平方米，低于2019年約5200元/平方米的水平。公司聚焦長三角、珠三角以及內地核心城市的戰(zhàn)略布局進一步完善。
截止9月底，公司房地產業(yè)務在建和未開工項目442個，在建開發(fā)項目規(guī)劃建筑面積合計3160萬平方米，未開工項目規(guī)劃建筑面積合計1270萬平方米，繼續(xù)保持全國房地產開發(fā)企業(yè)16強，行業(yè)地位穩(wěn)固。
標普評價認為，中南建設在長三角地區(qū)擁有強大的市場知識和專業(yè)知識，對疫情后的市場需求更具彈性。同時，標普也充分肯定了中南建設在促銷售增長、積極去杠桿化、提高經營規(guī)模等方面的成效。
未來，中南建設將堅持高質量增長，確保經營安全，提升盈利能力，創(chuàng)造產品價值。面對逐步打開的成長空間，公司將繼續(xù)提升投資價值，合理布局高效運營，為股東和投資者帶來更多驚喜。
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