央行5月29日發(fā)布的《中國區(qū)域金融運行報告（2020）》顯示，央行宣布完善LPR（貸款市場報價利率）形成機制以來，新發(fā)放貸款中運用LPR的占比已達到九成，但金融機構(gòu)全面運用LPR定價還面臨一些困難。
報告同時稱，2019年8月LPR改革后貸款利率下降明顯，而個人住房貸款加權(quán)平均利率保持基本穩(wěn)定，去年12月新發(fā)放個人住房貸款加權(quán)平均利率為5.62%，較9月還上升了0.07個百分點。房貸利率是房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)控下的一個表現(xiàn)，在上周政府工作報告強調(diào)“房住不炒”后，本次報告再次重申了這一基調(diào)。
九成新發(fā)貸款定價已運用LPR，貸款利率下降明顯
報告顯示，2020年初對各地區(qū)分支行和有代表性的150家地方法人金融機構(gòu)（其中城商行38家、農(nóng)商行62家、村鎮(zhèn)銀行50家)）開展的抽樣調(diào)查顯示，城商行、農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行2019年12月新發(fā)放貸款中運用LPR的占比已分別達到92.0%、86.1%和94.5%。
LPR報價系動著實體融資成本。2019年8月，央行宣布完善LPR報價機制，中國貨幣網(wǎng)顯示，截至今年5月最新一次報價，1年期LPR由4.31%降至3.85%，累計降幅46個基點；改革后新增的5年期以上LPR品種，由初次報價的4.85%降至4.65%，累計下降20個基點。
報告也稱，LPR改革后市場利率向貸款利率的傳導(dǎo)效率提升明顯。2019年初至7月，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率在5.30%附近波動，LPR改革后貸款利率下降明顯，12月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為5.12%，較LPR改革前的7月下降近0.2個百分點，降至2017年第二季度以來最低點，降幅明顯超過LPR降幅。
房貸利率去年未降反升，報告重申“房住不炒”
值得一提的是，由于房貸期限多在5年以上，這也是5年期以上LPR累計降幅小于1年期LPR的一個原因，且各地針對房貸業(yè)務(wù)還制定了不同的LPR加減點政策，令個人住房貸款加權(quán)平均利率保持基本穩(wěn)定。報告顯示，12月新發(fā)放個人住房貸款加權(quán)平均利率為5.62%，較9月還上升了0.07個百分點。
在上周政府工作報告強調(diào)“房住不炒”后，本次報告再次重申這一基調(diào)和“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段”要求，保持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性。
諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心高級分析師王小嬙分析稱，疫情下中國的經(jīng)濟增速下滑，央行繼續(xù)強調(diào)不依靠房地產(chǎn)拉動經(jīng)濟，保持房地產(chǎn)市場的金融政策的穩(wěn)定性，雖然國內(nèi)目前的貨幣環(huán)境寬松，資金流動性加強，但從央行的對房地產(chǎn)金融的下一步工作指示看，短期房地產(chǎn)端的金融政策難以放松，尤其房地產(chǎn)融資監(jiān)管依然從緊。
報告同時提出，要完善住房保障體系，著力培育和發(fā)展住房租賃市場。全國政協(xié)委員、中國證監(jiān)會原主席肖鋼參加新京報兩會沙龍時表示，要加大公租房、租售并舉，當(dāng)前長租公寓比例尚小，下一步應(yīng)大力發(fā)展公租住房，從金融政策上可以給予支持；另外發(fā)改委和證監(jiān)會近日推出基礎(chǔ)設(shè)施Reits指引征求意見相關(guān)工作，未來商用物業(yè)、包括長租公寓可以采用Reits來融資，盤活存量，利用市場化的金融工具發(fā)展長租公寓房，增加租房比重。
全面運用LPR定價仍存困難，利差收窄對存款利率上行壓力已初步形成
報告還指出，金融機構(gòu)全面運用LPR定價還面臨一些困難。一是金融機構(gòu)內(nèi)部定價尚未充分參考LPR；二是一些較小的地方法人機構(gòu)自主定價能力不足；三是利率風(fēng)險上升但風(fēng)險對沖工具不足。而目前掛鉤LPR衍生品市場仍處于初期，大部分地方法人銀行未獲得利率衍生品交易資格，缺乏有效的風(fēng)險對沖工具。以山東為例，僅4家地方法人銀行獲得了利率衍生品業(yè)務(wù)資格。
從對金融機構(gòu)影響角度看，LPR下行令銀行利差壓縮備受市場關(guān)注。報告提到，利率下降傳導(dǎo)至存款端存在時滯，受存款分布不均的結(jié)構(gòu)性因素影響，一些小法人銀行采取“以價補量”的方式穩(wěn)定存款，高成本存款增長較快，綜合負(fù)債成本難以降低甚至有所上升，利差收窄壓制存款利率上行的壓力初步形成。隨著貸款利率進一步下降，最終會導(dǎo)致存款利率下降。
在關(guān)系著貸款端利率的LPR持續(xù)下行的同時，業(yè)界也有許多對存款基準(zhǔn)利率降低的猜測。央行副行長劉國強對此表示，存款利率是利率體系里的“壓艙石”，實行起來要考慮得更多。除了百姓感受，也要考慮經(jīng)濟增長，還有內(nèi)外平衡的因素，利率太低了，貨幣貶值壓力也可能加大。
對于如何給銀行“減負(fù)”，劉國強稱，央行會采取很多措施，比如提供低成本的資金，保持市場合理充裕的流動性。同時也在考慮加大對銀行的支持力度，特別是對中小銀行的支持力度。
報告指出，總體看，LPR改革取得了一系列良好成效。下一步要加強定價能力培育，建立市場化的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價體系，將LPR內(nèi)嵌到內(nèi)部價格傳導(dǎo)機制，增強參照LPR定價能力，持續(xù)提升利率風(fēng)險管理水平；要深化LPR改革，完善LPR傳導(dǎo)機制，推進存量浮動利率貸款定價基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，疏通貨幣政策傳導(dǎo)；要發(fā)揮好市場利率定價自律機制作用，維護公平定價秩序，嚴(yán)格落實明示貸款年化利率的要求，切實保護金融消費者權(quán)益。
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