日前，全球財富管理論壇（GAMF）舉辦“疫情沖擊下的全球危機：演變、影響與應對”視頻會議，GAMF理事長、全國政協(xié)外事委員會主任、財政部原部長樓繼偉在會上表示，全球經(jīng)濟衰退已成定局，投資應注意平衡配置、當前可關注中概股。

樓繼偉表示，目前全球經(jīng)濟進入衰退（Recession）已成定局，而且不會是V型反彈，有可能是U型，問題在于是否會出現(xiàn)蕭條（Depression）。他認為不能排除這種可能性。對比上世紀30年代，當時生產(chǎn)嚴重過剩，財政和貨幣政策逆向緊縮，為應對經(jīng)濟大蕭條沖擊展開關稅戰(zhàn)。而現(xiàn)在有兩點不同：一是生產(chǎn)并未嚴重過剩，二是財政和貨幣政策的方向是擴張的。

但有兩個問題具有較大不確定性。一個是疫情持續(xù)的時間。疫情目前還難言可控，要等疫苗出現(xiàn)后才能真正控制住。目前保持社交距離的社會管理方式對經(jīng)濟的沖擊是很大的。另一個是逆全球化的傾向。無論美國還是歐洲，不少國家基于所謂安全考慮表示產(chǎn)業(yè)鏈要回歸本國，這樣相互之間封鎖等，對各國都無益處。希望在此特殊時期，各國能進一步推動合作，否則真有一定的概率陷入蕭條。

樓繼偉呼吁，擴張的財政政策應盡快推動落地。他表示，貨幣政策方面，美國不太可能進入負利率，因為負利率會造成非常不好的預期，而且會陷入流動性陷阱。目前為止還沒有看到哪個實行負利率的國家真正走出困境。財政政策方面，美國和歐洲各國都提出了一些財政政策，美國已經(jīng)推出了2.2萬億美元的財政支出計劃，歐洲想實行歐盟整體的財政政策，但因為沒有統(tǒng)一的財政所以行不通，各國只是各自推出了一些政策。國內(nèi)方面，3月27日中央政治局會議已經(jīng)決定要適度增加赤字。所謂適度增加，就是在已經(jīng)報給全國人大預算的基礎上再增加，這是完全正確的舉措。

如果適度地擴張赤字，重點是什么？樓繼偉提到，首先應該是解決財政收入的不足。一二季度財政收入壓力很大，不補收入預算支出難以解決。其次是補貼，特別是受疫情影響較大的中小企業(yè)，如目前面臨困境的外貿(mào)和一般服務業(yè)等，目的在于盡可能保就業(yè)。目前最令人擔憂的問題，還是各國都采取貿(mào)易保護政策，甚至通過補貼的方式把產(chǎn)業(yè)鏈拉回本國，扭曲了市場機制。

資產(chǎn)配置方面，樓繼偉認為，第一，應該平衡配置。為什么美股反彈這么快？大型機構投資者的比例越來越高可能發(fā)揮了一定的作用。例如在前期四次熔斷的時候，機構投資者可以按照紀律再平衡的要求，抓住時機增加股票的配置；如果后面反彈過高，也會按紀律性再平衡的原則減倉。因此大型機構投資者往往是逆向投資，對市場的反彈可能有重要的意義。當然，積極政策的出臺對市場的提振作用也很明顯。第二，可以關注中概股。瑞幸咖啡造假事件對中概股造成了沖擊，引發(fā)市場拋售，實際上中概股中有不少是好股票，不要因為一兩家的問題否定整個中概股，現(xiàn)在反而存在一定機會。

此外，樓繼偉表示，應對當前經(jīng)濟挑戰(zhàn)，最大的機會在于以大中型城市為中心的城市化。當前我國人均GDP是1萬美元，按照常住人口統(tǒng)計的城市化率是61%，低于同等發(fā)展水平國家70%左右的標準。按照戶籍計算的城市化率是44%，本身還有17個百分點的差距，因此在城市化方面有大幅的空間，會創(chuàng)造出有實際需求的基礎設施建設，有實際需求的只住不炒的房地產(chǎn)，有實際需求的就業(yè)。關鍵是結構性改革，怎樣改革土地制度，怎樣改革戶籍制度，這方面有巨大的空間。剛剛發(fā)布的《關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》的文件已經(jīng)提到了這個問題，包括土地、勞動力、資本、技術、數(shù)據(jù)等各方面要素，還有很大的余地進行改革、進而創(chuàng)造新的需求。

美國和歐洲方面也有結構性改革的空間，但也面臨各自的問題。如美國的基礎設施重建方面有較大機會，但是聯(lián)邦和州、城市之間管理的權限劃分和決策制度，使得基礎建設的更新改造很難做到。這方面如能解決，對美國經(jīng)濟會有積極的促進。歐洲則面臨勞動力市場僵化的問題，改革難度較大。