短短不到一個(gè)月，已有多家知名房企配股融資。今年開(kāi)年，新城發(fā)展配股融資約27.31億元、融創(chuàng)中國(guó)配股融資約80億港元(約70.84億元人民幣)。而在去年12月，富力地產(chǎn)、首創(chuàng)置業(yè)、保利物業(yè)先后完成及計(jì)劃配股融資。
對(duì)于近期房企頻繁配股融資，業(yè)內(nèi)人士分析稱，面對(duì)今年還債高峰，房企利用窗口期進(jìn)行配股融資。但是配售新股有稀釋效應(yīng)，往往導(dǎo)致股價(jià)下跌。不過(guò)，也有人認(rèn)為，配股融資在填補(bǔ)資金缺口的同時(shí)，改善負(fù)債率，對(duì)股價(jià)的負(fù)面影響有限。
一個(gè)月內(nèi)多家房企配股融資
1月14日，新城發(fā)展以每股8.78元配售最多3.11億股新股，新股占已擴(kuò)大股份后約5.01%。配售價(jià)較1月13日收市價(jià)每股9.05港元折讓約2.98%。預(yù)期配售所得27.31億元用于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的業(yè)務(wù)發(fā)展，以及作為該集團(tuán)的一般營(yíng)運(yùn)資金。
受此影響，新城發(fā)展在發(fā)布配售公告前一日（1月13日），新城系包括新城發(fā)展、新城控股股價(jià)出現(xiàn)跳水。1月14日，新城發(fā)展以每股8.98港元收盤(pán)，下跌0.77%，新城控股以每股38.17元收盤(pán)，下跌2.13%。
今年開(kāi)年，進(jìn)行配股融資的房企還有融創(chuàng)中國(guó)。1月10日，融創(chuàng)中國(guó)與配售代理訂立配售協(xié)議。配售所得總額約為80億港元，折合約10.28億美元，用作一般商業(yè)用途。當(dāng)天，融創(chuàng)中國(guó)股價(jià)下跌4.39%，以每股44.6港元收盤(pán)。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，自2013年以來(lái)，融創(chuàng)已進(jìn)行過(guò)5次配股，募集資金超200億港元，而配股融資也被認(rèn)為是其頻頻大手筆并購(gòu)的源動(dòng)力。
此外，保利物業(yè)也已于今年1月10日按每股35.10港元行使超額配股權(quán)，涉及共2000萬(wàn)股H股。
事實(shí)上，房企集中配股融資的現(xiàn)象在2019年年底就已初露端倪。2019年12月30日，富力地產(chǎn)完成2.73億股配售。配售所得款項(xiàng)總額約為37.35億港元。擬配售所得款項(xiàng)凈額用于償還本公司的境外債務(wù)性融資。
新力控股在2019年12月11日也配發(fā)4077.5萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)3.98港元，較上一營(yíng)業(yè)日每股收市價(jià)（3.97港元）出現(xiàn)約0.25%溢價(jià)。
配股融資補(bǔ)充現(xiàn)金流
對(duì)于近日的配股融資，新城發(fā)展及融創(chuàng)中國(guó)均表示，此舉是擴(kuò)大公司股東權(quán)益基礎(chǔ)，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)。
其中新城發(fā)展董事認(rèn)為，配售將為公司補(bǔ)充長(zhǎng)期擴(kuò)張及成長(zhǎng)計(jì)劃的所需資金。提供一個(gè)籌集更多資金的機(jī)會(huì)，較之其他集資方式，可在較短時(shí)間內(nèi)以較低成本加強(qiáng)其資本基礎(chǔ)和財(cái)務(wù)狀況，而且無(wú)任何利息負(fù)擔(dān)。
即便如此，但是上述的例子都在說(shuō)明，配股融資通常會(huì)造成股價(jià)下跌。對(duì)此，易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，配發(fā)新股是一種融資手段，通過(guò)配售可以獲得較多的資金。而從股票市場(chǎng)來(lái)看，配售新股往往有稀釋的效應(yīng)，股價(jià)自然會(huì)下跌。
眾所周知，隨著上市公司股本的增加，投資收益不再保持原來(lái)的增速，企業(yè)業(yè)績(jī)指標(biāo)因被稀釋產(chǎn)生下滑，最終也將影響股價(jià)走勢(shì)。
事實(shí)上，此前房企配股融資并不多見(jiàn)，對(duì)于此時(shí)房企密集配股，現(xiàn)匯生國(guó)際融資總裁和協(xié)縱策略管理集團(tuán)創(chuàng)始人黃立沖分析稱，與去年相比，金融市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定，投資氣氛有所緩和，房地產(chǎn)企業(yè)趁著這個(gè)機(jī)會(huì)，進(jìn)行配股融資。此外，今年是房企還債高峰，因此房企的融資需求也很急迫。
據(jù)悉，融資是當(dāng)前房企配股的主要目的。黃立沖也認(rèn)為，很多時(shí)候配股套現(xiàn)的主要?jiǎng)右蚴瞧髽I(yè)有資金缺口，需要用完善資本結(jié)構(gòu)來(lái)解決。
不過(guò)，黃立沖還表示，配股能立刻帶來(lái)現(xiàn)金的回流，填補(bǔ)資金缺口的同時(shí)，在一定程度上還能改善負(fù)債率，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)不算利空，對(duì)股價(jià)的負(fù)面影響有限。
據(jù)悉，富力地產(chǎn)自去年12月配股之后，花旗預(yù)計(jì)這將使富力地產(chǎn)明年每股盈利攤薄7.8%，但是凈負(fù)債率則下降了12%。
房企股權(quán)融資保持高位
事實(shí)上，自融資環(huán)境持續(xù)收緊以來(lái)，房企不斷拓寬融資渠道，去年年底，股權(quán)融資開(kāi)始出現(xiàn)放量趨勢(shì)。
據(jù)同策研究院數(shù)據(jù)顯示，2019年12月，房企股權(quán)融資金額為163.74億元，占總?cè)谫Y金額比重21.43%，環(huán)比上漲19.38%。其中港股上市房企通過(guò)海外配股方式進(jìn)行融資金額達(dá)到116.51億元，占比15.25%，環(huán)比上升40.86%。
對(duì)此，同策研究院陳舒認(rèn)為，在房企融資方式呈現(xiàn)多樣化的背景下，房企股權(quán)融資繼續(xù)保持高位，多家房企進(jìn)行新股配售及出售項(xiàng)目子公司股權(quán)進(jìn)行股權(quán)融資。
到了2020年，以配股為代表的股權(quán)融資勢(shì)頭有增無(wú)減。雖然2020年隨著降準(zhǔn)政策的落實(shí)，對(duì)于房地產(chǎn)來(lái)說(shuō)意味著更為寬松的金融環(huán)境，但是，近期不斷有主管部門(mén)喊話遏制房地產(chǎn)泡沫化、金融化。
1月13日，銀保監(jiān)會(huì)副主席黃洪在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上再一次強(qiáng)調(diào)，嚴(yán)格執(zhí)行授信集中度等監(jiān)管規(guī)則，嚴(yán)防信貸資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場(chǎng)。
1月14日，銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，杭州銀行因“貸后管理不到位，流動(dòng)資金貸款挪用入房地產(chǎn)企業(yè)”，而收到一份50萬(wàn)元的監(jiān)管罰單。
因此，今年房地產(chǎn)的融資環(huán)境仍舊趨緊已成業(yè)內(nèi)共識(shí)。在債權(quán)融資渠道緊鎖的情況下，股權(quán)融資已成為房企不得已的選擇。
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