2018年，中國(guó)房?jī)r(jià)收入比創(chuàng)歷史新高至8.3，超過(guò)合理區(qū)間的上限7.5，中國(guó)房?jī)r(jià)與收入偏離度為22%，存在局部的房?jī)r(jià)泡沫。上海易居房地產(chǎn)研究院2019年5月21日發(fā)布《中國(guó)房?jī)r(jià)收入比分析及國(guó)際比較研究報(bào)告》提出上述警示。

另外，報(bào)告還顯示，截止到2018年三季度，包括意大利、芬蘭、德國(guó)、日本美國(guó)、丹麥、荷蘭、瑞士、愛爾蘭、韓國(guó)等在內(nèi)的21國(guó)房?jī)r(jià)與收入偏離度達(dá)到了31.5%，接近次貸危機(jī)時(shí)的歷史最高水平，需要警惕泡沫破裂風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)于房?jī)r(jià)是否合理，有許多不同角度的衡量標(biāo)準(zhǔn)，其中房?jī)r(jià)收入比是最重要的衡量指標(biāo)。房?jī)r(jià)收入比是指家庭住房總價(jià)與居民家庭可支配收入的比值。房?jī)r(jià)收入比主要用于衡量房?jī)r(jià)是否處于居民收入能夠支撐的合理水平，可以直接反映出房?jī)r(jià)水平與廣大居民自住購(gòu)買力相匹配的程度。

上述報(bào)告分析，近年來(lái)，我國(guó)新建商品住宅價(jià)格漲幅明顯擴(kuò)大，2018年，全國(guó)新建商品住宅成交均價(jià)達(dá)8544元/平方米，同比上漲12.2%，漲幅比2017年擴(kuò)大6.5個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)房?jī)r(jià)從2004年開始大幅上漲，2008年受宏觀調(diào)控與經(jīng)濟(jì)下行因素影響，房?jī)r(jià)漲幅降至歷史最低-1.9%，隨后在2009年房?jī)r(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈，漲幅高至歷史峰值24.7%，2010年開始，房?jī)r(jià)開始告別高速增長(zhǎng)期，漲幅維持在5%-9%之間，直到2014年，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響房地產(chǎn)市場(chǎng)趨冷，漲幅也創(chuàng)21世紀(jì)以來(lái)的次低值。2015年，受降稅降息等多方面政策利好推動(dòng)，一線城市率先上漲，房?jī)r(jià)同比漲幅創(chuàng)“十二五”期間最高。2016年，一線及強(qiáng)二線城市房?jī)r(jià)漲幅巨大，地王頻出。2017年，部分城市遭遇了嚴(yán)厲的新房限價(jià)，全國(guó)房?jī)r(jià)漲幅有所回落。2018年，弱二線城市及三四線城市開始輪動(dòng)上漲，房?jī)r(jià)同比漲幅達(dá)12%的2010年以來(lái)高點(diǎn)。

2018年，全國(guó)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入39251元，相比2017年增長(zhǎng)7.8%，增速收窄了0.5個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，1999年以來(lái)全國(guó)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增速總體呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)，至2007年達(dá)到歷史峰值17.2%，隨后震蕩下行，雖然2009年后略有回升，但2011年后便重新進(jìn)入持續(xù)下行的趨勢(shì)。2016年增速降至7.8%，跌破2009和2015年的低位，再創(chuàng)新低。2017年人均可支配收入增速小幅擴(kuò)大至8.3%，受實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑和中美貿(mào)易摩擦的影響，2018年又重新回落至7.8%的歷史低位。

由此，2018年，全國(guó)商品住宅房?jī)r(jià)收入比為8.3，從房?jī)r(jià)收入比的絕對(duì)水平看，這一數(shù)據(jù)明顯明超過(guò)合理區(qū)間的上限7.5，處于偏高區(qū)間。2014年，房?jī)r(jià)收入比為7.1，此后便開始持續(xù)上行。

易居研究院研究員王若辰表示，房?jī)r(jià)收入比上行主要有兩個(gè)原因，一是2015年以來(lái)本輪房地產(chǎn)上漲周期房?jī)r(jià)的大幅上漲，二是收入增幅小于房?jī)r(jià)增幅。

王若辰分析，就中國(guó)而言，2018年房?jī)r(jià)收入比值攀升至歷史最高值，房?jī)r(jià)出現(xiàn)一定泡沫?；诖?，當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控仍應(yīng)保持一定的力度，不宜過(guò)早放松，以免房?jī)r(jià)泡沫進(jìn)一步擴(kuò)大；同時(shí)，未來(lái)兩年如果房?jī)r(jià)下跌速度或幅度超預(yù)期，應(yīng)及時(shí)放松調(diào)控政策，防范樓市大落。

王若辰預(yù)測(cè)，2019年全國(guó)房?jī)r(jià)收入比會(huì)略有回落。2019年一季度后，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)“小陽(yáng)春”，3月北京和上海二手房成交量大增，熱點(diǎn)二線城市土地成交火熱。隨即中央政治局會(huì)議重提“房住不炒”，熱點(diǎn)城市相繼出臺(tái)新政來(lái)促進(jìn)未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。預(yù)計(jì)2019年全年房地產(chǎn)市場(chǎng)將保持平穩(wěn)運(yùn)行，全國(guó)商品住宅成交均價(jià)小幅上漲，漲幅在4%左右。另外，5月以來(lái)中美貿(mào)易摩擦的再度升級(jí)給中國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了不確定性。在此背景下，2019年城鎮(zhèn)居民可支配收入增長(zhǎng)仍有較大壓力，預(yù)計(jì)增幅保持7.8%左右的低位水平。綜合以上因素，預(yù)計(jì)2019年全國(guó)房?jī)r(jià)收入比或?qū)⑿》抵?.2左右，但仍然處于偏高區(qū)間內(nèi)。