央行日前出臺的最新數(shù)據(jù)顯示，8月末住戶存款增加3463億元，逆轉(zhuǎn)了7月份負(fù)增長2900億的局面。盡管居民存款的余額仍在增長，但誰也不能否認(rèn)其增速已經(jīng)大大放緩。有數(shù)據(jù)顯示，自1979年至2018年這39年間，我國金融機構(gòu)各項存款余額同比增速從未跌破9%。據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，今年8月，我國金融機構(gòu)各項存款余額同比增長8.3%，創(chuàng)40年來最低。與存款增速的整體下滑相比，居民存款增速下滑更嚴(yán)重。從2008年到2018年，短短10年間，居民部門存款增速從18%下滑到7%左右。

居民收入增速放緩

大致來看，居民存款可以用一個等式來粗略地表示：居民存款=居民收入-購房支出-投資理財支出-消費支出。

存款的源頭是收入，收入不增長，存款自然不可能增長。多名業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為， 由于受經(jīng)濟下行趨勢制約，全國居民人均可支配收入增速有所放緩，這是導(dǎo)致居民存款余額增速放緩的根本原因。

統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國居民人均可支配收入14063元，比上年同期名義增長8.7%；扣除價格因素，實際增長6.6%。而去年上半年，全國居民人均可支配收入12932元，比上年同期名義增長8.8%，扣除價格因素，實際增長7.3%。也就是說，今年全國居民人均可支配收入的增速比去年少0.7個百分點。

買房消耗大量存款

買房的首付款和每個月必還的月供消耗掉很多家庭的收入。 過去幾年居民購房熱情高漲，與存款增長放緩趨勢保持一致，同時也推升了住戶部門杠桿率。

東方金誠首席金融分析師徐承遠指出，2016年和2017年，住戶貸款分別新增6.22萬億元和7.01萬億元，同期住戶存款分別新增5.17萬億元和4.60萬億元。居民貸款增量持續(xù)超過存款增量，表明居民的角色從銀行的存款供給方轉(zhuǎn)變?yōu)橘J款需求方。截至2018年7月末，住戶貸款較年初增加超過10%，與同期住戶存款6%的增速形成對比。

今年銀行發(fā)布的半年報數(shù)據(jù)顯示，國有大行房地產(chǎn)貸款投放規(guī)模仍居高不下，尤其是上半年三四線城市的個貸增長明顯。事實上，每一筆住房按揭貸款背后都會有一筆首付款，在當(dāng)前普遍的高首付比例情況下，首付款往往比貸款金額還高。很多家庭掏光全家六個錢包才得以湊出首付。而每月的月供支出也直接消耗了家庭儲蓄。

銀行理財產(chǎn)品規(guī)模收縮

一般來說，居民手里的錢主要就是三個去處：買房、投資理財和其他生活支出。以往只要談到居民存款少了，大家首先想到的就是理財產(chǎn)品。但事實上，去年年底以來，受資管新規(guī)的影響，銀行理財產(chǎn)品的規(guī)模有明顯收縮之勢。

銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2018年5月末銀行理財產(chǎn)品余額為22.28萬億元，而6月末余額為21萬億元。

有統(tǒng)計稱，與去年底相比，大部分上市銀行的理財產(chǎn)品余額出現(xiàn)負(fù)增長，其中，建設(shè)銀行下降6.5%，招行下降4.4%，光大銀行下降12%，杭州銀行則減少了11.8%，北京銀行理財余額下降10%，寧波銀行下降7.6%，浙商銀行下降10%，廣州農(nóng)商銀行理財產(chǎn)品余額更是下降高達22%，浦發(fā)銀行理財余額也下降了20%。

招商銀行認(rèn)為，資管新規(guī)正式實施，銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在資管新規(guī)過渡期內(nèi)將有序壓降不合規(guī)理財產(chǎn)品規(guī)模，停止不合規(guī)資產(chǎn)投放，對過渡期內(nèi)難以消化的存量資產(chǎn)進行處置安排，同時，客戶對凈值型產(chǎn)品的接受程度也需要一定時間培育，這將在短期內(nèi)對各家銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型發(fā)展和收入增長帶來很大的挑戰(zhàn)。

因此，去年以來，在監(jiān)管新規(guī)下，銀行理財規(guī)模已經(jīng)出現(xiàn)小幅下降，但居民存款增速并沒有恢復(fù)。那么居民存款增速下降還有其他原因。

互聯(lián)網(wǎng)金融分流居民存款

剛工作兩年的張小姐每月收入8000元，除去必要的房租、交通和餐飲等生活支出，每月所剩不太多。張小姐說：“我工資卡上的余錢都轉(zhuǎn)去買余額寶了，收益率比存款高，用著還方便。”

張小姐的理財方式在年輕人中頗具代表性，甚至也影響到他們的父母。 以各類寶寶理財為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品近幾年來搶奪著銀行客戶的存款，居民財富多元化的趨勢非常明顯。

效率高、門檻低、種類豐富的理財產(chǎn)品對于年輕的消費群體來說，具有極大的誘惑性，原本被傳統(tǒng)金融拒之門外的閑散資金，現(xiàn)在迅速向互聯(lián)網(wǎng)金融聚攏。

居民消費增速大于收入增速

盡管大家都在感嘆“消費降級”，但從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，居民消費支出其實增長強勁，至少比收入增長要快。家庭開銷大了，能存的錢自然少了。

2017年，我國社會消費品零售總額達36.6萬億元，比上年增長10.2%，連續(xù)第14年保持兩位數(shù)增長。2013-2017年年均增長11.3%，實際增速比同期GDP增速快3.2個百分點。

2018年上半年，我國社會消費品零售總額達到18萬億元，同比增長了9.4%，最終消費對經(jīng)濟增長的貢獻率為78.5%，比上年同期提高了14.2個百分點，成為經(jīng)濟增長的主要拉動力。今年7月份，中國社會消費品零售總額同比8.8%。這些數(shù)據(jù)全部都大于居民可支配收入的增速。掙錢的速度趕不上消費的速度，能存下的錢自然少了。