觀點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng) 去年7月10日，萬達(dá)電影股份有限公司就宣布擬發(fā)行股份收購萬達(dá)影視傳媒有限公司及其下屬的電視劇板塊、游戲板塊子公司100%股權(quán)；如今將近一年的時(shí)間逝去，該重組事項(xiàng)終于有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
6月25日晚間，萬達(dá)電影發(fā)布公告稱，經(jīng)公司董事會會議審議通過，公司擬向萬達(dá)影視21名股東發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其持有的萬達(dá)影視96.8262%的股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)交易價(jià)格為116.19億元。
其中，26.93億元以現(xiàn)金方式支付給萬達(dá)投資；而其他方所持有的萬達(dá)影視74.39%股權(quán)對應(yīng)部分對價(jià)，則由萬達(dá)電影以非公開發(fā)行1.79億股股份的方式支付，總價(jià)為89.26億元。
此次股份發(fā)行前，萬達(dá)電影公司總股本為11.74億股；而此次發(fā)行股份數(shù)量為1.79億股，因此發(fā)行后，公司總股本將增至13.53億股。
公告顯示，在各交易對方中，萬達(dá)投資系上市公司控股股東；林寧為上市公司實(shí)際控制人王健林的配偶；莘縣融智興業(yè)管理咨詢中心（有限合伙）的普通合伙人曾茂軍為上市公司董事，且王健林、萬達(dá)文化集團(tuán)作為有限合伙人分別持有莘縣融智興業(yè)53.13%、0.10%的出資份額。
此外，王健林是萬達(dá)投資、萬達(dá)文化集團(tuán)的實(shí)際控制人。股份發(fā)行前，王健林通過萬達(dá)投資、萬達(dá)文化集團(tuán)合計(jì)持有萬達(dá)電影的股份為5.65億股，占上市公司總股本的48.09%；發(fā)行后，王健林持有萬達(dá)電影總股本的41.75%。
事實(shí)上，這已經(jīng)是萬達(dá)電影第二次對萬達(dá)影視發(fā)起收購了。
早在2016年5月，彼時(shí)萬達(dá)電影的前身“萬達(dá)院線”就曾披露重組預(yù)案，擬以372億元收購萬達(dá)影視100%股權(quán)。但3個(gè)月后，因交易各方認(rèn)為重組時(shí)機(jī)尚不成熟，宣布中止此重組方案。
近年來，在繼續(xù)投資建設(shè)影院的基礎(chǔ)上，為了擴(kuò)大規(guī)模，萬達(dá)電影推行“會員+”以及“360°IP”戰(zhàn)略，頻頻出手并購其他影院資源。
2015年，萬達(dá)電影收購重慶世茂影院管理有限公司等14家公司；隨后，其收購澳洲第二大院線Hoyts公司，進(jìn)入澳洲市場；此外，還通過收購慕威時(shí)尚，實(shí)現(xiàn)電影媒體整合營銷。2016年，萬達(dá)電影收購了時(shí)光網(wǎng)的全部股權(quán)，合作電影電商O2O業(yè)務(wù)。
此次對萬達(dá)影視發(fā)起收購，萬達(dá)電影的收獲似乎也不小。
萬達(dá)電影于公告中表示，此次重組交易前，上市公司主要從事影院投資建設(shè)、院線電影發(fā)行、影院電影放映及相關(guān)衍生業(yè)務(wù)，主營業(yè)務(wù)集中于影視行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈下游。
通過此次交易，萬達(dá)影視將成為上市公司的控股子公司，上市公司主營業(yè)務(wù)將擴(kuò)展至電影和電視劇的投資、制作和發(fā)行，以及網(wǎng)絡(luò)游戲發(fā)行和運(yùn)營領(lǐng)域，建成集院線終端平臺、傳媒營銷平臺、影視IP平臺、線上業(yè)務(wù)平臺、影游互動平臺為一體的五大業(yè)務(wù)平臺，向國內(nèi)領(lǐng)先的泛娛樂平臺型公司的目標(biāo)更近一步。
另一方面，萬達(dá)電影也對標(biāo)的資產(chǎn)的整合略有擔(dān)憂。
公告顯示，因萬達(dá)影視體量較大、所處產(chǎn)業(yè)鏈位置或細(xì)分行業(yè)與萬達(dá)電影原有業(yè)務(wù)不同，上市公司與標(biāo)的公司之間能否順利實(shí)現(xiàn)整合具有一定的不確定性。
同時(shí)，上市公司對于標(biāo)的公司的有效整合、對各細(xì)分行業(yè)的理解及對業(yè)務(wù)協(xié)同的探索均需要時(shí)間，協(xié)同效應(yīng)可能無法在短期內(nèi)完全體現(xiàn)。
值得注意的是，萬達(dá)電影顯然在面對上述風(fēng)險(xiǎn)中留有一手，與萬達(dá)投資簽署了《盈利預(yù)測補(bǔ)償協(xié)議》。
根據(jù)補(bǔ)償協(xié)議，萬達(dá)投資承諾萬達(dá)影視2018年度、2019年度、2020年度承諾凈利潤數(shù)分別不低于8.88億元、10.69億元、12.71億元。
如萬達(dá)影視在協(xié)議約定的盈利預(yù)測補(bǔ)償期內(nèi)，任一年度實(shí)際實(shí)現(xiàn)的凈利潤數(shù)未達(dá)到約定的要求，則萬達(dá)投資應(yīng)依據(jù)協(xié)議約定的方式對萬達(dá)電影進(jìn)行補(bǔ)償。
觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體查閱公告，萬達(dá)影視2016年、2017年及2018年第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為9.95億元、20.20億元及8.84億元，凈利潤3.64億元、5.97億元、4.07億元。
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