原標(biāo)題：孫宏斌為何五次舉牌金科

大股東引來(lái)融創(chuàng)中國(guó)當(dāng)成救兵，沒(méi)想到融創(chuàng)中國(guó)隨即增持“叫板”，持股逼近實(shí)控人；昨天金科股份開盤跳漲6.32%，大有沖擊近期新高之勢(shì)。

市場(chǎng)

孫宏斌增持推高金科股價(jià)

金科股價(jià)昨天走勢(shì)迅猛，向上突破50個(gè)交易日的箱體，沖擊近期新高。昨天收盤，金科股份上漲4.16%，報(bào)收6.26元，終于站在箱體上沿，股價(jià)后市可期。

股價(jià)暴漲源于舉牌之爭(zhēng)。5月2日，金科股份公告披露，截至4月28日，天津聚金及其一致行動(dòng)人天津潤(rùn)澤和天津潤(rùn)鼎合計(jì)持有公司股票1335841985股，占公司總股本的25.00%。天津聚金、天津潤(rùn)鼎和天津潤(rùn)澤三家公司為融創(chuàng)中國(guó)控股有限公司控制的子公司，三者互為一致行動(dòng)人，其最終實(shí)際控制人均為融創(chuàng)中國(guó)董事會(huì)主席孫宏斌。這已經(jīng)是孫宏斌第五次舉牌金科股份。

據(jù)金科股份2016年年報(bào)披露，目前，金科股份實(shí)際控制人黃紅云與其前妻陶虹遐（雖已離婚，但仍為一致行動(dòng)關(guān)系）直接和間接合計(jì)持有金科股份比例為26.24%，而孫宏斌目前和黃紅云夫婦的持股差距僅為1.24%。

地產(chǎn)大佬孫宏斌介入的A股并不多，僅樂(lè)視網(wǎng)與金科股份而已。市場(chǎng)注意到，與介入樂(lè)視網(wǎng)后目前處于浮虧狀態(tài)不同，孫宏斌介入金科股份目前則是處于浮盈狀態(tài)。其中，樂(lè)視網(wǎng)目前處于停牌狀態(tài)，該股停牌前的收盤價(jià)為30.68元/股，比起孫宏斌旗下的天津嘉睿匯鑫企業(yè)管理有限公司此前接受的轉(zhuǎn)讓股價(jià)35.39元/股來(lái)看，跌幅達(dá)13.30%。孫宏斌介入金科股份目前則是處于浮盈狀態(tài)。

追訪

融創(chuàng)在金科股份已斥資63億

一場(chǎng)精彩的“股權(quán)之爭(zhēng)”漸入佳境。在此次增持之前，孫宏斌僅用了不到三個(gè)月的時(shí)間就對(duì)金科股份進(jìn)行了四次舉牌，穩(wěn)坐公司第二大股東的位置。根據(jù)金科股份近一年披露的權(quán)益變動(dòng)，融創(chuàng)在金科股份累計(jì)斥資63.2億元。

根據(jù)公告，從去年12月9日至今年4月28日，天津潤(rùn)鼎和天津潤(rùn)澤通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)合計(jì)增持金科股份股票26650.82萬(wàn)股，占金科股份總股本的4.99%，增持成本在4.89-6.11元/股之間，共耗資14.90億元。

去年9月，天津聚金通過(guò)參與定向增發(fā)“奇襲”金科股份。當(dāng)時(shí)有媒體報(bào)道稱，金科股份在45億元非公開發(fā)行股票方案中未規(guī)定競(jìng)購(gòu)限額，并選擇了不確定對(duì)象的競(jìng)價(jià)發(fā)行，一時(shí)的“大意”導(dǎo)致融創(chuàng)中國(guó)孫宏斌以高于4.41元/股、40億元包攬本次定增近9成認(rèn)購(gòu)額，成為金科股份持股16.96%的第二大股東。去年11月間，融創(chuàng)通過(guò)天津潤(rùn)鼎和天津潤(rùn)澤從二級(jí)市場(chǎng)增持金科股份至20%，增持價(jià)格在4.25-5.25元/股，該部分所支付的金額8.296億元。

爭(zhēng)奪

金科實(shí)控人明確不會(huì)放棄控制權(quán)

市場(chǎng)認(rèn)為，對(duì)于金科股份實(shí)控人黃紅云來(lái)說(shuō)，正在摩拳擦掌準(zhǔn)備與融創(chuàng)大戰(zhàn)一場(chǎng)。

據(jù)悉，在金科股份4月6日召開的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃大會(huì)上，大股東黃紅云表示，對(duì)公司未來(lái)充滿信心，并將一如既往地大力支持公司發(fā)展，自己不會(huì)放棄公司控制權(quán)。而金科股份董事長(zhǎng)蔣思海，也向外界表達(dá)了“黃紅云不會(huì)放棄上市公司實(shí)際控制權(quán)”的意愿。

4月12日，金科股份宣布，黃紅云擬通過(guò)一家名為廣州安尊的公司在未來(lái)90日內(nèi)，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)等方式足額購(gòu)買金科股份2億股股票（占股比約3.7433%），雙方已簽訂一致行動(dòng)協(xié)議。一致行動(dòng)期限為未來(lái)三年，且黃紅云夫婦承諾，所持有股份若需轉(zhuǎn)讓，須在同等條件下優(yōu)先轉(zhuǎn)讓給廣州安尊。公告明確表示，該協(xié)議的簽署有利于公司實(shí)際控制人鞏固控制地位，有利于公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

黃紅云不僅在股份爭(zhēng)奪上強(qiáng)硬，同時(shí)為融創(chuàng)進(jìn)駐金科董事會(huì)設(shè)置關(guān)卡。2016年10月17日，金科股份通過(guò)并發(fā)布其新公司章程。根據(jù)新章程，在9名董事會(huì)成員中，至少有2名以上為在金科股份連續(xù)工作滿五年以上的職工，再加上3名獨(dú)董以及董事長(zhǎng)蔣思海，留給其余董事會(huì)成員位置最多為3位。目前，融創(chuàng)中國(guó)執(zhí)行董事、執(zhí)行總裁商羽和融創(chuàng)中國(guó)副總裁張強(qiáng)已經(jīng)進(jìn)駐金科董事會(huì)，占據(jù)金科9人董事會(huì)中的2席。

分析

融創(chuàng)為何增持金科股份

針對(duì)本次增持，融創(chuàng)方面稱，主要是出于對(duì)上市公司未來(lái)發(fā)展前景的看好，認(rèn)同金科股份股票的長(zhǎng)期投資價(jià)值。同時(shí)，在未來(lái)十二個(gè)月內(nèi)，融創(chuàng)不排除進(jìn)一步增持或減持金科股份的可能性。

融創(chuàng)方面專門指出，潤(rùn)澤物業(yè)及潤(rùn)鼎物業(yè)本次權(quán)益變動(dòng)是出于對(duì)上市公司發(fā)展前景看好而進(jìn)行的權(quán)益類投資。外界普遍認(rèn)為，融創(chuàng)對(duì)金科股份的持股比例高達(dá)25%，已經(jīng)直接威脅到公司創(chuàng)始人黃紅云的控制權(quán)，應(yīng)該不會(huì)只是簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)投資。

作為A股中在重慶土地儲(chǔ)備最多的公司，金科股份去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入322.35億元，同比增長(zhǎng)66.17%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.32億元，同比增長(zhǎng)9.69%。公司各業(yè)務(wù)板塊全年實(shí)現(xiàn)銷售金額約341億元，銷售同比增長(zhǎng)約43%。

申萬(wàn)宏源研究報(bào)告則指出，金科股份擁有可供出售面積938萬(wàn)平方米，土地儲(chǔ)備1846萬(wàn)平方米，以6400元均價(jià)計(jì)算，總可售貨值約為1782億元，可保證公司未來(lái)4年至5年的穩(wěn)定銷售，正逐步實(shí)現(xiàn)公司“以熱點(diǎn)二線城市為主、逐步退出四線城市”的戰(zhàn)略。

展望

金科股價(jià)上升行情仍在繼續(xù)

在融創(chuàng)接連出手買入金科股份的同時(shí)，其持有金科股份的股權(quán)均處于質(zhì)押狀態(tài)。金科股份披露的詳式權(quán)益變動(dòng)書中提到，2016年11月11日，聚金物業(yè)將持有的約9.07億股質(zhì)押給渤海銀行天津分行；2017年3月9日，潤(rùn)澤物業(yè)將持有的約1.01億股質(zhì)押給國(guó)投泰康信托有限公司；潤(rùn)鼎物業(yè)也將其持有的1.18億股質(zhì)押給了國(guó)投泰康信托有限公司。

截至2016年12月31日，融創(chuàng)的資產(chǎn)總額為2931億元，收入353億元，毛利約48億元，負(fù)債2577億元，資產(chǎn)負(fù)債率87.92%。

而從金科股份的股價(jià)看，融創(chuàng)介入金科股份之后，其股價(jià)形成一波上行通道。2016年9月21日晚間，金科股份發(fā)布初步公告，天津聚金以40億元獲得16.96%的股份，融創(chuàng)成為金科股份的第二大股東，金科股份在隨后的兩個(gè)交易日內(nèi)連續(xù)漲停。隨后其股價(jià)在140個(gè)交易日，已從4.39元升至6.26元，漲幅達(dá)到43%；從趨勢(shì)上看，上升行情仍在繼續(xù)。