中國證券投資基金業(yè)協(xié)會13日發(fā)布備案管理規(guī)范第4號文，要求規(guī)范證券期貨經(jīng)營機構(gòu)設(shè)立私募資產(chǎn)管理計劃投資于房價上漲過快熱點城市的普通住宅項目。業(yè)內(nèi)人士認為，新政策將對資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場、抑制熱點城市的房價泡沫產(chǎn)生深刻影響，監(jiān)管思路劍指行業(yè)良性發(fā)展。
文件要求，私募資管計劃投資于房價上漲過快的熱點城市的普通住宅地產(chǎn)項目的，暫不予備案，包括北京、上海、廣州、深圳、廈門、合肥、南京、蘇州、無錫、杭州、天津、福州、武漢、鄭州、濟南、成都等16個熱門城市。
文件特別強調(diào)包括委托貸款、嵌套投資信托計劃及其他金融產(chǎn)品、受讓信托受益權(quán)及其他資產(chǎn)收（受）益權(quán)、以名股實債的方式受讓房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)股權(quán)等投資方式是監(jiān)控重點，今后以上類別產(chǎn)品均不予備案。
隨著宏觀調(diào)控的深入，房企直接向銀行融資貸款艱難，因而轉(zhuǎn)向信托、私募、基金子公司等嵌套資管計劃的通道方式進行融資。這些資金來源仍是銀行為主，且項目集中在熱點城市的普通住宅項目，為房地產(chǎn)企業(yè)提供支付土地出讓金或者補充流動資金等業(yè)務(wù)。
業(yè)內(nèi)人士認為，新政策直指土地市場資金過剩所堆積的地價泡沫。2016年以來，高總價、高單價、高溢價率的“三高”地塊頻現(xiàn)，地價高于周邊房價現(xiàn)象普遍。中原地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，全國50大城市樓板價均價漲幅高達43％。蘇州、南京、上海、杭州、天津等多個城市土地成交金額超過1200億元，溢價率、樓板價、土地成交總額均刷新歷史新高。
易居智庫研究總監(jiān)嚴躍進表示，新政策有助于開發(fā)商買地“去杠桿”，也有利于減少土地市場資金過剩導(dǎo)致的泡沫，“開發(fā)商日子雖然更難過了，但是非理性因素會減少。因為土地市場的火熱主要還是因為資金面過剩，開發(fā)商不怕拿高價地，就怕拿不到地，政策收緊后，總有一批開發(fā)商囊中羞澀了。”
旭輝控股總裁林峰表示，房企過去的融資僅僅依賴銀行的開發(fā)貸款和賣房的資金回籠。現(xiàn)在開發(fā)商融資工具繁多，相當(dāng)一部分資金來源于各類資管計劃、信托等融資渠道。
記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，幾乎大的開發(fā)商資金鏈均套有來自券商、信托、保險、私募的資金。由于各類高杠桿的做法比較多，很多房企變得“財大氣粗”、在拿地的過程中底氣十足，逐漸在一線城市及熱點二線城市形成“資產(chǎn)泡沫”。
“銀行與券商、信托、保險、私募等之間的‘通道’，要被嚴格監(jiān)管了。這會導(dǎo)致資金的整體流動性趨緊，房地產(chǎn)作為最大的資金池，后續(xù)受到的影響將首當(dāng)其沖。”一位房企高管表示。
不少業(yè)內(nèi)人士認為，只有嚴管這些“通道”，房地產(chǎn)商的資金鏈才能真正受到影響。一家銀行系信托公司人士表示，2016年10月以來，央行、銀監(jiān)會、發(fā)改委、上交所、深交所等監(jiān)管機構(gòu)頻頻發(fā)文規(guī)范房企融資，監(jiān)管思路都劍指行業(yè)良性發(fā)展，金融市場的穩(wěn)定運行。
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