“決定一件事時，事先都會小心謹慎研究清楚，當決定后，就勇往直前去做。”李嘉誠這句廣為人知的名言，在過去數(shù)十年里，已經(jīng)通過他在內(nèi)地的投資和套現(xiàn)得到良好驗證。
2016年10月26日，李嘉誠旗下長江實業(yè)地產(chǎn)有限公司（下稱“長地”，01113.HK）宣布以200億元人民幣拋售上海世紀匯廣場。這是李嘉誠至今在內(nèi)地單筆出售金額最大的一個商業(yè)項目。最近幾年，他一改常態(tài)，不斷拋售內(nèi)地物業(yè)，這引發(fā)了各種猜測和關注。
2015年，李嘉誠曾表示，“繼續(xù)看好中國經(jīng)濟”。但他此番舉措，愈加加重了人們對他的猜疑。隨著這個占地面積5萬平方米項目的出售，如今，李嘉誠在內(nèi)地持有的投資性物業(yè)面積只剩下了15萬平方米，僅相當于21個足球場大小。
年已耄耋的李嘉誠或者說他背后商業(yè)帝國的頭腦，意欲何為？
“內(nèi)地的地價已經(jīng)被搶得很高”
李嘉誠發(fā)力于內(nèi)地投資可以追溯到20多年前。
上世紀90年代前后，當不少外資撤出中國之時，李嘉誠選擇逆流而上。國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院原副院長劉福垣在接受第一財經(jīng)1℃記者采訪時表示，李嘉誠是個會看經(jīng)濟形勢的政治家，“1989年以后，在別人都跑的時候，他來了。”
1992年，鄧小平登上了南下的火車，他通過南方談話釋放了一個重大信號：要保證改革開放繼續(xù)下去。對于外商來說，中國內(nèi)地將迎來一次空前的機會。從這時開始，李嘉誠以勇猛態(tài)勢進軍內(nèi)地市場。
1993年，和記黃埔有限公司有限公司（下稱“和記黃埔”）獲準入股鹽田港，持有70%的股份，和鹽田港一起共同投入60億元建設集裝箱碼頭。這是當年內(nèi)地最大的外資引進項目。同期，李嘉誠簽下了北京一大型城建工程項目，就是后來著名的東方廣場。東方廣場由此成為李嘉誠在內(nèi)地投資地產(chǎn)物業(yè)的標志。據(jù)2013年專訪李嘉誠的《南方周末》報道，這一年，李嘉誠內(nèi)地項目已經(jīng)占到了集團資產(chǎn)的四分之一。
在過去數(shù)十年間，地產(chǎn)業(yè)務成為李嘉誠在內(nèi)地獲取財富積累的主要來源。至2015年，李嘉誠旗下“長和系”的總市值高達1.222萬億港元，成為香港第一大家族性財團。而在上世紀70年代上市之初，長江實業(yè)（集團）有限公司（下稱“長江實業(yè)”）市值僅1.57億港元。
“長和系”是李嘉誠旗下上市公司所構(gòu)建的企業(yè)集團的總稱，集團核心為兩大上市旗艦——長江實業(yè)與和記黃埔。“長江系”分別包括長江實業(yè)（00001.HK）、長江基建集團（01038.HK）與長江生命科技（00775.HK）；“和記系”則包括和記黃埔（00013.HK）、和記電訊（00215.HK）、和記港陸（00715.HK）和電能實業(yè)（00006.HK）。此外，長和系參股的港股公司還有TOM集團（02383.HK）。
2015年1月，長江實業(yè)、和記黃埔合并后分拆為長地與長江和記實業(yè)有限公司。當年6月3日，長地在港交所掛牌上市，全數(shù)接手長江實業(yè)與和記黃埔的全部地產(chǎn)業(yè)務，總物業(yè)估值達到4201億港元，由此成為香港地產(chǎn)商中的航母。
在長地估值達到4201億港元的總物業(yè)中，香港物業(yè)組合估值約2690億港元，占比高達64%；內(nèi)地達1380億港元，占比32.9%；海外約130億港元，占比3.1%。
長地2015年年報顯示，該公司2015年的營業(yè)額為587.93億港元，同比增長82%。物業(yè)銷售利潤為155.22億港元，香港、內(nèi)地及新加坡分別貢獻47.69億港元、100.93億港元和6.88億港元。
長地的銷售額還在增長。2015年，該公司內(nèi)地物業(yè)銷售額為2014年的5.13倍。2015年內(nèi)地物業(yè)銷售294.05億港元，而2014年的數(shù)據(jù)顯示為57.31億港元。同樣，長地2016年中報顯示，公司上半年收入為275.6億港元，與2015年同期的190億港元收入相比，業(yè)績大幅上漲了45%。中報說，這是“內(nèi)地房地產(chǎn)市場在去庫存政策支持下，銷售量及房價均有理想表現(xiàn)，帶動集團在內(nèi)地銷售及收入”。
與此同時，根據(jù)長地2015年年報，目前，長地擁有約1360萬平方米的可開發(fā)土地儲備（不包括農(nóng)地及已完成物業(yè)，但包括發(fā)展商于合作發(fā)展項目的權益），其中約70萬平方米、1250萬平方米及40萬平方米分別位于香港、內(nèi)地及海外。
長地上述儲備土地有91％在內(nèi)地，且大部分在2005年以前獲得。但自2013年以后，“長和系”在內(nèi)地再沒拿過地了。“如果價格合理，公司也想買，”李嘉誠在2014年的公司業(yè)績記者會上說，“但是內(nèi)地的地價已經(jīng)被搶得很高。”
他還會回來嗎？
長地持有的內(nèi)地投資物業(yè)已經(jīng)不多了。長地2015年年報顯示，該公司目前持有約150萬平方米的投資物業(yè)。其中，在香港持有約130萬平方米，而在內(nèi)地僅剩20萬平方米。
這130萬平方米的投資物業(yè)是長地旗下四大業(yè)務板塊之一，其他三大板塊分別為發(fā)展物業(yè)、酒店及服務套房、于上市房地產(chǎn)投資信托的權益。其中，投資物業(yè)占比29%，總估值高達1233.31億港元，主要包括寫字樓、零售、工業(yè)物業(yè)及停車位，以估值金額計算，96%的投資物業(yè)位于香港。
隨著5萬平方米左右的上海世紀匯廣場的出售，長地目前在內(nèi)地僅有15萬平方米投資物業(yè)，相當于21個足球場大小。
李嘉誠非常欣賞《左傳》中的這句警句：“居安思危，思則有備，有備無患。”不管李嘉誠近年來陸續(xù)拋售內(nèi)地地產(chǎn)物業(yè)基于何種考慮，他從拋售的這些物業(yè)中卻獲利頗豐。
比如，此次出售的世紀匯廣場項目交易價格為200億元人民幣，根據(jù)長地董事會預計，此次交易，集團將獲得未經(jīng)審核得益約62.2億港元（約人民幣54.3億元）。
世紀匯廣場項目是長和系在2004年拍下的。項目位于上海浦東新區(qū)濰坊路179號，地處上海目前唯一四條地鐵線交匯的商業(yè)據(jù)點。
從2013年8月開始，李嘉誠就陸續(xù)拋售內(nèi)地投資性物業(yè)套現(xiàn)，到了2014年其更是加快了減持進程。2013年8月，李嘉誠以26億元出售從1997年入手的廣州西城都薈廣場項目，該項目位于荔灣區(qū)黃沙大道8號，總建筑面積約8.8萬平方米，位于地鐵1號線及6號線黃沙站上。
盡管西城都薈住宅部分直到2008年樓市處于冰封時才開始出售，但出售價位卻高達1.5萬元/平方米。到2011年，最后一批住宅的售價已高達2.5萬元/平方米，粗略測算，住宅部分為整個項目創(chuàng)收至少達20億元。
2013年10月，李嘉誠家族以71.6億元出售上海陸家嘴東方匯經(jīng)中心。東方匯經(jīng)中心建筑面積超過11萬平方米。
東方匯經(jīng)的售價是當初拿地時價格的8倍還多。根據(jù)當時和記黃埔的公告，出售東方匯經(jīng)中心50%股權將凈賺18.4億港元。
2014年4月，李嘉誠次子李澤楷旗下的盈科大衍地產(chǎn)發(fā)展有限公司（下稱“盈科地產(chǎn)”，00432.HK）宣布，以72.01億元出售北京盈科中心。根據(jù)盈科地產(chǎn)當時估計，出售該項目稅前盈利26.46億元。
對于李嘉誠的上述動作，有人說，這是他看空中國房地產(chǎn)的表現(xiàn)，也有人說，這僅僅是他做出的短暫性選擇。劉福垣的觀點屬于后者。“他（李嘉誠）還會回來的。他現(xiàn)在是看哪里好就往哪里走，但這僅是短暫性的。”
“應該說，（這）是一個生意人非常理性的做法，即哪里盈利水平高，資金就會流向哪里。”易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進與劉福垣持有同樣的觀點。他向1℃記者表示，“從這個角度看，可以理解為李嘉誠在全球資產(chǎn)配置方面有其獨到的和前瞻的眼光。”
嚴躍進分析說，以李嘉誠投資的思路，他若認定部分物業(yè)價格高估，即會采取拋售的做法來回籠資金，進而增加對其他投資機會的把握。
李嘉誠賣掉的上述4個物業(yè)給他帶來了369.7億元的現(xiàn)金流。
縱觀李嘉誠幾十年的商海歷史，人們很容易發(fā)現(xiàn)，他時刻都在保證手中有充足的現(xiàn)金流。有人曾提問李嘉誠“成功的關鍵是什么？”他的回答只有兩個字：“保守”。
如果，以“保守”來看待李嘉誠家族在中國內(nèi)地一些商業(yè)舉措的話，無論是項目正常銷售還是拋售，都獲利頗豐。那么他在英國的投資呢？能用“保守”、穩(wěn)健來形容嗎？
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