距離上次降息尚不足百日，央行于2月28日再次宣布下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率自3月1日起下調(diào)0.25個百分點至5.35%，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

 

降息對于購房者來說有許多好處，最明顯的就是按揭成本的降低。據(jù)中原地產(chǎn)研究院測算，與此前基準(zhǔn)利率下相比，本次降息后購房者貸款100萬20年總共可少繳利息3.46萬，即每月可以減少月供144元。

 

不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，降息利好將一定程度上改善樓市預(yù)期，未來“量價齊漲”的可能性加大。它將刺激購房需求，尤其是改善型購房需求，促進交易量回升。它還可能會影響到開發(fā)商的定價策略，成為促使未來一段時間房價企穩(wěn)的因素之一。

 

也就是說，降息利好會使當(dāng)前的樓市升溫，房價將企穩(wěn)，還有可能穩(wěn)中有升。所以，當(dāng)前正是買房的一個好時機。因為降息帶來的升溫效應(yīng)還不會這么快顯現(xiàn)，且很多樓盤的新春特惠還在繼續(xù)。

 

相關(guān)新聞：降息對房地產(chǎn)刺激或不及上次 降準(zhǔn)至少還需2次

 

中國人民銀行2月28日宣布，從3月1日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。春節(jié)前后央行接連宣布降準(zhǔn)及降息，穩(wěn)增長的需要之下貨幣政策再度發(fā)力。預(yù)期年內(nèi)的寬松還將延續(xù)。貨幣政策發(fā)力將助推無風(fēng)險利率下行，也有助于提升資產(chǎn)價格中樞。

 

今年以來，一系列經(jīng)濟指標(biāo)表現(xiàn)不佳，PPI繼續(xù)下行且幅度有擴大之勢，潛在通縮風(fēng)險上升。融資成本盡管有所降低但仍然較高，企業(yè)融資成本壓力依然很大。在此情況下，央行宣布自2015年3月1日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至5.35%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至2.5%，同時結(jié)合推進利率市場化改革，將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍。降息有利于鞏固去年底降息的作用，推動貸款利率和整個社會融資成本進一步下行，緩解企業(yè)壓力，進而起到穩(wěn)增長的效果。同時結(jié)合擴大存款利率浮動區(qū)間舉措，推動利率市場化改革步伐。降準(zhǔn)及降息將助推無風(fēng)險利率下行。

 

首先，年內(nèi)降準(zhǔn)依然有空間。假定2015年M2增速為12.5%、貨幣乘數(shù)為4.1，新增財政存款和外匯占款與去年接近，為各5000億元，現(xiàn)金投放2000億元，以此測算，基礎(chǔ)貨幣缺口超過3萬億元，這決定了央行需要通過各種渠道提供流動性。去年，央行通過中期借貸便利等工具，填補了大約2萬億元的基礎(chǔ)貨幣缺口。如果維持現(xiàn)有的公開市場業(yè)務(wù)規(guī)模，則至少還需降準(zhǔn)2次。降息與降準(zhǔn)量價調(diào)控疊加，累計效果會逐步顯現(xiàn)。

 

其次，為降低實體經(jīng)濟融資成本，切實引導(dǎo)利率下行，并為利率市場化改革創(chuàng)造所需要的低銀行間利率環(huán)境，央行仍將繼續(xù)多管齊下引導(dǎo)銀行間利率下行。銀行間市場與存款的利差縮小后，現(xiàn)金管理產(chǎn)品規(guī)模料將收縮，無風(fēng)險利率將下行。

 

再次，在經(jīng)濟增速下行趨緩并逐步筑底的背景下，實體經(jīng)濟資金需求穩(wěn)中趨弱，無風(fēng)險利率趨于下行；但受利率市場化影響及存量債務(wù)滾動融資需求支撐，從短期看，無風(fēng)險利率大幅下降的空間也不大。此次降息后，多數(shù)銀行執(zhí)行存款利率上浮到頂是大概率事件。上浮之后存款利率與本次降息之前持平。從去年11月到本次降息之前，貨幣市場利率仍未顯著下行，顯示資金面仍然偏緊。無風(fēng)險利率下行不會一蹴而就。

 

當(dāng)然，如果金融改革速度超預(yù)期，資本市場發(fā)展推動直接融資占比提升，同時剛性兌付有序打破、政府平臺債務(wù)有效緩解，無風(fēng)險利率則有望超預(yù)期下行。

 

總體而言，無風(fēng)險利率處于下降態(tài)勢，這為A股市場引來更多的“源頭活水”，更多資金有望加入日益升溫的股票市場。預(yù)期解決產(chǎn)能過剩和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整會是一個長期的過程，無風(fēng)險利率下降也將緩慢進行，未來更可能呈現(xiàn)慢牛行情。

 

與市場利率相比，房貸利率下行立竿見影。降息將有助于穩(wěn)定市場信心和增加消費及投資房市需求。不過，上次降息后，刺激房地產(chǎn)成交在去年年底放量，在前期剛需集中釋放后，本次降息對房地產(chǎn)市場的刺激可能不及上次。

 

同時，貨幣放松尚未結(jié)束，債市牛市持續(xù)依然可期。