近日，中茵股份和天?；▋杉曳科蟮姆枪_發(fā)行股票預(yù)案，雙雙獲得證監(jiān)會(huì)無條件核準(zhǔn)，兩家公司股價(jià)昨日均以漲停報(bào)收。無獨(dú)有偶，近一個(gè)月來，外高橋和海印股份有關(guān)土地和商業(yè)項(xiàng)目開發(fā)的定增方案，也先后獲得了證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。此外,綠地集團(tuán)也因借殼金豐投資帶給市場(chǎng)無限聯(lián)想空間，因?yàn)槿绻G地集團(tuán)借殼獲批，證監(jiān)會(huì)就打破了地產(chǎn)股“不得借殼”的慣例。筆者認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)對(duì)部分房地產(chǎn)商開閘，允許其再融資是有可能的：

 

其一，在銀根收緊的情況下，浙江興潤(rùn)置業(yè)資金鏈斷裂引發(fā)債務(wù)違約風(fēng)波，讓業(yè)界對(duì)房企今年的資金風(fēng)險(xiǎn)格外關(guān)注。證監(jiān)會(huì)從浙江房企興潤(rùn)置業(yè)因“資不抵債”拖累了十多家國(guó)有銀行事件上發(fā)現(xiàn)，全盤否定上市房企在A股市場(chǎng)融資計(jì)劃，并非明智之舉，只有擴(kuò)大資本市場(chǎng)上的直接融資規(guī)模，才可降低我國(guó)金融體系的信貸風(fēng)險(xiǎn)。不過，此舉無疑于把房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到資本市場(chǎng)上來。

 

其二，翻閱81家房企年報(bào)發(fā)現(xiàn)，由于去年銷售情況普遍良好，房企資金狀況略有好轉(zhuǎn)。81家房企期末平均資產(chǎn)負(fù)債率與上年基本持平，負(fù)債率低于60%的有29家；60%-70%之間的有20家；70%-80%的有23家；超過80%的有9家。

 

相比去年，今年以來房地產(chǎn)市場(chǎng)的景氣度逐漸回落。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2014年1-2月份全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)和銷售情況數(shù)據(jù)顯示，2014年1-2月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資7956億元，同比名義增長(zhǎng)19.3%，增速比去年全年回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷售面積10466萬平方米，同比下降0.1%；商品房銷售額7090億元，下降3.7%。在上市房企資金鏈出現(xiàn)問題時(shí)，證監(jiān)會(huì)如果允許上市房企再融資，可緩解其資金鏈斷裂后造成的一系列的不良后果。

 

近期，地產(chǎn)股的飆升也只是房地產(chǎn)出現(xiàn)拐點(diǎn)之前的“最后盛宴”，這輪行情不會(huì)持續(xù)太久，因?yàn)槟壳爸袊?guó)經(jīng)濟(jì)增速開始大幅回落、庫(kù)存供大于求，部分城市即使放松宏觀調(diào)控也于是無補(bǔ)。另外，保定作為京津冀的“政治副主心”區(qū)域也只是傳說，保定房?jī)r(jià)很快便會(huì)回落。更重要的是，現(xiàn)在決策層也明白了，靠銀行間接融資的方式支持開發(fā)商并不明智，不良貸款率會(huì)大幅上升，而通過開發(fā)股市、債市、信托等多層次資本市場(chǎng)的潛力才能更好的防控潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。不過，地產(chǎn)上市公司再融資開閘，除了風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給市場(chǎng)外，對(duì)中小投資者來說無疑也是一場(chǎng)災(zāi)難。