在指數(shù)躑躅于2100點關(guān)口之時，機(jī)構(gòu)資金卻暗流洶涌。借著十八屆三中全會燃起的改革預(yù)期，股市里的“國家隊”士氣漸漲。中國證券報記者獲悉，社?；鸾谡偌鹜顿Y管理人，計劃從中選擇部分基金公司增資。有參與此事的基金公司人士透露，社?；鸹蚪璐思哟髮墒械耐顿Y力度。
“選秀”基金
最近兩周，在某大型基金公司任職的李欣（化名）每天都在加班，忙著撰寫投資方案。“社保要選幾家基金公司增資，我們在備選之列，正在積極籌備方案應(yīng)標(biāo)。投資方案很關(guān)鍵，若合他們胃口，就能拿到錢。”
一位接近社?；鸬娜耸孔C實了上述消息，不過他透露，由于上半年部分債券基金出現(xiàn)違規(guī)事件，因此這次社保對部分基金的增資行為，主要是出于調(diào)整基金投資管理人的考慮。
社?；鹱鳛閲谊?，其動向歷來被看作是A股市場風(fēng)向標(biāo)。“社保此時對幾家基金公司增資，有重新劃分蛋糕的考慮，同時也意味著對當(dāng)前A股投資價值的認(rèn)可。”對于社保基金的動機(jī)，李欣做出進(jìn)一步解讀，這是他做投資方案的核心邏輯。
根據(jù)長期跟蹤和研究，李欣認(rèn)為，去年社?；鹪谫Y產(chǎn)配置方面，把重心放在固定收益類產(chǎn)品。但今年自“錢荒”事件以來，債券市場遭遇冰凍。借此番調(diào)整投資管理人，社?；鸷芸赡軐⒃就顿Y債市的資金部分轉(zhuǎn)移至股市。
“更重要的是，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善、權(quán)重板塊估值偏低等因素給A股帶來階段性投資機(jī)會。即使在9月末可能面臨季末資金價格太高、QE退出等風(fēng)險因素，但在經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的基本面下，A股很難跌破前低。”李欣說，股指運(yùn)行的下檔支撐力度在不斷夯實，預(yù)計下跌空間有限，社?；鸫朔{(diào)倉很可能出于此種考慮。
基于此，李欣在方案中對A股投資做出“弱勢難改，但曙光已現(xiàn)”的基本判斷，指出雖然短期A股陷入上下兩難，但在穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)指引下，主題性投資機(jī)會不斷，應(yīng)積極把握。“中標(biāo)應(yīng)該問題不大，等社保資金到位后，公司會立刻展開投資。”他透露。
此次社保對部分基金增資的消息在部分機(jī)構(gòu)投資者間已經(jīng)傳開，華南某基金管理公司的一位基金經(jīng)理著手布局周期股修復(fù)行情，聞此訊后則進(jìn)一步加大投資力度，“社?；鹨幌蚱珢劢鹑诘却蟊P藍(lán)籌股，此次調(diào)整資金入場后的主流動向應(yīng)該是一些估值偏低的周期股。”
一周一波段
就在社?；鹬\定而后動之時，保險資金已經(jīng)行動起來。盡管整體倉位無大變化，但險資近來靠著“一周一波段”，通過頻繁折騰獲取收益。
“經(jīng)濟(jì)是溫和復(fù)蘇，股市難有趨勢性行情。”在大型保險資管公司做投資經(jīng)理的Allen認(rèn)為，“既然是震蕩行情，那我就‘一周一波段’，勤收割、穩(wěn)收益。”
Allen的短波段操作很有成效，8月以來的平均收益率有十幾個百分點。“現(xiàn)在股市無論是上漲還是下跌，持續(xù)性都難超過一周，踏著這個節(jié)奏把握高賣低買，行情好時，收益可以翻得很快；行情差時，風(fēng)險可控。”
在本周二創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)新高之時，今年來一直看好成長股的Allen開始著手整理股票池。“創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已接近本次上漲通道上軌，隨后可能會有一波回調(diào)。又到該操作的時候了。”
果不其然，隨后幾日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)沖高回落，Allen在本周最后兩個交易日逐漸出貨減倉。“不求賣在最高點，買在最低點；只要踩對節(jié)拍，中間這段收益就足夠了。”
Allen今年打算在成長股戰(zhàn)場上奮戰(zhàn)到底。他說，成長股精彩主題不斷，使得市場交投情緒持續(xù)高漲。如近期信息安全事件頻發(fā)，使軟件股聞風(fēng)大漲；可穿戴電子設(shè)備、手游、電子商務(wù)等已有上漲慣性的板塊，相關(guān)新聞不斷更新，股價更是“沾火就著”。盡管有估值壓力，但還是能繼續(xù)做。
雖然是在股市波動上下軌間頻繁操作，甚至有時在交易時間連廁所都沒時間去，但Allen還是決定下周出差跑一跑。上半年一度錯失手游行情對他觸動很大，研究成長股越久，他越覺得自己的知識體系和思維框架需要大改造。“下周有幾個關(guān)于新傳媒和互聯(lián)網(wǎng)的研討會，我打算去聽聽。”Allen說，只有不停地學(xué)習(xí)更新才能捕捉到最有潛力的股票。
程定華空翻多
安信證券首席策略分析師程定華本周由空轉(zhuǎn)多，開始積極推介周期股引起多位市場人士注意。“一周前他還建議2100點附近降低倉位，認(rèn)為周期性行業(yè)有相對收益。但本周觀點明顯改變。程定華是目前最受市場認(rèn)可的策略分析師之一，去年曾精準(zhǔn)判斷大盤觸底反彈的時點，他的看法值得參考。”前述華南基金管理公司的基金經(jīng)理說。
程定華在本周策略中指出，庫存未見明顯增加，價格反彈可能源于需求回暖，建議增加原材料周期性行業(yè)配置，推薦超配鐵路、建筑建材、食品飲料、保險等行業(yè)，以及高鐵、管道、環(huán)保、新能源、電網(wǎng)智能化領(lǐng)域相關(guān)股票。
華安基金首席策略分析師單磊也指出，由于內(nèi)外部環(huán)境改善帶來的出口和投資增速的拐點上行，經(jīng)濟(jì)面利多因素在聚集。周期類板塊的盈利上調(diào)具有一定的彈性，此前的股價調(diào)整較為充分，周期股存在階段性脈沖機(jī)會。
從政府近期的表態(tài)來看，有意在城市公用事業(yè)、鐵路道路、環(huán)保水利、信息技術(shù)等領(lǐng)域開展新一輪投資。Allen所在的保險機(jī)構(gòu)開始加大藍(lán)籌股配置，他說，十八屆三中全會再次燃起改革預(yù)期，“釋放改革紅利”將成為下半年政策主基調(diào)。當(dāng)前金融改革正穩(wěn)步推進(jìn)，財稅改革值得期待，簡政放權(quán)力度空前。“在三中全會以前，宏觀政策將以落實投資和深化改革為主，更有利于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，市場焦點將由新興成長向傳統(tǒng)復(fù)蘇傾斜。”
“不過，周期股股價上行并不必然導(dǎo)致成長股的調(diào)整。”Allen表示，改革帶來的制度紅利預(yù)期和社會全方位信息化帶來的新經(jīng)濟(jì)預(yù)期，或推動周期股和成長股并行。
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