信托產(chǎn)品發(fā)行似乎總能延續(xù)“按下葫蘆浮起瓢”似的繁榮。在剛剛過(guò)去的11月里，銀監(jiān)會(huì)對(duì)信托公司的政信類(lèi)項(xiàng)目進(jìn)行內(nèi)部指導(dǎo)，新項(xiàng)目要求報(bào)備并嚴(yán)格審核以加強(qiáng)監(jiān)管。在此背景下，房地產(chǎn)信托借由銷(xiāo)售回暖之力，發(fā)行突飛猛進(jìn)，不僅連續(xù)登上信托產(chǎn)品成立數(shù)周冠軍寶座，過(guò)去一周里單周發(fā)行突破100億。
分析人士指出，房地產(chǎn)信托受房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控影響在過(guò)去一年里發(fā)行低調(diào)，但對(duì)于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商而言，通過(guò)信托渠道融資依然是其獲得資金的主要方式之一。房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模驟增是房地產(chǎn)市場(chǎng)階段性回暖的結(jié)果，客觀上與政信類(lèi)信托也有此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。
根據(jù)用益信托工作室對(duì)集合信托發(fā)行的不完全統(tǒng)計(jì)，11月26日至12月2日一周內(nèi)，共成立56款產(chǎn)品，成立規(guī)模約為137.73億元。從產(chǎn)品成立趨勢(shì)圖來(lái)看，上周集合產(chǎn)品成立規(guī)模較前幾周有明顯增長(zhǎng)，已創(chuàng)下11月以來(lái)新高。
其中房地產(chǎn)信托成立規(guī)模最大，比前一周增長(zhǎng)約36.22億元，5款產(chǎn)品共募集資金62.30億元，占總成立規(guī)模的45.23%。從成立產(chǎn)品的平均年化收益率來(lái)看，近一個(gè)月以來(lái)都在9%附近徘徊，上周平均收益率為9.22%。
11月中旬，監(jiān)管部門(mén)出手加強(qiáng)對(duì)基建類(lèi)信托的監(jiān)管?；?lèi)信托今年以來(lái)增速迅猛，存量規(guī)模較年初增長(zhǎng)已超4000億元。臨近年底資金面緊張，已發(fā)行項(xiàng)目?jī)陡秹毫哟?，出于控制風(fēng)險(xiǎn)的考慮，監(jiān)管部門(mén)要求對(duì)平臺(tái)貸類(lèi)、基礎(chǔ)建設(shè)類(lèi)、資金池類(lèi)項(xiàng)目報(bào)備并嚴(yán)格審核。
受此影響，上周基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托發(fā)行放緩，相比之下房地產(chǎn)信托則連續(xù)四周發(fā)力新產(chǎn)品發(fā)行。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，上周房地產(chǎn)信托發(fā)行突破100億元，占總發(fā)行規(guī)模的46.51%。
用益信托研究員王利表示，11月以來(lái)房地產(chǎn)信托每周發(fā)行量都比較大，近期房地產(chǎn)市場(chǎng)階段性回暖，房地產(chǎn)信托也隨之發(fā)行加速，上周發(fā)行規(guī)模最大的一款新華信托推出的“普天（核心資產(chǎn)并購(gòu)）投資基金集合資金信托計(jì)劃”就是組合類(lèi)房地產(chǎn)信托產(chǎn)品。
根據(jù)銀監(jiān)會(huì)在最新季度經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)通報(bào)會(huì)上的數(shù)據(jù)，明年將有3.2萬(wàn)億信托產(chǎn)品到期，其中有相當(dāng)比例的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托和房地產(chǎn)信托，這已經(jīng)引起監(jiān)管部門(mén)的重視。而從兌付風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，房地產(chǎn)信托的兌付壓力顯然要大于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托。
11月6日央行開(kāi)展2770億逆回購(gòu)，主要期限資金利率均小幅走低，市場(chǎng)資金平穩(wěn)，流動(dòng)性整體寬裕。受此因素影響，集合產(chǎn)品的平均收益率很可能延續(xù)穩(wěn)中回落的趨勢(shì)。從11月成立的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品收益率來(lái)看，預(yù)期年化收益率基本都在11%以下。
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