10月中旬以來，已有融創(chuàng)中國、華南城、龍湖地產(chǎn)、禹洲地產(chǎn)、方興地產(chǎn)等多家內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)在海外發(fā)債融資，加上SOHO中國，10月份內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)通過發(fā)債在海外融資總額已達(dá)26.75億美元。

 

　　這些企業(yè)的融資活動均得到國際資本熱捧（超額認(rèn)購），債券票息呈現(xiàn)節(jié)節(jié)走低的態(tài)勢。SOHO中國于11月1公告稱，已成功在海外發(fā)行兩筆總額為10億美元的優(yōu)先票據(jù)，其中6億美元于2017年到期，年息為5.75%；4億美元于2022年到期，年息7.125%。據(jù)了解，這是高收益級別的中資房地產(chǎn)美元債第一次能以低于6%的票息發(fā)行成功， SOHO中國對5年期優(yōu)先票據(jù)年息的心理價位6.75%，但由于得到60億美元資金的踴躍認(rèn)購，最后票息得以定在6%以下。另外，發(fā)行規(guī)模為4億美元的10年期優(yōu)先票據(jù)得到約22.5億美元資金認(rèn)購，年息7.125%也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期限美元債票息水平。此前，龍湖地產(chǎn)于10月11日發(fā)行的4億美元7年期美元債年息也僅為6.875%。

 

　　中銀國際固定收益研究主管王衛(wèi)指出，“這個以高收益率而著稱的債券板塊的風(fēng)險溢價正在向合理價位回歸，該板塊以往所有發(fā)行的債券均有高企的票息，在10%到14%之間不等。”他表示，QE3 背景下大量熱錢追求收益率，成為近期中資房地產(chǎn)新債發(fā)行激增且票息走低的背后推手，而中國房地產(chǎn)市場走穩(wěn)的勢頭和地產(chǎn)商良好的中期業(yè)績也給債券投資者注入了更多對該高收益板塊投資加碼的信心。

 

　　高通智庫分析認(rèn)為，在國內(nèi)宏觀調(diào)控大背景下，房地產(chǎn)業(yè)整合的大幕已經(jīng)拉開，引用一位美國銀行家的話“房企一但獲得一定的資本優(yōu)勢，就可以在行業(yè)內(nèi)立于不敗之地”。但盡管內(nèi)地房企在降低海外舉債成本和延長期限結(jié)構(gòu)用以匹配項目孵化取得了一定的成績，可相較于香港老牌房企新鴻基、和記黃埔等發(fā)行的10年到30年期的2個點左右的低息率債券仍有相當(dāng)大的差距?；騼H僅相較于華潤、中海這些國資背景的企業(yè)4個點左右的債券息率也還有一定的差距。