前不久，持有綠城中國(guó)股份長(zhǎng)達(dá)六年之久的私募基金華平創(chuàng)業(yè)投資有限公司，決定把其所持有的綠城中國(guó)4500萬股悉數(shù)沽售，共約占綠城中國(guó)股本2.1%。
11月8日，根據(jù)外媒引述銷售文件稱，華平計(jì)劃以9.16-9.36港元的每股配售價(jià)將上述股份售出，而該配售價(jià)較11月7日收市價(jià)9.96港元折讓6-8%，預(yù)計(jì)華平可套現(xiàn)4.12-4.21億港元。
銷售文件亦顯示，華平投資委托高盛擔(dān)任此次交易的獨(dú)家簿記行，完成交易后，華平投資將不再擁有任何綠城中國(guó)的股份。
華平沽售綠城清倉
市場(chǎng)對(duì)華平投資退出綠城的舉動(dòng)并不感到意外。套現(xiàn)保本，這是業(yè)界對(duì)于華平投資退出綠城的主要看法。
有分析人士指出，這可能跟華平目前的資金狀況有點(diǎn)關(guān)系，畢竟目前地產(chǎn)行業(yè)的基本面還不錯(cuò)，而且綠城最近的銷售表現(xiàn)也令人滿意。
據(jù)綠城中國(guó)11月9日公布的最新數(shù)據(jù)，截至10月31日止10個(gè)月，綠城累計(jì)取得銷售金額約413億元(包括30億的協(xié)議銷售額)，總銷售金額中歸屬于集團(tuán)的權(quán)益金額約為234億元。
據(jù)悉，綠城中國(guó)今年的銷售目標(biāo)定位400億元。顯然，綠城至今已超全年400億元的銷售目標(biāo)。
此外，加上自從引入融創(chuàng)、九龍倉之后，綠城股價(jià)連續(xù)飆升，而且近期恒指升幅也較大，在市場(chǎng)高位時(shí)趁機(jī)沽售，這也是任何一個(gè)投資者都會(huì)做的。
“現(xiàn)在應(yīng)該是一個(gè)比較好的抄底機(jī)會(huì)。”
事實(shí)上，在此之前的2007年至2009年期間，華平投資也在公開市場(chǎng)接連買入及沽售綠城中國(guó)股份。
2008年9月，華平投資以每股均價(jià)3.842港元，增持12萬股綠城中國(guó)。同年11月，華平投資再以2.54港元買入35萬股。
2009年7月，當(dāng)綠城中國(guó)股價(jià)升至12.003港元時(shí)，華平投資高位拋售91萬股。同年8月，華平投資再次以12.604港元的高價(jià)拋售了450.5萬股，此后華平投資占該股發(fā)行量的比例已降至4.86%。
當(dāng)然，這當(dāng)中大概也有華平自身策略上的考慮。
華平基金中國(guó)亞太地區(qū)董事總經(jīng)理孫強(qiáng)曾于早前明確指出：“我們偏好中大型的企業(yè)，一個(gè)企業(yè)發(fā)展到中間階段需要火箭助推大發(fā)力的時(shí)候，我們給他助推，等企業(yè)進(jìn)入軌道以后，我們就退出了。”
而就在華平投資沽售消息傳出當(dāng)日，高盛便發(fā)表報(bào)告指出，自綠城宣布引入九倉為策略伙伴后，綠城股價(jià)飆升86%，故對(duì)華平此次配售股份并不意外，對(duì)綠城營(yíng)運(yùn)不會(huì)有任何影響，且此次配售反可證明綠城營(yíng)運(yùn)已回復(fù)軌道。
高盛更指，華平投資對(duì)綠城的投資著重在財(cái)務(wù)上，多過策略性方面。
“而且，一般私募基金對(duì)單個(gè)項(xiàng)目的投資周期是有限制的，從入股到現(xiàn)在，華平投資已經(jīng)持有綠城中國(guó)股份超過6年。”相關(guān)人士日前在接受媒體采訪時(shí)如此所述。
2006年綠城謀求香港上市，華平投資與老虎基金、淡馬錫和渣打銀行共同入股，以招股價(jià)8.22港元購入綠城5.39%股權(quán)。
孫強(qiáng)曾表示，對(duì)PE而言，整個(gè)存續(xù)期只有7-10年時(shí)間，投下去的時(shí)候已經(jīng)過了兩年，還剩8年的時(shí)間，上市以后還有一兩年的限售期，中間有效的生命期間只有6年。
如今華平投資持有綠城的年份，與該生命期限也相對(duì)符合。
“可能按照華平投資的投資策略，在地產(chǎn)股的投資比例不能太多，畢竟從去年到現(xiàn)在綠城的股票已經(jīng)上升了兩倍，所以就趁此時(shí)高位撤出。”
據(jù)了解，目前，華平投資所持有的房地產(chǎn)企業(yè)還有銀泰、方興地產(chǎn)等。
基金看淡中國(guó)地產(chǎn)？
不過相關(guān)分析人士也指出，畢竟像華平投資這次如此堅(jiān)決地選擇拋售股份也尚屬少見，除非它看空房地產(chǎn)市場(chǎng)。
此外，日前頻頻有消息傳出諸如SOHO中國(guó)、方興等企業(yè)所發(fā)行的債券已跌破發(fā)行價(jià)，以及李嘉誠(chéng)旗下第二只房地產(chǎn)基金REITs在新加坡上市折戟等等，種種動(dòng)態(tài)似乎都指向，投資者對(duì)中國(guó)樓市及內(nèi)房企的發(fā)展信心不再。
“經(jīng)過了以往高速增長(zhǎng)的時(shí)期，房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展也開始趨于平穩(wěn)，表現(xiàn)越來越弱也有可能，另外，公司表現(xiàn)分化也會(huì)開始比較明顯。”申銀萬國(guó)相關(guān)分析師如此表示。
同策咨詢研究員張宏偉亦表示，從目前整體市場(chǎng)情況來看，大起大落帶來的高回報(bào)投資機(jī)會(huì)肯定沒有了，而且未來市場(chǎng)增長(zhǎng)趨勢(shì)不明朗，這讓華平投資的回報(bào)周期和利潤(rùn)添加更多不確定性。
而華平投資于綠城中國(guó)的六年時(shí)間，也正值中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)期。
事實(shí)上，華平投資早已于2005年就開始進(jìn)入中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)，長(zhǎng)期以來，市場(chǎng)都把華平投資視為行業(yè)“助推器”，認(rèn)為其對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的“高歌猛進(jìn)”功不可沒。
據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì)，從2005年至今，華平投資先后投資聯(lián)想控股旗下的融科智地房地產(chǎn)公司、陽光100、上海中凱、富力地產(chǎn)等大大小小諸多房地產(chǎn)企業(yè)。
而投資的模式亦各有不同，其中富力、綠城等都是投資入股公司，陽光100則是進(jìn)行項(xiàng)目投資。此外，華平投資用本金投資富力、聯(lián)想等國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)公司，對(duì)回報(bào)的預(yù)期是20%。
相關(guān)分析人士表示，盡管近期不少內(nèi)房股海外發(fā)債均表現(xiàn)不錯(cuò)，但是這并不意味著投資者對(duì)內(nèi)房股接下來的走勢(shì)依然持樂觀態(tài)度。
“從目前來看，市場(chǎng)出現(xiàn)一些回暖，所以10月份的銷售超出預(yù)期，但明年的樓市則有些不確定性，整體會(huì)呈現(xiàn)糾結(jié)的局面。一方面由于近期企業(yè)加緊出貨，銷售出現(xiàn)回暖，明年年初或會(huì)出現(xiàn)房?jī)r(jià)上漲，但如果樓市出現(xiàn)上漲局面，則有可能會(huì)再度有樓市調(diào)控的措施出臺(tái)。”
分析人士稱，在這種糾結(jié)且不確定性高的市場(chǎng)預(yù)期之下，像華平投資這類投資基金，也難以獲得如同以往一樣的高回報(bào)，由于擔(dān)心未來風(fēng)險(xiǎn)的積累，現(xiàn)在見好就收也不失為良策。
不過，華平投資方面對(duì)外回應(yīng)，退出一舉并不影響華平投資繼續(xù)看好中國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)，公司依舊對(duì)綠城管理層和公司發(fā)展前景抱有信心。
張宏偉指出，在市場(chǎng)還是比較平穩(wěn)的背景下，類似華平投資的外資私募基金，未來會(huì)選擇相對(duì)優(yōu)質(zhì)物業(yè)和優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目公司進(jìn)行投資，尤其是風(fēng)險(xiǎn)比較低的項(xiàng)目或公司。
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