房價下跌不利影響有限

　　應該看到，房地產(chǎn)過度發(fā)展導致經(jīng)濟逆向調(diào)節(jié)和產(chǎn)能過剩，不利經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展。過去的幾年里，房地產(chǎn)膨脹導致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逆向調(diào)節(jié)，延緩了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的時間。當今鋼鐵業(yè)產(chǎn)能過剩以及虧損之痛，與2008年以來的房地產(chǎn)膨脹關(guān)系密切。2007年以后我國開始實施緊縮貨幣政策，但金融危機打亂了這一部署，2009-2010年的信貸擴張導致房地產(chǎn)成為經(jīng)濟增長的動力，房地產(chǎn)價格膨脹吸引了大量投資。例如，我國房地產(chǎn)消費了鋼鐵產(chǎn)量的40%。結(jié)果鋼鐵工業(yè)等產(chǎn)業(yè)逆向調(diào)節(jié)。房地產(chǎn)膨脹和鋼鐵業(yè)產(chǎn)能逆向調(diào)節(jié)，導致前幾年進口鐵礦石價格持續(xù)大幅度上漲，國內(nèi)產(chǎn)能擴張，落后產(chǎn)能淘而不汰，這樣的發(fā)展模式不可持續(xù)。

　　此外，房地產(chǎn)價格大幅下跌的不利影響有限。有人認為，房地產(chǎn)價格下跌將沖擊中國經(jīng)濟。但應該看到，中國居民儲蓄最大目的之一就是住房，住房價格回歸合理，居民消費就會上來，消費增長會拉動經(jīng)濟增長，尤其是中低收入階層的消費會出現(xiàn)較大增長。

　　還有看法認為，房地產(chǎn)價格下跌將導致金融系統(tǒng)不良資產(chǎn)增加。但是，中國的房地產(chǎn)與西方不同，房地產(chǎn)信貸沒有證券化，也沒有無抵押的信用貸款，因此房地產(chǎn)信貸沒有多個鏈條形式的金融產(chǎn)品，全部是實物抵押，銀行在撥備上也做了充分的準備。因此，房地產(chǎn)價格大幅度下跌，對銀行的損傷有限。就房地產(chǎn)的時間結(jié)構(gòu)來說，2008年之前占主要部分，房價下跌30%甚至更大對2008年之前的房貸影響不大，故銀行總體受傷不大。

　　任何經(jīng)濟現(xiàn)象都有周期，小周期是10-12年，大周期是30年。目前，我國房地產(chǎn)處于小周期轉(zhuǎn)折點，市場規(guī)律將發(fā)揮作用。未來不能過于沉醉于房地產(chǎn)價格膨脹，而忽略外部競爭的風險，應加大力度轉(zhuǎn)向技術(shù)和科技，政策和資金要更多轉(zhuǎn)向鼓勵技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)投入。（國家行政學院決策咨詢部 陳炳才）