●證券投資基金法

私募基金有望“轉(zhuǎn)正”

    私募基金只能向合格投資者募集，累計不超200人
    “幕后”發(fā)展十余年，私募基金有望“轉(zhuǎn)正”，納入法律監(jiān)管范圍。昨日，全國人大常委會第二十七次會議首次審議《證券投資基金法（修訂草案）》（以下簡稱《草案》），其中明確了非公開募集基金與公開募集基金享受同等法律“待遇”。
    現(xiàn)行《證券投資基金法》自2004年6月1日起實施，全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈表示，其中部分規(guī)定已不能適應(yīng)市場發(fā)展新形勢和基金監(jiān)管的需要。如近年來，包括私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金在內(nèi)的非公開募集基金快速發(fā)展，但現(xiàn)行基金法對此未作規(guī)定，導(dǎo)致個別人借私募基金之名行亂集資之實，蘊含較大的金融風險和社會風險；由于法規(guī)缺乏對基金管理公司股東及其實際控制人的規(guī)定，“老鼠倉”、內(nèi)幕交易等問題屢禁不止。此外，法規(guī)對基金的行政管制和運作限制過嚴。

    “轉(zhuǎn)正”后，《草案》要求基金管理人向證券監(jiān)管機構(gòu)或基金行業(yè)協(xié)會申請注冊或登記，否則限制開立證券賬戶、限制證券買賣?！恫莅浮吠瑫r確立了“合法投資者制度”，規(guī)定非公開募集基金只能向合格投資者募集，合格投資者累計不得超過200人。

    除私募基金合法化，《草案》引入了理事會型、無限責任型基金，同時降低了持有人大會召開的門檻，并將基金管理人的股東及其實際控制人，納入監(jiān)管范圍。

■ 對話

    “私募合法化有利中小企業(yè)‘補血’”

    對話人：王連洲（在全國人大財經(jīng)委工作期間參與過《證券法》、《信托法》、《證券投資基金法》的起草工作）

    新京報：2003年出臺《證券投資基金法》時，為何沒有納入私募基金？

    王連洲：這部法律立案的初衷就是制定一部“投資基金法”，在此前的草案稿中就有專門章節(jié)規(guī)范私募基金。 但是，由于私募基金類型多樣、情況復(fù)雜、監(jiān)管難度高，所以由誰來監(jiān)管成了難題?；谧C監(jiān)會和當時的計委都從各自不同的角度提出了問題和建議，致使綜合的投資基金法出臺遇到了阻力。于是，擇易避難，“投資基金法”就改成了現(xiàn)在的“證券投資基金法”，也就沒有納入針對私募基金的章節(jié)。

    新京報：最近兩年，沿海經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)民間信貸快速發(fā)展，但也屢次發(fā)生非法集資事件，其中一個原因就在于中小企業(yè)融資難。私募基金合法化，能不能解決這個問題？

    王連洲：目前，我國的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)布局失衡，資金充裕的地區(qū)、行業(yè)、企業(yè)，很容易就能得到資金支持，但同時，很多成長型、創(chuàng)新型中小企業(yè)，卻嗷嗷待哺，難以獲得資金支持。規(guī)范發(fā)展私募基金，有利于服務(wù)于實體經(jīng)濟和保護投資者利益，在一定程度上有助于彌補中小企業(yè)的資金需求。

    新京報：私募基金有望獲得了合法地位？

    王連洲：隨著新基金法的制定，可以這樣說。但與發(fā)達國家相比，目前的法規(guī)條款還是比較粗略，比如美國，私募基金監(jiān)管框架有《證券法》、《證券交易法》、《投資顧問法》等等，以及金融危機爆發(fā)后，2010年頒布的《金融監(jiān)管改革法案—多德弗蘭克法案》。 特別需要指出的是，盡管將私募基金納入依法管理視野，但因多個金融監(jiān)管部門并存，政出多門，致使造成監(jiān)管或者交叉和重復(fù)、或者空白和漏洞，都有可能。