而且，分析師判斷，一旦央行再次加息，可能連續(xù)3至4次，利率最高提高1個百分點。同時，明年上半年緊縮的力度明顯大于下半年。這也是因為明年上半年CPI壓力較大，翹尾因素集中在1月和6月，考慮到C PI環(huán)比上升趨勢，明年C PI高點可能在二季度出現(xiàn)。

　　回顧2007年的一輪調(diào)控，在2007年下半年物價抬頭后，CPI從2007年6月份的4.4%持續(xù)沖高，至2008年2月份達到8 .7%的最高點后才開始回落，但在其后的5個月仍超過6%。在物價沖高階段，央行連續(xù)4次加息才得以控制住通脹形勢。

　　就信貸形勢而言，交通銀行金融研究中心分析師鄂永健認為，由于前11個月的新增貸款已經(jīng)基本達到年度目標(biāo)，銀行年內(nèi)信貸額度基本告罄，近期監(jiān)管部門也進一步加強了信貸管控，預(yù)計12月新增貸款將明顯回落。2011年，在貨幣政策明確轉(zhuǎn)向穩(wěn)健的背景下，盡管實體經(jīng)濟信貸需求保持旺盛，但信貸控制更趨嚴格將導(dǎo)致新增貸款規(guī)模下降，利率和準(zhǔn)備金率進一步上調(diào)也會限制貸款增長，預(yù)計明年貸款增速將出現(xiàn)明顯回落。