為何轉(zhuǎn)為穩(wěn)健的貨幣政策？
利于穩(wěn)定物價緩解通脹壓力
隨著美國第二輪量化寬松貨幣政策的開啟，全球流動性泛濫，輸入性通脹壓力進一步上升。在諸多因素的推動下，國內(nèi)物價上漲也面臨著不小的壓力。最新數(shù)據(jù)顯示，10月份我國居民消費價格指數(shù)(CPI)達4.4%，創(chuàng)25個月來新高。
“在經(jīng)濟形勢出現(xiàn)向好變化后，現(xiàn)在更需要關(guān)注物價上漲的風(fēng)險。”清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵認(rèn)為，此時貨幣政策由“適度寬松”轉(zhuǎn)為“穩(wěn)健”，可以向市場傳遞明確信號，通過保持貨幣信貸的合理投放，達到穩(wěn)定物價的目的。
穩(wěn)健的貨幣政策有助于緩解當(dāng)前的通脹壓力。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長夏斌表示，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟進一步企穩(wěn)回升，同時外部流動性泛濫、國內(nèi)通脹預(yù)期居高不下，貨幣政策已經(jīng)到了回歸穩(wěn)健的節(jié)點。
中銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠(yuǎn)征也認(rèn)為，貨幣政策回歸常態(tài)，是避免成本推進的物價上漲和貨幣供應(yīng)量增多造成的通脹循環(huán)。
為何仍實施積極財政政策？
對貨幣政策回歸提供“對沖”
值得注意的是，在實施穩(wěn)健貨幣政策的同時，我國明年將繼續(xù)實施積極的財政政策。
對此，財政部財科所所長賈康認(rèn)為，在抑制通脹的同時，中國還面臨穩(wěn)定經(jīng)濟增長和調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的任務(wù)，因此在貨幣政策回歸穩(wěn)健后，財政政策有必要在一定時期內(nèi)保持適度的擴張，加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，與貨幣政策“一松一穩(wěn)”搭配發(fā)力，實現(xiàn)經(jīng)濟的平穩(wěn)較快發(fā)展。
中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長劉元春認(rèn)為，積極的財政政策正是對貨幣政策回歸提供“對沖”，可以預(yù)見，為了配合“十二五”規(guī)劃的啟動，財政的支出結(jié)構(gòu)可能會發(fā)生變化，由基礎(chǔ)設(shè)施更多地轉(zhuǎn)向民生和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。
>>預(yù)測
股市不會大幅波動房價必然小幅下降
多位專家分析認(rèn)為，明年穩(wěn)健的貨幣政策或?qū)?ldquo;中性偏緊”，央行將繼續(xù)回收過剩流動性以防通脹加劇，新一輪加息周期或?qū)⒌絹恚泿耪咿D(zhuǎn)向料不會對股市、樓市造成明顯沖擊。
明年或加息2-3次
中國社科院金融所研究員易憲容認(rèn)為，由適度寬松轉(zhuǎn)為穩(wěn)健，顯示貨幣政策逐漸回歸常態(tài)化，預(yù)計明年新增信貸規(guī)模將從今年的7.5萬億元下降到7萬億元左右。
渤海政策宏觀分析師杜征征預(yù)測，2011年新增信貸或?qū)⒔抵?.3萬億-7萬億元，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增長15%；全年加息2-3次，存款準(zhǔn)備金率上調(diào) 3-4次。他認(rèn)為，2011年的貨幣政策較前兩年稍顯緊縮，但相對于經(jīng)濟增長常態(tài)來說基本適中，能夠保證經(jīng)濟增長的正常需要。
澳新銀行中國經(jīng)濟研究總監(jiān)劉利剛則建議，中國應(yīng)該盡早進入加息周期，給與金融機構(gòu)和投資者明確的政策信號，有助于減少市場的投機行為和市場波動。“對股市影響不大”
東吳證券研究所所長助理寇建勛表示，貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，說明中央對經(jīng)濟復(fù)蘇前景的擔(dān)憂已大為減弱，近期股市大盤大幅下跌，已一定程度上消化了市場對貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂，貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)ν顿Y者心理有一定負(fù)面影響，但由于市場已經(jīng)歷前期大幅下跌，因此預(yù)計對股市整體影響不大，明年行情推動力將由流動性轉(zhuǎn)向基本面。
中國社會科學(xué)院金融研究所研究員易憲容也認(rèn)為，貨幣政策正式轉(zhuǎn)向，對股市沒有太大影響，近期大盤的大幅下跌一定程度上消化了對貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂。
國都證券研究所所長許維鴻認(rèn)為，穩(wěn)健的貨幣政策將對股市有利，但如果貨幣政策收緊過多，則可能會對
股市的熱度產(chǎn)生一定影響。房價預(yù)計小幅回調(diào)
中央財經(jīng)大學(xué)教授郭田勇認(rèn)為，穩(wěn)健的貨幣政策意味著未來信貸投放更加謹(jǐn)慎，他預(yù)計明年的新增貸款為6.5萬億-7萬億元。這意味著房地產(chǎn)企業(yè)的資金面將受到影響。
他分析，目前中國市場特別是北京這樣的大城市剛需還是存在的，國家也非常重視通脹和資產(chǎn)價格泡沫，投機型需求被擠掉，明年房價必然向下調(diào)整，但幅度不會太大。
