讓貨幣流向水桶，窮人活不下去，貨幣流向水池，富人可能自殺。我們的選擇非常簡單，是讓窮人活下去，讓富人自殺，擇在資產(chǎn)泡沫中生存，這就是房地產(chǎn)承擔(dān)的使命。

　　【編者按】博鰲房地產(chǎn)論壇上，國金證券首席經(jīng)濟學(xué)家金巖石表示，中國“世界工廠”的概念只是“一個套”，從世界杯利潤的逐界下降中就可看出，中國正在從黃領(lǐng)、藍(lán)領(lǐng)、轉(zhuǎn)向了白領(lǐng)的成長模式，與此同時，兩極分化和貧富懸殊主要的來源就是市場本身。因此，當(dāng)我們想寄托于市場解決一切問題，市場必然帶來社會動蕩。

　　金巖石認(rèn)為，之所以大家在房地產(chǎn)調(diào)控面前出現(xiàn)困惑，是因為“解讀政策的多數(shù)人是想買便宜房的官員，而解讀新聞的多數(shù)人是買不起房屋的記者。”

　　以下為金巖石的演講摘錄：

　　每一次都是以旁觀者的身份參加會議的，這次收獲特別大，發(fā)現(xiàn)原來困惑的現(xiàn)在更困惑了，因為解讀政策的多數(shù)人是想買便宜房的官員，而解讀新聞的多數(shù)人是買不起房屋的記者。我們作為旁觀者來看中國的房地產(chǎn)，實際上我們解讀的就是貨幣現(xiàn)象。

　　當(dāng)我們提出管理通貨膨脹預(yù)期的時候，等于是告訴我們，不在管貨幣，只管預(yù)期。貨幣不回收只有兩個去處，或者是進入水桶，演化為通貨膨脹，或者是進入水池，也就是資產(chǎn)泡沫，只能在兩者之間進行選擇，非此即彼，如何選擇，道理看起來很簡單，實際上是非常復(fù)雜的。如果讓貨幣流向水桶，窮人活不下去，貨幣流向水池，富人可能自殺，就是今天所談的金融風(fēng)險。

　　現(xiàn)在我們的選擇非常簡單，是讓窮人活下去，讓富人自殺。富人活不下去選擇自殺，窮人活不下去會殺人的，因此我們選擇在資產(chǎn)泡沫中生存，這就是房地產(chǎn)承擔(dān)的使命。簡單的講國家發(fā)票票，房地產(chǎn)吹泡泡，這就是現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)給我們的出路，但是我們?yōu)榇吮厝灰冻龃鷥r，這就提出了一個問題。

　　從現(xiàn)在走向消費大國，我們的平靜是什么，為什么必須要這樣走，如果將過去三十年，中國經(jīng)濟增長模式簡單的看作是世界工廠，世界工廠并不是我們自己選擇的，因為是跨國公司給我們的，從八十年代搞改革開放，從來未提出過要將中國建成世界工廠，我們一直都知道，中國并不具備建立世界工廠的條件，為什么被選擇成為世界工廠，這是一個套，我們來看看世界工廠的利潤瓶頸，三屆世界杯中國制造的毛利潤是多少？

　　第一屆世界杯有30%，第二屆有10%的利潤，本屆世界杯只有5%的利潤，世界杯走到了盡頭，前面有歐美，天空有碳排放，地下有水資源，四方約束之下，世界工廠的例如急速下跌，我們面臨的問題就是如何完成變革，從農(nóng)業(yè)、工業(yè)簡單的講，就是黃領(lǐng)、藍(lán)領(lǐng)、轉(zhuǎn)向了白領(lǐng)，因此中國選擇了特殊的白領(lǐng)成長模式。

　　大家了解中國洗浴中心的數(shù)量和中國銀幕的數(shù)量，歐美人娛樂會看電影，中國人娛樂會洗浴，晚上任何城市亮燈的地方都是白領(lǐng)居住的地方，晚上黑燈的地方都是銀行，晚上小姐數(shù)腳，中國正在從黃領(lǐng)、藍(lán)領(lǐng)轉(zhuǎn)變?yōu)榘最I(lǐng)，這條道路歐美走過了上百年，城市化帶動了消費，城市化驅(qū)動的消費必然使得我們走向超級都市，超級都市圈必然帶來人口和財富的集中，人口和財富的集中必然帶來兩極分化，兩極分化必然帶來超級房價，當(dāng)中國的城市不跟歐美相比，簡單的跟金磚四國相比，這就是金磚四國首都目前的均價，上海、北京目前的房價按平均水平是巴西的一半，孟買的1/3，莫斯科的1/6，因此我想城市高房價的時代正在崛起，我們現(xiàn)在擔(dān)心的不是房價暴跌，而是房價暴漲，我再次重復(fù)房價暴漲依然威脅著中國，帶來怎樣的結(jié)果，就是社會的兩極分化必然擴大，這樣的概念下，存在兩大風(fēng)險，第一個就是今天討論的金融風(fēng)險，第二個風(fēng)險我們是感覺到，但是不愿意擺在桌面上，就是政治動蕩的風(fēng)險，金融動蕩和政治動蕩兩大風(fēng)險都來自于同一個來源，就是貨幣驅(qū)動的經(jīng)濟增長模式。

　　現(xiàn)在可以將中國劃分為兩個階段，如果說以前看到的中國兩極分化和貧富懸殊主要的原因是來自于生產(chǎn)和分配領(lǐng)域，我告訴大家，從股市、樓市產(chǎn)生之后，伴隨著中國市場經(jīng)濟的發(fā)展，事實上中國目前的兩極分化主要就是來源于市場本身，當(dāng)我們想寄托于市場解決一切問題，我告訴大家，市場必然帶來社會動蕩，這就是我們必須要回答的問題。

　　因此，我們現(xiàn)在面臨更大的風(fēng)險不是金融風(fēng)險，而是政治風(fēng)險。金融風(fēng)險從房地產(chǎn)占金融資產(chǎn)的比重有清晰的指標(biāo)，整個社會銀行信貸資產(chǎn)總額中直接間接進入房地產(chǎn)行業(yè)的比重是否超過或者是接近60%，這就是美國次貸危機和日本泡沫破滅前夕的狀態(tài)，目前為止房地產(chǎn)業(yè)占銀行的比重有不同的數(shù)據(jù)，有的說是不到20%，我將地方政府融資平臺的50%加進去是30%左右，因此距離金融風(fēng)險還非常之遠(yuǎn)，但是必須面對政治風(fēng)險，也就是說兩極分化不可避免，越接近市場，就會面臨資產(chǎn)泡沫本身創(chuàng)造的兩極分化。

　　不久前弗里德曼要求在一次會議上，讓學(xué)生給自己寫墓碑，通貨膨脹什么時候都是貨幣現(xiàn)象，弗里德曼將這句話刻在碑文上，政府參與經(jīng)濟只會帶來一個結(jié)果，就是用通貨膨脹剝奪居民的財產(chǎn)，我們相信市場必然帶來兩極分化，相信政府必然帶來通貨膨脹，體現(xiàn)在經(jīng)濟生活當(dāng)中，事實上正處在兩大風(fēng)險的經(jīng)濟周期波動之中，政治風(fēng)險離我們越來越近，金融風(fēng)險還很遠(yuǎn)。