【新浪地產(chǎn)訊】文/梓萌(微博)　　2009年以來的房價飆漲終于讓政府使出調(diào)控“三板斧”，從房貸、行政手段、房產(chǎn)稅三方面遏制房價快 速上漲。而隨著調(diào)控政策的步步深入，樓市再次進(jìn)入了“觀望期”。 與此同時，上市房企的融資渠道也全部收緊，就連成本較高的信托融資也不例外。在這樣的態(tài)勢下，房企或?qū)⒃俅卧庥鋈谫Y渠道“堰塞”，屆時，又將如何探尋融資 新方式“過冬”。

　　新政下房企融資受限

　　據(jù)《證券日報》報道，對于上市房企而言，通 過增發(fā)的方式再融資是最常用的辦法，但隨著股市的“節(jié)節(jié)敗退”，很多上市房企股價早已跌破增發(fā)價。 今年以來，包括保利地產(chǎn)、格力地產(chǎn)、華發(fā)股份、金地集團(tuán)在內(nèi)的15家地產(chǎn)公司公布再融資方案，而截止目前，這15家公司的股價全部跌破增發(fā)價格。

　 　據(jù)悉，自4月初，證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會將聯(lián)合國土資源部，加強(qiáng)對房地產(chǎn)企業(yè)融資的監(jiān)管后，千億融資計劃面臨多重變數(shù)。業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)測，年 初45家拋出融資計劃的房地產(chǎn)企業(yè)基本沒有全部獲得通過的可能，其中大部分房企的融資金額將被縮減。

　　可見，新政“組合拳”頻出的情況 下，限制房企融資可能常態(tài)化，房企融資金額將被縮減。長江證券地產(chǎn)行業(yè)首席分析師蘇雪晶在接受采訪時曾表示：證監(jiān)會與國土部兩部門的聯(lián)手，在一段時期內(nèi)都 會限制房地產(chǎn)上市企業(yè)的融資，并且這次限制的期限可能不是暫時的，很可能作為一種常態(tài)化的措施存在。

　　房企面臨資金鏈危 機(jī)

　　在新政不斷收緊、細(xì)致的態(tài)勢下，房企銷售縮量“倒逼”，為回籠資金上市房企研判降價可能。“類似綠地、保利這樣在 去年及今年初擴(kuò)張最快的開發(fā)商，都有可能是此輪率先降價的房企。包括綠城、龍湖、招商地產(chǎn)等企業(yè)也都在此前激進(jìn)擴(kuò)張，資金鏈將隨著銷售放緩漸顯緊張。”

　 　有業(yè)內(nèi)人士評價說，目前，僅恒大降價為占先機(jī)，現(xiàn)金流沒問題；而其余幾大名企中，綠城因被貼上“激進(jìn)”標(biāo)簽資金鏈或面臨大考，萬科(微博)增發(fā)面臨難產(chǎn)融資渠道收緊， 招商50億增發(fā)撤銷資金緊張成定局；另外，富力地產(chǎn)的資金情況不容樂觀，該集團(tuán)截至一季度末的現(xiàn)金余額僅為100億，但卻在4月底斥資70億買地，此舉將 加重其資金壓力。顯見，眾多房企擬紛紛面臨資金危機(jī)。

　　事實上，今年以來，包括保利地產(chǎn)、格力地產(chǎn)、華發(fā)股份、金地集團(tuán)在內(nèi)的15家地產(chǎn) 公司公布再融資方案，而截止目前，這15家公司的股價全部跌破增發(fā)價格。種種跡象顯示，盡管多數(shù)開發(fā)商聲稱沒有資金壓力，但在無法進(jìn)行低成本的股權(quán)融資的 情形下，逐漸攀高的負(fù)債率，無異于其資金鏈條上的另外一個隱形炸彈。

　　房企拓展融資新渠道

　 　由于直接融資渠道受阻，上市房企紛紛探尋融資新方式“過冬”，目前主要分為四類，一是信托融資，銀行收緊開發(fā)商貸款，地產(chǎn)類信托計劃依舊走俏；二是，海 外發(fā)債，境內(nèi)房企熱衷海外融資，債務(wù)總額逾6000億；三是私募房地產(chǎn)基金，地產(chǎn)私募潮涌全國，融資多元化趨勢可喜；四是轉(zhuǎn)投商業(yè)地產(chǎn)，倍感住宅市場壓 力，主流房企瞄上商業(yè)地產(chǎn)。

　　根據(jù)有關(guān)信托機(jī)構(gòu)提供的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度信托行業(yè)共發(fā)行了76款房地產(chǎn)集合信托產(chǎn)品，同比增幅為 162%，合計募集資金243.6億元，同比增長6.6倍。無論是產(chǎn)品數(shù)還是募集金額都創(chuàng)下歷史新高。有業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，雖然在目前境內(nèi)融資困難的情況 下，房企海外融資不失為一種融資策略。

　　但也有人認(rèn)為，盡管目前規(guī)模還不大，但地產(chǎn)基金正隨著中國房地產(chǎn)的增長日漸活躍，投資人的興趣和 來自開發(fā)商的融資需求與日俱增。另外，也有專家表示，增持商業(yè)物業(yè)可為公司帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流，并帶來客觀的估值收益，長遠(yuǎn)來看可防止住宅市場波動帶來的風(fēng) 險，有助公司平穩(wěn)運(yùn)營。

　　顯然，自4月中旬出臺的這輪房產(chǎn)調(diào)控政策對房地產(chǎn)企業(yè)的影響空前巨大，新政出臺后，市場迅速遇冷，房企開始遭遇 漫長的“冰川期”。目前，在新政“三板斧”的威懾下，多數(shù)房產(chǎn)企業(yè)融資渠道“堰塞”，遭遇銷售淡季，房地產(chǎn)商今年的日子過得有點“拮據(jù)”，這些變化對房地 產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展提出了更大的挑戰(zhàn)，房地產(chǎn)企業(yè)的生存能力將被再一次考驗。