當(dāng)前，我國房地產(chǎn)市場正步入一個(gè)非常敏感的時(shí)期。如同海上航船，天邊有國際金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的電閃雷鳴，近處有國內(nèi)經(jīng)濟(jì)低迷的烏云滾滾，但身邊卻出現(xiàn)短暫的風(fēng)平浪靜，甚至還駛進(jìn)了順向洋流。這是一種有些奇怪，卻又現(xiàn)實(shí)存在的微妙平衡狀態(tài)。

    從歷史經(jīng)驗(yàn)看，世界上極少在經(jīng)濟(jì)低迷的情況下，房地產(chǎn)市場會(huì)一枝獨(dú)秀，目前我國的情況相當(dāng)意外。今年2-4月份基本屬于合理的復(fù)蘇和恢復(fù)性增長，5月以來，投資投機(jī)需求卷土重來，在追漲力量驅(qū)動(dòng)下，房價(jià)加速攀高，樓市繁榮度已超過2006年春夏之交，接近2007年同期水平。對(duì)于房價(jià)偏高的部分東部大城市來說，新一輪的房價(jià)泡沫開始醞釀。

    然而，不管普通民眾愿不愿承認(rèn)，不管政府監(jiān)管部門想不想接受，本輪房地產(chǎn)調(diào)整期的最低點(diǎn)，也即市場最壞的時(shí)候，已經(jīng)過去了。精確的講，谷低就在今年2月份。

    全國商品房銷售面積1-2月份同比去年還呈降勢，之后市場明顯復(fù)蘇，尤其是4-5兩個(gè)月，很多大城市成交量已超過2007年月均水平，可以說市場溫度由春轉(zhuǎn)夏。全國70個(gè)大中城市房屋價(jià)格數(shù)據(jù)表明，在連續(xù)7個(gè)月環(huán)比負(fù)增長后，今年3月出現(xiàn)變?yōu)檎鲩L，并且漲幅越來越大，價(jià)格漲勢亦與2007年同期相似。

     僅憑成交量和價(jià)格，并不能表征市場大勢，不妨再以包括多個(gè)指標(biāo)的國房景氣指數(shù)相佐證。2007年11月，國房景氣指數(shù)達(dá)到本輪景氣周期的高點(diǎn)，之后連續(xù)16個(gè)月下跌，最低點(diǎn)出現(xiàn)在今年3月。4月開始由降轉(zhuǎn)增，5月加速反彈。歷史表明，國房景氣指數(shù)一旦觸底反彈，就會(huì)持續(xù)多個(gè)月份，比如1997年8月觸底后，曾連續(xù)上升14個(gè)月，1994和1996年曾經(jīng)反彈6-7個(gè)月后，重新回落。按目前經(jīng)濟(jì)與樓市形勢，今年四季度有可能重新回落。

     另外，還有兩個(gè)外部因素，同樣支持樓市已走出最黑暗冬夜的論斷。一是，宏觀經(jīng)濟(jì)已于今年一季度觸底，一季度GDP增幅只有6.1%，創(chuàng)近十幾年新低，根據(jù)目前的諸多數(shù)據(jù)，第二季增長已成定局。增長的動(dòng)力主要是政府為了“保八”，大發(fā)貨幣和信貸，由此直接驅(qū)動(dòng)固定資產(chǎn)投資高速增長；車市、樓市的回暖保證的消費(fèi)需求穩(wěn)定增長。

   二是，股市已于去年10月觸底。自2006年以來，我國股市與樓市運(yùn)行軌跡相當(dāng)吻合，而股市對(duì)樓市的影響，比樓市對(duì)股市的影響更大，股市的“財(cái)富效應(yīng)”會(huì)增加樓市需求。2007年10月16日上證綜指創(chuàng)造歷史最高點(diǎn)6124點(diǎn)，其后下行，2008年10月28日最低點(diǎn)位是1664點(diǎn)，今年以來開始反彈，已較去年年底的1821點(diǎn)上漲五成左右。歷史經(jīng)驗(yàn)再次顯靈，樓市方向性變化滯后于股市3-6個(gè)月，此次晚了大概4個(gè)月。

    如此道來，莫非中國樓市已經(jīng)徹底告別了冬天。筆者認(rèn)為，目前論言為時(shí)尚早，明年再說這話也不遲。遙想當(dāng)年，1990年日本地價(jià)泡沫破滅后，至今仍未恢復(fù)元?dú)猓?997年香港樓價(jià)觸頂后，持續(xù)回落了五年，2003年后重掀升勢，可至2008年繁榮頂點(diǎn)時(shí)，住宅價(jià)格沒能超越十年前歷史高點(diǎn)；美國房價(jià)于2006年6月觸點(diǎn)，之后一步步下滑至今，累計(jì)逾三成，依然在泥沼中掙扎。

     有專家說了，中國樓市情況異于發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，人家是“熟女”樓市，大齡男或再婚男有限，有效需求不足，泡沫后大跌是應(yīng)該的；我們是“有女初長成”，求婚的小伙子排長隊(duì)，這叫剛需。筆者部分同意此論，中國有自己的特殊國情，樓市尚未過“而立之年”，以前也曾寫過文章《中國住宅需求很好很強(qiáng)大》。

    然而，目前東部大城市的投資投機(jī)需求，已經(jīng)在一定程度上從剛需手中搶過了“接力棒”，而這類非自住需求全世界“同性”，目前沖著通貨膨脹和資產(chǎn)價(jià)格上漲的預(yù)期而入市，同樣會(huì)在這種預(yù)期消失或政策打壓下逃逸。來的快，跑的也快，行徑類似“土匪”。

    若再回到宏觀面，靠投資拉動(dòng)GDP，見效快，但難持久，弊端多，消費(fèi)不足和外需低迷是目前我國經(jīng)濟(jì)全面回暖的“攔路虎”。經(jīng)濟(jì)走勢可能出現(xiàn)“W”形，今年一季度觸底，是“W”形的第一個(gè)低點(diǎn)，接下去幾個(gè)季度將上行，但難以持續(xù)增長，正如十年前，還會(huì)出現(xiàn)“W”形的第二個(gè)低點(diǎn)，然而第二個(gè)低點(diǎn)的深度很難超過第一個(gè)。房地產(chǎn)市場亦有可能走出“W”路線圖，今年一季度復(fù)蘇，二季度亢奮，三季度降溫，四季度和明年一季度重新回落，然而再次探底的深度，將難以超過今年三月最低谷。