節(jié)后的春季躁動(dòng)，從大基建板塊展開。除鋼鐵、煤炭等原材料價(jià)格上漲，水泥也出現(xiàn)了“開門紅”。

據(jù)中國(guó)水泥網(wǎng)行情中心消息、卓創(chuàng)咨詢顯示，近日，長(zhǎng)三角、珠三角地區(qū)熟料價(jià)格接連上漲，多家企業(yè)已發(fā)布調(diào)價(jià)函。

2月7日，安徽沿江熟料價(jià)格上漲30元/噸；2月11日，粵東地區(qū)上調(diào)熟料價(jià)格30元/噸，云南多家水泥企業(yè)通知上調(diào)各品種水泥價(jià)格50元/噸；2月15日，湖南婁底漣源海螺水泥（600585）價(jià)格上漲、江蘇蘇錫常區(qū)域熟料價(jià)格上漲、重慶豐都東方希望熟料價(jià)格上漲……

在消息面利好的影響下，2月15日，水泥概念股上漲0.48%，盤中一度上漲1.07%。

個(gè)股方面，原屬于地產(chǎn)公司寧波富達(dá)（600724）（600724）由于近期成立水泥公司，一躍成為水泥概念股，2月15日早盤從跌近2%，不到5分鐘的時(shí)間直線拉漲停，收獲春節(jié)后的第2個(gè)漲停，報(bào)收4.65元。四川金頂（600678）（600678）漲4.21%，報(bào)收6.43元，盤中一度漲6%。青松建化（600425）（600425）、上峰水泥（000672）（000672）、華塑股份（600935）（600936）等股有2%左右的漲幅。

申港證券、西部證券（002673）等機(jī)構(gòu)均看好水泥股春節(jié)后的表現(xiàn)，市場(chǎng)有輿論認(rèn)為水泥股醞釀春季躁動(dòng)。

2月15日，水泥行業(yè)資深專家、北京鴻誠(chéng)恒業(yè)咨詢有限責(zé)任公司總經(jīng)理劉作毅對(duì)

分析，2022年開局，水泥價(jià)格高于往年，主要受煤炭?jī)r(jià)格影響。

劉作毅指出，歷史數(shù)據(jù)表明，房地產(chǎn)對(duì)水泥需求相關(guān)性最強(qiáng)，對(duì)水泥市場(chǎng)影響最大，而基建投資畢竟是點(diǎn)、線的影響。“房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策導(dǎo)向性非常強(qiáng)，地產(chǎn)銷售和庫(kù)存的變化很重要，將會(huì)對(duì)2022年水泥市場(chǎng)有很大的影響。”

地產(chǎn)股搖身一變成水泥概念股，受追捧

據(jù)悉，寧波富達(dá)股份有限公司是一家以城市商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理和住宅開發(fā)為主業(yè)、兼營(yíng)新型建材的國(guó)有控股上市公司，也就是說(shuō)建材板塊是其副業(yè)。

去年12月8日，寧波富達(dá)發(fā)布公告，“為滿足公司水泥業(yè)務(wù)市場(chǎng)拓展的需要，降低余姚回轉(zhuǎn)窯關(guān)停影響，理順現(xiàn)有水泥板塊管理體制，公司決定在云南蒙自全資設(shè)立富達(dá)新型建材（蒙自）有限公司（暫名），對(duì)現(xiàn)有水泥業(yè)務(wù)實(shí)行集團(tuán)化管理，統(tǒng)一協(xié)調(diào)、管理，整合現(xiàn)有資源，出資并購(gòu)水泥及其他項(xiàng)目。公司出資6億元新設(shè)立富達(dá)建材，并將公司持有的科環(huán)公司、新平公司的52%股權(quán)按賬面凈值劃轉(zhuǎn)給富達(dá)建材。”

2022年以來(lái)，A股水泥板塊走出獨(dú)立行情，春節(jié)過(guò)后，寧波富達(dá)累計(jì)漲31.73%。

2月15日，以投資者身份致電寧波富達(dá)咨詢水泥板塊業(yè)務(wù)開展情況。“業(yè)務(wù)部其實(shí)還沒(méi)怎么開展。”相關(guān)工作人員介紹，“去年12月成立的新公司，主要是原來(lái)集團(tuán)旗下有三家水泥公司，現(xiàn)在把這些股權(quán)統(tǒng)一還給這家新公司，這樣集團(tuán)化運(yùn)作，方便管理，接下來(lái)比如說(shuō)要有新的收購(gòu)或者什么樣的安排，都主要是起到方便管理的作用，股權(quán)已經(jīng)劃轉(zhuǎn)好了。”

當(dāng)問(wèn)及是否有新的收購(gòu)計(jì)劃或業(yè)務(wù)開展，對(duì)方稱，“目前的話，還沒(méi)有確定的事情，要等看公告。”

寧波富達(dá)搖身一變成水泥概念股，盡管相關(guān)業(yè)務(wù)還沒(méi)展開，但備受市場(chǎng)追捧，這與春節(jié)開年以來(lái)水泥價(jià)格走高有關(guān)系。

節(jié)后，水泥市場(chǎng)需求處于緩慢恢復(fù)中，供給端生產(chǎn)也暫未恢復(fù)。根據(jù)卓創(chuàng)資訊，全國(guó)各省區(qū)陸續(xù)公布一季度錯(cuò)峰停窯計(jì)劃，停窯天數(shù)普遍超過(guò)去年同期。北方省份1-3月繼續(xù)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，南方省份一季度停窯多集中在春節(jié)期間。企業(yè)庫(kù)存較上周略降，全國(guó)熟料庫(kù)容比均值為52.99%，較春節(jié)前下降3.02%。本期水泥-煤炭?jī)r(jià)格差均值上漲1.39%。

此外，水泥價(jià)格上漲與煤炭有直接關(guān)系。煤炭是水泥重要的材料，劉作毅分析，2021年年度，煤炭―水泥比價(jià)是2.27：1.00，進(jìn)入2022年，煤炭?jī)r(jià)格進(jìn)一步回落，2022年年初，煤炭―水泥比價(jià)2.02：1.00。“當(dāng)前比價(jià)關(guān)系高于通常年度，較2018～2020年高出幅度更大。”

天風(fēng)證券（601162）建筑工程團(tuán)隊(duì)2月13日研報(bào)指出，節(jié)前熟料價(jià)格超跌疊加煤炭成本上升，驅(qū)動(dòng)近日熟料價(jià)格上漲。近期水泥價(jià)格跟漲可能性較小，局部地區(qū)為打開市場(chǎng)或仍會(huì)降價(jià)，但考慮到當(dāng)前水泥企業(yè)庫(kù)存壓力不大以及熟料提前漲價(jià)，預(yù)計(jì)近期水泥價(jià)格調(diào)整空間有限。

天風(fēng)證券還稱，過(guò)去十三年水泥價(jià)格開始上漲時(shí)點(diǎn)均在3月份，隨著元宵節(jié)后需求逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)三月上旬水泥價(jià)格或開始上漲。

基建利好水泥股，專家提醒房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響更大

隨著正月十五過(guò)后開工“回暖”，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，水泥股也會(huì)迎來(lái)“春季躁動(dòng)”。

天風(fēng)證券認(rèn)為，2022年穩(wěn)增長(zhǎng)重要性提升，宏觀環(huán)境更為有利，但年初至今水泥指數(shù)最大漲幅僅8.8%，因此后續(xù)上漲空間仍存。

西部證券也表示，社融等資金投放加速使得實(shí)物工作量落地預(yù)期升溫，對(duì)基建水泥需求產(chǎn)生有力支撐。同時(shí)，受政策影響，低碳要求，用能限制，供給偏弱，產(chǎn)能總量發(fā)揮繼續(xù)受控，主流市場(chǎng)價(jià)格有望保持堅(jiān)挺，行業(yè)效益或繼續(xù)保持穩(wěn)定。

據(jù)悉，一月以來(lái)，多地傳出基建項(xiàng)目上馬。據(jù)湖北省發(fā)改委，一季度已開工億元以上項(xiàng)目1913個(gè)、總投資1.4萬(wàn)億元、年度計(jì)劃投資3681億元。2月7日，推動(dòng)成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)聯(lián)合辦公室正式印發(fā)《共建成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈2022年重大項(xiàng)目名單》，共納入標(biāo)志性重大項(xiàng)目160個(gè)、總投資超2萬(wàn)億元，2022年計(jì)劃投資1835億元。同日，福建省傳出集中開工重大項(xiàng)目230個(gè)、總投資2398億元，項(xiàng)目聚焦加強(qiáng)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資，其中基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目53個(gè)，總投資388.5億元；社會(huì)民生項(xiàng)目30個(gè)，總投資243.5億元。

申港證券也表示，配置水泥正當(dāng)時(shí)，在多重因素作用下，水泥板塊或迎來(lái)持續(xù)性行情。申港證券回顧歷年春節(jié)后行情，水泥上漲幾乎從未缺席，且漲勢(shì)持續(xù)短則5周，長(zhǎng)則18周。

但在劉作毅看來(lái)，水泥板塊是否會(huì)迎來(lái)持續(xù)行情目前信號(hào)還不明朗，或許二季度值得期待。

劉作毅援引一組百年建筑網(wǎng)數(shù)據(jù)稱，2月10日（正月初十），百年建筑網(wǎng)對(duì)全國(guó)1.2萬(wàn)個(gè)建筑工地進(jìn)行了調(diào)研，全國(guó)樣本總量項(xiàng)目開/復(fù)工率的為27.3%，相比去年農(nóng)歷同期（正月初十）高了10個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)估周四（正月十七）應(yīng)該全國(guó)整體能夠達(dá)到58.6%。

盡管開工率提升了，但劉作毅注意到上工率卻在下降，“上工比去年要低了2.8個(gè)點(diǎn)，也就是說(shuō)許多的項(xiàng)目雖然開工情況是比較好的，但是實(shí)際上沒(méi)有在作業(yè)，施工的進(jìn)度不如去年。舉個(gè)例子，華南地區(qū)上工率雖然高達(dá)20%，居全國(guó)第一，但是同比去年，降了8.6個(gè)百分點(diǎn)。”

劉作毅還對(duì)提到，他的團(tuán)隊(duì)近日聯(lián)系了一家負(fù)責(zé)欠款催收的律師事務(wù)所的負(fù)責(zé)人，了解去年建材貨款的糾紛案。據(jù)悉，欠款較前年增加了120%，其中大部分遭到起訴的企業(yè)都是施工企業(yè)，尤其是房地產(chǎn)項(xiàng)目的資金欠款問(wèn)題。“河南地區(qū)和湖北地區(qū)的房地產(chǎn)項(xiàng)目都反映，因?yàn)橘Y金不到位，施工的進(jìn)度比較緩慢。”

劉作毅總結(jié)稱，總體來(lái)看，今年，很多企業(yè)反映不缺項(xiàng)目，但是缺錢。央企目前開工的項(xiàng)目均以重大基建項(xiàng)目和市政項(xiàng)目為主。當(dāng)前需求不佳，或許意味著未來(lái)政策力度更值得期待。

對(duì)于2022年水泥整體的走勢(shì)，劉作毅指出，2022年，房地產(chǎn)對(duì)水泥市場(chǎng)影響最大，基建投資畢竟是點(diǎn)、線的影響。“目前土地出讓持續(xù)下降，遠(yuǎn)大于地產(chǎn)銷售的下降，開放商不愿拿地，說(shuō)明不看好未來(lái)市場(chǎng)。”

對(duì)此，天風(fēng)證券稱，2022年來(lái)看，在需求端，預(yù)計(jì)地產(chǎn)的下滑仍會(huì)對(duì)水泥需求形成較大拖累（預(yù)計(jì)新開工面積同比或下滑10%），穩(wěn)增長(zhǎng)背景下基建發(fā)力可能性較大，但預(yù)計(jì)仍難以扭轉(zhuǎn)整體需求下滑的局面，2022年，水泥需求下滑幅度或在5%以內(nèi)。