長期關(guān)注地產(chǎn)股的投資者小劉沒有想到，還能迎來抄底“萬年不動股”萬科A的一天，雖然大漲也真的只有“一天”。
難得的是，本周地產(chǎn)股走勢與房地產(chǎn)行業(yè)傳出的多個政策調(diào)整消息起伏一致。
在沒有受到大盤帶動的影響下，地產(chǎn)股在本周的11月10日、11月11日兩天迎來了令人驚訝的全面上漲，也是年內(nèi)首次大面積“轉(zhuǎn)紅”。但11月12日，地產(chǎn)股就又陷入回調(diào)。
先是在周二（11月9日），《金融時報》報道稱，高盛投資組合管理團(tuán)隊在接受媒體采訪時表示，正在買入中國房企債券。高盛一直在通過買進(jìn)中國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)發(fā)行的美元高收益?zhèn)瘉碓黾?ldquo;適度風(fēng)險”投資資產(chǎn)。
當(dāng)天，市場層面已經(jīng)開始反彈，多家房企的債券上漲迅猛，其中，“H6泰禾03”漲超70%，“20世茂04”、“20三花EB”漲超12%。
被套牢多時的小劉也看到了這則消息，他選擇在11月10日一早買入萬科A。“原本只想買100股試試水，誰知道不小心點到了全倉200股。”
11月10日，業(yè)內(nèi)又流出兩個傳言，一則是有銀行或?qū)⒃诜康禺a(chǎn)按揭貸款、開發(fā)貸款上所有松動，二是網(wǎng)傳沈陽市解除限購、限售等政策，一份名為《關(guān)于取消房地產(chǎn)市場限制性政策的通知》廣泛流傳。
整體政策面似乎吹出了不一樣的風(fēng)向。據(jù)《證券時報》，11月9日，中國銀行間市場交易商協(xié)會當(dāng)天舉行房企代表座談會，部分房企有計劃近期在銀行間市場注冊發(fā)行債務(wù)融資工具。
11月10日，央行首次公布單月個人住房貸款統(tǒng)計數(shù)據(jù)。其中，10月居民中長期貸款增加4221億元，今年5月以來同比首次轉(zhuǎn)正，止跌回升。
當(dāng)天，地產(chǎn)股開始大幅反彈，午后盤整體開始走強(qiáng)。原本在首個復(fù)牌日早盤低開50%的花樣年，午后盤跌幅都在收窄。11月10日收盤，京投發(fā)展、保利、金地、金科、萬科A等多個地產(chǎn)股收漲。
這一天，小劉賺到了100塊，“第二天一早，就（賺）200了，萬科還真抄到底了。”
11月11日，地產(chǎn)股、債更是一發(fā)不可收勢，地產(chǎn)股再次出現(xiàn)大面積飄紅。A股方面，不僅保利發(fā)展、金地控股、新城控股、招商蛇口、中南建設(shè)、新華聯(lián)、
陽光城漲停，就連泰禾集團(tuán)都出現(xiàn)了漲停，萬科A漲9.54%；港股方面，中國奧園漲幅12.5%，融創(chuàng)中國漲幅8.31%，中國恒大也錄得6.33%的漲幅。
此前波動頻繁的地產(chǎn)債也罕見地持續(xù)上漲。截至11月11日收盤，“20奧園01”收漲超34%，“20世茂G3”、“20世茂G1”均漲超30%，“19禹洲02”漲超31%，另外還有多只地產(chǎn)債漲幅超過20%。
這樣的漲幅超出了行業(yè)內(nèi)外預(yù)期，就連房企的朋友都不禁跑來問，“怎么看這兩天的地產(chǎn)股？會不會真的有利好？”
值得注意的是，雖然業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為本輪地產(chǎn)股債從此前的“雙殺”變成“雙漲”，主要緣于政策信息層面?zhèn)鬟f出的回暖信號。但目前為止，仍沒有真正落地的政策信息出臺，“辟謠”也來得很快。
11月11日晚，沈陽市房產(chǎn)局正式回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，沈陽仍執(zhí)行現(xiàn)行限購、限售等政策，未發(fā)生改變，希望廣大市民不信謠、不傳謠。
正如“政策一日游”，地產(chǎn)股的上漲也就延續(xù)了兩日。11月12日，地產(chǎn)股開始出現(xiàn)回調(diào)，A股方面，萬科A、金科股份、濱江集團(tuán)、綠地控股等均收跌3%以上。
被悲觀情緒籠罩太久的地產(chǎn)行業(yè)或許真的太需要一場“回暖”來提振信心，但也需要從事實層面看到，“房住不炒”的長久基調(diào)以及房地產(chǎn)行業(yè)降杠桿、去金融化的必然趨勢，無論是房企還是投資者都應(yīng)該保持謹(jǐn)慎。
11月12日，銀保監(jiān)會黨委書記、主席郭樹清主持召開黨委（擴(kuò)大）會議，要求穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期，遏制房地產(chǎn)金融化泡沫化傾向，健全房地產(chǎn)調(diào)控長效機(jī)制，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展。
值得長期投資的賽道必然是有長遠(yuǎn)發(fā)展前景的行業(yè)，但房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)的黃金時代已經(jīng)成為過去式。
正如萬科董事會主席郁亮所說，2017年十九大報告明確“房住不炒”后，房地產(chǎn)行業(yè)開始回歸常態(tài)——回歸到民生行業(yè)，賺快錢、賺大錢的時代真的結(jié)束了，只能賺小錢、賺慢錢、賺長錢。
因此，在地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)之外，龍頭房企如萬科、華潤、龍湖都在建構(gòu)具有可持續(xù)性、長期投資價值的新賽道與護(hù)城河，譬如物業(yè)、租賃、物流、持有型商業(yè)。
從結(jié)果來看，從房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)拆分出來的物業(yè)板塊，目前已經(jīng)較為成熟，因其具有的抗周期性、低風(fēng)險等特點，在資本市場也成為超越房地產(chǎn)母公司表現(xiàn)的存在。而具體到不同的上市物業(yè)公司表現(xiàn)看，擁有稀缺性、領(lǐng)先性持有型商業(yè)的物業(yè)公司，PE也高于一般以住宅為主的物業(yè)公司。
“每個春天過了一個大的、新的發(fā)展階段之后，跟上一個階段的春天是不一樣的，需要找到下一個春天的新活法。”郁亮認(rèn)為，不能憑過去的標(biāo)記來衡量今天要做的事情。
換言之，投資者如今也需要建立新的投資坐標(biāo)和價值評估體系，來衡量一家房地產(chǎn)開發(fā)公司和地產(chǎn)股。
或許，就能看到下一個地產(chǎn)股的春天在哪里。
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