節(jié)后第一天，央行的動作意味深長。
2月18日，央行開展了2000億元MLF操作和200億元7天期逆回購操作，另外，當(dāng)日還有2000億元MLF和2800億元逆回購到期。
MLF，叫做中期借貸便利，是銀行提供證券質(zhì)押品，從央行那里取得借款資金，期限一般是3-12個月。
MLF能讓銀行手里的錢增多，可以把它看做央行向市場釋放資金的一種工具。
逆回購也是一樣的道理，是短期緩解銀行資金面的工具，一般有7天期、14天期和28天期。
注意，今天投放了MLF+逆回購資金的總額是2200億，恰好有4800億的資金到期，央行該回收資金了。
這樣算來，央行今天非但沒有向市場投放資金，反而回籠了4880億-2200億=2600億！
要知道，這可是春節(jié)假期后的第一個工作日，央行直接收回2600億，中國證券報指出，這種回籠力度，是近年以來罕見的。
這意味著：2021年，央行開始“收水”了。
在節(jié)前，藍(lán)白寫過一篇文章，是關(guān)于央行四季度貨幣政策報告的，其中提到了兩點。
1，2月5號，央行為了維護春節(jié)期間的流動性，進行了1000億元14天期逆回購操作，算算時間，正好節(jié)后到期。
2，央行提出“保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義GDP增速基本匹配”，保持“宏觀杠桿率基本穩(wěn)定”；2021年信貸、社融、M2增速均將回落，信用趨于收縮。
啥意思呢？
一方面，半個月放出去的水，馬上就要收回來，另一方面，直接表態(tài)不投放過多貨幣，實現(xiàn)資金面“緊平衡”。
很多人可能還不知道，這個舉動意味著什么。
在各行各行都不好干的2020年，央行為了給經(jīng)濟保駕護航，全年三次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率（包括一次全面降準(zhǔn)和兩次定向降準(zhǔn)），共釋放1.75萬億元長期資金。
還分層次、有梯度地推出1.8萬億元再貸款再貼現(xiàn)，致使年末M2增長10.1％，比前年末高1.4個百分點，社會融資規(guī)模存量增長13.3％，比前年末高2.6高百分點；兩次下調(diào)MLF利率，成功引導(dǎo)LPR下行，降低實體經(jīng)濟融資成本。
在寬松的貨幣政策下，我們成功度過了難熬的2020年，GDP增速領(lǐng)先全球，總量創(chuàng)出新高，過了安逸祥和的假期，街道重新有了煙火氣。
但是，資本市場也迎來狂歡，上海、深圳、東莞等地的房價出現(xiàn)異動，各類“資產(chǎn)”的價格，因為寬松的流動性水漲船高。
在1月底，中國人民銀行貨幣政策委員會委員、清華大學(xué)金融與發(fā)展研究中心主任馬駿指出：“去年我國幾個主要的股市指數(shù)都大幅上升，接近30％，在經(jīng)濟增速大幅下降的情況下出現(xiàn)如此牛市，不可能與貨幣無關(guān)。另外，近期上海、深圳等地房價漲得不少，這些都與流動性和杠桿率的變化有關(guān)。”。
我們當(dāng)然不能任由房價這樣漲下去，除了各地頻繁祭出的限購、限貸、限售措施外，貨幣政策的收緊，才是“釜底抽薪”之舉。
正是在這樣的背景下，央行才開始“收水”了。
拿最近的金融數(shù)據(jù)來說，M2增速是自2020年2月以來第一次回落至10%以下，M0首次出現(xiàn)了“負(fù)增長”，，DR007水平自低點持續(xù)上行，中樞由1.5%上行至2.2%左右，短期最高突破3%。社融增速已從10月高位下降0.4個百分點至13.3%。
M2、社融、DR007，都是宏觀經(jīng)濟的重要“風(fēng)向標(biāo)”，“水源”收緊后，流通中貨幣減少，社會融資規(guī)模降低，銀行的同業(yè)拆借利率自然也會變高，錢流向消費者手中的難度自然變大了。
可以肯定的是，接下來，M2和社會融資的增速會逐步下降，銀行間資金面的重要指標(biāo)DR007也會抬頭向上。
對樓市來說，除了資金回籠收緊之外，更不利的是央行對房地產(chǎn)的“限貸”。
關(guān)于“限貸”令，藍(lán)白已經(jīng)解讀過很多次，從今年開始，各家銀行都開始實施房地產(chǎn)貸款集中度管理制度，不管是房地產(chǎn)貸款余額占比，還是個人房貸的余額占比，都規(guī)定了“紅線”。
拿我們最熟悉的六大國有大行(工農(nóng)中建、郵政、交通）來說，兩個上限分別為40%和32.5%，本來大家以為這個比例很寬松，更何況還有2-4年的過渡期，不會對樓市有太大影響。
然而，各大銀行的反應(yīng)頗有點“驚弓之鳥”的意思。
根據(jù)媒體報道，不少城市一季度房貸額度只有往年的三分之一，總行對下屬分支行的房貸審批極為嚴(yán)格，廣州、深圳、上海等熱門城市甚至出現(xiàn)了短暫的“停貸”，收入流水和購房資格的審查日趨嚴(yán)格，經(jīng)營貸利率開始上調(diào)，房貸利率也在逐步抬升。
房貸沒額度，利率還不斷抬升，對購房者來說，意味著買房要付出的“機會成本”越來越高。
這樣的形勢，跟2019年有點相似。
原因有二。
1，2020是特殊的一年，寬松的貨幣政策是“不得已而為之”，現(xiàn)在該回歸2019年那樣的“正常化”政策了。
2，2019年，央行正式完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制，把貸款基準(zhǔn)利率分為1年期LPR和5年期LPR，前者是企業(yè)融資的短期貸款，后者是房貸利率參考指標(biāo)，隨后開始進行“非對稱降息”，實體經(jīng)濟的融資利率不斷下降，房貸利率一直維持在高位。
2021年也是這樣的趨勢，四處溢出的“水源”已經(jīng)沒有了。
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