隔夜美國金融市場(chǎng)大幅震蕩。

美東時(shí)間3月3日，美股開盤后開始下跌。在半個(gè)小時(shí)后（美東時(shí)間上午10：00），美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，此次是美聯(lián)儲(chǔ)自2008年以來首次“非常規(guī)降息”（即不在例行議息會(huì)議上降息）。美股短線拉升，但僅約10分鐘之后，美股重新跳水走低，最終三大股指大幅收跌。作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的國際金銀期價(jià)反而大幅走強(qiáng)。

按照常理，降息釋放充裕的流動(dòng)性會(huì)提振風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，但美股為何大跌？接下來，全球央行會(huì)否上演更大規(guī)模降息潮？隨著投資者對(duì)歐美資產(chǎn)的避險(xiǎn)情緒可能升溫，中國資產(chǎn)又是否迎來入場(chǎng)良機(jī)？

緊急降息反致美股跳水

美東時(shí)間3月3日，美股三大股指大幅收跌。截至收盤，道指下跌785.91點(diǎn)，跌幅2.94%，報(bào)25917.41點(diǎn)；納指下跌268.08點(diǎn)，跌幅2.99%，報(bào)8684.09點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)下跌86.86點(diǎn)，跌幅2.81%，報(bào)3003.37點(diǎn)。具有避險(xiǎn)屬性的國際金銀期價(jià)則走強(qiáng)。此外，美債受到追捧，10年期美債收益率跌16個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.006%，盤中一度跌破1%關(guān)口，為歷史首次。

數(shù)據(jù)來源：Wind

當(dāng)日美國市場(chǎng)兩次明顯“未按劇本出牌”。

在美股開盤僅半個(gè)小時(shí)后，美聯(lián)儲(chǔ)意外宣布緊急降息，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)到1%至1.25%的水平，這是美聯(lián)儲(chǔ)今年以來首次降息。

美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天發(fā)表聲明說，美國經(jīng)濟(jì)的基本面依然強(qiáng)勁，但新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)構(gòu)成了不斷演變的風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)為實(shí)現(xiàn)其充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)，決定下調(diào)聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間。美聯(lián)儲(chǔ)還表示，正密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展及其對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響，并將利用其政策工具采取適當(dāng)行動(dòng)，以支持美國經(jīng)濟(jì)。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在降息后的發(fā)布會(huì)上表示，降息行動(dòng)是為了幫助美國經(jīng)濟(jì)在危機(jī)中保持強(qiáng)勁。他認(rèn)為，美國就業(yè)增速穩(wěn)健，薪資保持增長(zhǎng)。在上次會(huì)議召開時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景仍然良好，但新冠病毒的暴發(fā)擾亂了許多國家的經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將適當(dāng)使用工具和行動(dòng)以支撐經(jīng)濟(jì)。

來源：美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)

美國總統(tǒng)特朗普在推特上寫道：美聯(lián)儲(chǔ)正在降息，但是必須進(jìn)一步放松政策。

據(jù)中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，此次降息是美聯(lián)儲(chǔ)今年以來首次降息，也是美聯(lián)儲(chǔ)自2008年12月之后十年來第四次降息。這也是進(jìn)入21世紀(jì)以來美聯(lián)儲(chǔ)歷史上第七次非常規(guī)降息。

此前美聯(lián)儲(chǔ)分別于2001年1月降息50基點(diǎn)；2001年4月降息50基點(diǎn)，2001年9月降息50基點(diǎn)；2007年8月調(diào)降貼現(xiàn)利率50基點(diǎn)；2008年1月降息75基點(diǎn)；2008年10月降息50基點(diǎn)；在2019年美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息，并在當(dāng)年降息三次。

然而降息未能使美股走強(qiáng)，反而致其大幅跳水，玄機(jī)何在？

首先，此次降息50基點(diǎn)既意外也不意外。根據(jù)芝商所旗下“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)已100%預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將在3月17日至18日的議息會(huì)議上降息，此次緊急非常規(guī)降息實(shí)際僅是將其提前了十余天。因此對(duì)金融市場(chǎng)而言，并不能算是重大利好。

其次，突然降息可能給市場(chǎng)帶來不安。金融機(jī)構(gòu)Pacific Life Fund Advisors在降息后第一時(shí)間表示，美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息50個(gè)基點(diǎn)有點(diǎn)太多了。它可能傳達(dá)出這樣的信息，即經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)比當(dāng)前預(yù)期的還要大，也讓美聯(lián)儲(chǔ)在今年剩余時(shí)間的“彈藥”更少。

全球降息潮或來臨

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息，全球新一輪降息潮已箭在弦上。

據(jù)央視新聞最新消息，七國集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)3月3日就新冠疫情發(fā)表聯(lián)合聲明。

聲明表示，“鑒于新型冠狀病毒對(duì)全球增長(zhǎng)的潛在影響，我們重申致力于使用所有適當(dāng)?shù)恼吖ぞ邅韺?shí)現(xiàn)強(qiáng)勁、可持續(xù)的增長(zhǎng)，并防范下行風(fēng)險(xiǎn)。除了加強(qiáng)擴(kuò)大衛(wèi)生服務(wù)的力度外，七國集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)還隨時(shí)準(zhǔn)備采取行動(dòng)，包括酌情采取財(cái)政措施，以幫助應(yīng)對(duì)這一病毒并在此階段支持經(jīng)濟(jì)。七國集團(tuán)中央銀行將繼續(xù)履行其職責(zé)，從而在保持金融體系彈性的同時(shí)，支持價(jià)格穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。”

在3月3日美聯(lián)儲(chǔ)降息之前，亞太區(qū)已有兩家央行——澳大利亞央行、馬來西亞央行分別降息，均超出市場(chǎng)預(yù)期。

日本央行在3月2日購買了創(chuàng)紀(jì)錄的1014億日元ETF，而在當(dāng)日早些時(shí)候，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥表示，央行將通過適當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)操作和資產(chǎn)收購，向市場(chǎng)提供充足流動(dòng)性，確保金融市場(chǎng)穩(wěn)定。

在美聯(lián)儲(chǔ)降息之后，沙特央行、阿聯(lián)酋央行也緊追其步伐，宣布降息50基點(diǎn)。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)，新一輪的全球降息潮已箭在弦上。

歐洲央行本周表示，該行“準(zhǔn)備采取適當(dāng)和有針對(duì)性的措施”來應(yīng)對(duì)新冠病毒對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)造成的影響。英國央行本周也表示，該行正與國際合作伙伴和英國財(cái)政部合作，確保“采取一切必要措施”，以緩解新冠病毒疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的沖擊。在美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息后，二者近期采取寬松措施的概率明顯升高。

興業(yè)證券在最新研究報(bào)告中表示，2020年海外將迎來新一輪“大放水”，美聯(lián)儲(chǔ)此次及時(shí)放水，符合預(yù)期。2020年美股大概率是震蕩調(diào)整的“小年”，但是2020年美股“大熊市”也是小概率，畢竟美聯(lián)儲(chǔ)的工具箱還有工具。

中國資產(chǎn)迎來入場(chǎng)良機(jī)

值得關(guān)注的是，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)和專家認(rèn)為，隨著投資者對(duì)于歐美等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)開始出現(xiàn)“迷茫”，新興市場(chǎng)、特別是中國資產(chǎn)反而將迎來入場(chǎng)良機(jī)。如何甄選板塊至關(guān)重要。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)李奇霖指出：

疫情擴(kuò)散的不確定性加劇了全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，其他央行跟隨美聯(lián)儲(chǔ)降息是大概率事件。對(duì)美股來說，企業(yè)低利率環(huán)境下的股票回購是支撐其股價(jià)的核心因素之一，但也要考慮基本面問題，因?yàn)榛久嫦滦衅髽I(yè)現(xiàn)金流有風(fēng)險(xiǎn)，降息也無法改變風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升的狀況，核心還得看疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊有多大，因此對(duì)市場(chǎng)的利好程度有多大還需要觀察。

而中國貨幣環(huán)境或延續(xù)寬松，調(diào)低LPR，降低公開市場(chǎng)操作利率甚至存款基準(zhǔn)利率有可能也有必要。對(duì)A股來說，從風(fēng)險(xiǎn)偏好的角度來說，利好科技，從基本面的角度來說，利好利率敏感型資產(chǎn)。

新時(shí)代證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東指出：

對(duì)于中國市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)政策而言，預(yù)計(jì)未來中國央行也會(huì)啟動(dòng)降息，中美利差的拉大也為中國央行降息提供了外部環(huán)境；A股短期受外圍和疫情的影響，不排除會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，但由于流動(dòng)性的寬裕和國家政策的支持，中期向好。

財(cái)富證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明指出：

美聯(lián)儲(chǔ)降息有助于提振市場(chǎng)對(duì)全球第一大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心，加上最近全球其他央行也采取降息措施，整體上有助于全球市場(chǎng)信心的恢復(fù)，有利于資產(chǎn)價(jià)格的穩(wěn)定和金融風(fēng)險(xiǎn)的平抑，當(dāng)然也對(duì)國內(nèi)A股構(gòu)成利好。

申萬宏源研究副總經(jīng)理、首席策略分析師王勝指出：

A股走勢(shì)和自身關(guān)系更大，此次中國央行走在前面，早已進(jìn)行了短端流動(dòng)性的投放，資產(chǎn)價(jià)格也早已隱含了寬松的預(yù)期，投資者應(yīng)保持理性，著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)尋找機(jī)會(huì)。近期我們十分關(guān)注環(huán)保行業(yè)和電網(wǎng)建設(shè)行業(yè)，也是新基建。同時(shí)低估值高分紅行業(yè)也建議關(guān)注，此次美聯(lián)儲(chǔ)降息，美股防御行業(yè)漲幅居前。