1月1日，中國(guó)央行宣布全面降準(zhǔn)：下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
央行為何選擇此時(shí)全面降準(zhǔn)，此次降準(zhǔn)又會(huì)有幾重“療效”？
第一重效果，是在春節(jié)前的“錢緊”期，釋放長(zhǎng)期資金。
根據(jù)官方測(cè)算，此次全面降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金8000多億元（人民幣，下同）。
中信證券研究部固定收益首席分析師明明表示，2020年春節(jié)較往年偏早，流動(dòng)性環(huán)境面臨多方因素影響，包括：小幅資金到期壓力，現(xiàn)金需求量明顯增大，繳稅、財(cái)政支出和專項(xiàng)債發(fā)行等力度和節(jié)奏不確定性強(qiáng)等。央行采取降準(zhǔn)的方式進(jìn)行春節(jié)流動(dòng)性安排，將營(yíng)造較平穩(wěn)的資金利率。
中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬分析，鑒于1月份有6000億元逆回購(gòu)陸續(xù)到期，疊加繳稅、地方政府專項(xiàng)債發(fā)行、春節(jié)期間的現(xiàn)金需求等因素，流動(dòng)性出現(xiàn)壓力，通過(guò)降準(zhǔn)釋放的8000億元資金可以滿足上述流動(dòng)性需要。
第二重效果，是降低社會(huì)融資成本。
溫彬認(rèn)為，此次降準(zhǔn)將釋放低成本長(zhǎng)期資金，有利于降低銀行資金成本，引導(dǎo)銀行降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。
他預(yù)計(jì)，1月20日新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）報(bào)價(jià)會(huì)出現(xiàn)小幅下降，1年期LPR為4.1%，5年以上期為4.75%。
第三重效果，也是最重要目的，是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
官方表示，降準(zhǔn)將有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來(lái)源，降低金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金成本，直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
溫彬表示，本次全面降準(zhǔn)，央行強(qiáng)調(diào)有利于緩解小微、民營(yíng)企業(yè)融資難融資貴，在“大銀行要下沉服務(wù)重心，中小銀行要更加聚焦主責(zé)主業(yè)”的要求下，預(yù)計(jì)監(jiān)管部門將完善宏觀審慎評(píng)估體系（MPA）考核，確保資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，特別是加大對(duì)“三農(nóng)”、民營(yíng)和小微企業(yè)的支持力度。
中國(guó)央行也表示，通過(guò)降準(zhǔn)，保持流動(dòng)性合理充裕，將為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境，并用市場(chǎng)化改革辦法疏通貨幣政策傳導(dǎo)，進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
在當(dāng)下全球央行寬松大潮中，中國(guó)央行宣布全面降準(zhǔn)，是否意味著貨幣政策取向有變？
對(duì)此央行強(qiáng)調(diào)，貨幣政策取向不變。此次降準(zhǔn)與春節(jié)前的現(xiàn)金投放形成對(duì)沖，銀行體系流動(dòng)性總量仍將保持基本穩(wěn)定，保持靈活適度，并非大水漫灌，體現(xiàn)了科學(xué)穩(wěn)健把握貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，穩(wěn)健貨幣政策取向沒(méi)有改變。
不過(guò)市場(chǎng)預(yù)計(jì)，央行還會(huì)有進(jìn)一步措施。
光大證券研究員張旭表示，預(yù)計(jì)未來(lái)央行仍會(huì)采用中期借貸便利（MLF）超額續(xù)作與降準(zhǔn)交替使用的方式，向銀行體系補(bǔ)充中長(zhǎng)期流動(dòng)性，即MLF超額續(xù)作幾次后進(jìn)行一次（定向）降準(zhǔn)。
溫彬預(yù)期，下階段，全面降準(zhǔn)仍有空間和必要，結(jié)合定向降準(zhǔn)，預(yù)計(jì)還有2至3次降準(zhǔn)空間。（完）
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