本周三，央行宣布最新1年期貸款市場報價利率（LPR）為4.15%，此前為4.2%；5年期以上LPR為4.80%，此前為4.85%。均比上月下調(diào)了5個基點。業(yè)內(nèi)人士表示，11月份5年期LPR相比10月份有所下調(diào)，充分體現(xiàn)了當前中長期貸款市場利率降低的趨向，也能夠?qū)Ψ抠J市場產(chǎn)生較為積極的影響。從當前房地產(chǎn)市場的表現(xiàn)來看，類似減負有助于降低相關(guān)購房成本，對房地產(chǎn)市場的發(fā)展有較為積極的效應，也有助于房企的去庫存。

貸款利率下調(diào)基本符合預期

業(yè)內(nèi)人士表示，從房地產(chǎn)市場的角度看，更能反映按揭貸款利率走向的是5年期LPR。從數(shù)據(jù)上看，11月份此類數(shù)據(jù)出現(xiàn)下行，進一步體現(xiàn)了中長期貸款基礎(chǔ)利率的降低成本效應。尤其是此前各類貨幣政策工具如MLF等均釋放了降低成本的導向，所以類似下調(diào)基本上是符合預期的，換句話說，此次房貸利率下調(diào)基本上符合預期，對于后續(xù)市場的影響也是積極的。

8月17日，央行宣布全面改革中國的利率制度，推出了“貸款市場報價利率（LPR）”。這意味，房貸利率看央行公布的“貸款基準利率”的時代終結(jié)了，以后新增貸款都要看LPR。8月20日，新機制下的貸款市場報價利率（以下稱新LPR）出爐，1年期4.25%，5年期4.85%。在改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制過程中，個人住房貸款定價基準也需從貸款基準利率轉(zhuǎn)換為LPR，以更好地發(fā)揮市場作用。10月8日，調(diào)整個人住房貸款利率、首套商業(yè)性個人住房貸款利率不得低于相應期限貸款市場報價利率，二套商業(yè)性個人住房貸款利率不得低于相應期限貸款市場報價利率加60個基點。公積金個人住房貸款利率政策暫不調(diào)整。

據(jù)了解，LPR不是央行宣布的，是央行授權(quán)“全國銀行間同業(yè)拆借中心”負責統(tǒng)計、公布。由18家銀行報價，報出各自的1年期和5年以上期貸款利率，然后由“全國銀行間同業(yè)拆借中心”剔除最低價、最高價，算出的平均價。其他銀行在發(fā)放貸款的時候，都要參照LPR利率，然后加上自己的“資金成本”、“風險成本”、“利潤”等因素，也就是所謂的“加點”。所以，以后各家銀行的貸款利率都不會完全一樣，但LPR利率是其坐標。其中5年以上期的LPR利率，就是普通房貸利率的坐標。

百萬房貸月供壓力有所減少

根據(jù)“房貸利率=LPR+基點”的公式計算，11月份，統(tǒng)計的64個城市首套房的利率為5.58%，相比10月份的5.63%有所下調(diào)。從城市分類看，統(tǒng)計中的一線、二線和三四線城市的利率分別為5.10%、5.57%和5.64%，相比10月份的5.15%、5.62%和5.69%均有所下調(diào)，這對于其房貸成本的降低等都有較為積極的作用。

以“100萬貸款本金、30年即360期、等額本息償還方式”的貸款模式進行房貸成本測算，測算結(jié)果如下表。11月份，統(tǒng)計的64個城市首套房的月供額為5731元，相比10月份的5762元減少了31元，即每個月的月供額將減少31元。其中4個一線城市為5433元，22個二線城市為5722元，38個三四線城市為5767元，相比10月份均減少了31元。這進一步體現(xiàn)了此次LPR利率調(diào)整下的減負效應。

而根據(jù)“房貸利率=LPR+基點”的公式計算，11月份，統(tǒng)計的64個城市二套房的利率為5.92%，相比10月份的5.97%有所下調(diào)。從城市分類看，統(tǒng)計中的一線、二線、三四線城市的利率為5.56%、5.89%和5.98%，相比10月月份的5.61%、5.94%和6.03%均有下調(diào)。這也使得二套房的購房壓力會有所減少。以“100萬貸款本金、30年即360期、等額本息償還方式”的貸款模式進行房貸成本測算，11月份，統(tǒng)計的64個城市二套房的月供額為5947元，相比10月份減少了32元。其中4個一線城市為5716元，22個二線城市為5926元，38個三四線城市為5983元，三類城市相比10月份均減少了32元。若是剔除數(shù)據(jù)四舍五入等因素，其實減負的效應和首套房是一樣的。

分析預測：市場有托底效應

業(yè)內(nèi)人士分析認為，此次LPR的調(diào)整，總體上符合預期，進一步體現(xiàn)了當前中長期貸款利率下調(diào)和降低成本的導向。此類基礎(chǔ)利率的調(diào)整，也使得房貸利率本身出現(xiàn)下調(diào)，使得最終計算出來的房貸利率下降，對于降低月供壓力等都有較為積極的作用。

易居研究院總監(jiān)嚴躍進表示，此次利率的調(diào)整，對于原先已經(jīng)簽訂的購房貸款的影響并不大，主要是影響后續(xù)新簽訂的房貸合同，對于11月下旬以及未來的購房的壓力會有較為積極的影響，即相對來說月供的壓力會減少，這也客觀上使得購房者的購房壓力會減少，這對于后續(xù)市場的發(fā)展等都有較為積極的作用，購房市場的活躍度也有望增加。此次調(diào)整以后，預計對于年底的市場交易等都有較為積極的托底效應。對于部分房企來說，也有助于積極去庫存。

第一太平戴維斯中國市場研究部高級董事及主管簡可表示：“中國的房地產(chǎn)、金融及證券市場正在經(jīng)歷一系列變革。房地產(chǎn)市場新增供應減少，開發(fā)商專業(yè)度不斷提升，物業(yè)由散持逐步轉(zhuǎn)向整持，資產(chǎn)管理成為焦點,內(nèi)資開發(fā)商逐步將關(guān)注點從住宅轉(zhuǎn)向商業(yè)。而金融市場中，政府持續(xù)打壓影子銀行，并鼓勵企業(yè)從債權(quán)融資向股權(quán)融資過渡，同時提高資本透明度和利用率。證券市場中，滬港股市實現(xiàn)互聯(lián)互通，A股納入MSCI新興市場指數(shù)，科創(chuàng)板成立，資金運作更專業(yè)化，整個證券市場進一步向國際交易機構(gòu)開放。這些都為中國推出REITs（房地產(chǎn)投資信托基金）奠定了基礎(chǔ)。

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三四線城市

房貸利率基點最高

根據(jù)易居研究院統(tǒng)計顯示，11月份，統(tǒng)計的64個城市首套房貸款的平均基點為78基點。其含義是，當前各城市在新公布的5年期LPR基礎(chǔ)利率上，將增加0.78個百分點的利率水平。此類基點數(shù)據(jù)和10月份保持不變。從城市分類看，4個一線城市基點為30基點，22個二線城市為77基點,38個三四線城市則為84基點。其中一線城市的基點較小，這和上海市場基點為負數(shù)有關(guān)，而三四線城市的基點較高，這和當前三四線城市房價熱度略大于一二線城市有關(guān)，基點更高也體現(xiàn)了房貸政策收緊的導向。從城市分類來看，部分城市的基點較高，這也體現(xiàn)了房貸市場因城施策、分類調(diào)控的導向。

此外，11月份，統(tǒng)計的64個城市二套房貸款的平均基點為112基點。其含義是，當前各城市在新公布的5年期LPR基礎(chǔ)利率上，二套房將增加1.12個百分點的利率水平。從城市分類看，4個一線城市平均基點為76基點，22個二線城市為109基點,38個三四線城市則為118基點。此類基點數(shù)明顯要高于首套房的基點數(shù)，充分體現(xiàn)了差別化的信貸政策導向。當然近期基點方面的數(shù)據(jù)比較穩(wěn)定，即相比10月份數(shù)據(jù)并沒有出現(xiàn)調(diào)整和變化。

這也就是說，無論是首套房，還是二套房，房貸利率基點最高的城市都是三四線城市。