近期，監(jiān)管約談多家信托公司控制地產(chǎn)業(yè)務規(guī)模引起業(yè)內(nèi)關注。監(jiān)管層對個別信托公司的約談警示中，重點提出了五大要求：一是增強大局意識，嚴格落實“房住不炒”的總要求，嚴格執(zhí)行房地產(chǎn)市場調(diào)控政策和現(xiàn)行房地產(chǎn)信托監(jiān)管要求；二是提高風險管控水平，確保業(yè)務規(guī)模及復雜程度與自身資本實力、資產(chǎn)管理水平、風險防控能力相匹配；三是提高合規(guī)意識，加強合規(guī)建設，確保房地產(chǎn)信托業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展；四是要求控制業(yè)務增速，將房地產(chǎn)信托業(yè)務增量和增速控制在合理水平；五是要求提升受托管理能力，積極優(yōu)化房地產(chǎn)信托服務方式，為房地產(chǎn)企業(yè)提供專業(yè)化、特色化金融服務。

業(yè)內(nèi)人士認為，隨著監(jiān)管層對過熱的房地產(chǎn)信托采取嚴厲的措施，未來房地產(chǎn)信托規(guī)模增速或將有所下降。

上半年房地產(chǎn)類占比近四成

用益數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年房地產(chǎn)類集合信托成立規(guī)模為3791.39億元，環(huán)比下降1.04%。但占比來看，仍在首位，約占總規(guī)模的39.31%。分月來看，上半年房地產(chǎn)類信托成立規(guī)模在3月達到頂峰后開始趨于下降。6月集合信托成立規(guī)模為1402.17億元，環(huán)比下降12.75%，同比下降25.68%。從投資領域來看，房地產(chǎn)類集合信托成立規(guī)模仍占比最高，為622.80億元，環(huán)比下降10.73%，同比下降12.71%。

某信托研究員認為，上半年房地產(chǎn)類集合信托占比近四成的主要原因有三點：一是房企仍然有強烈的通過信托渠道融資的需求，尤其是在其他融資渠道并不順暢的環(huán)境下；二是房地產(chǎn)業(yè)務是信托公司重要的業(yè)務收入來源，雖然信托公司都在探索很多創(chuàng)新業(yè)務，但從經(jīng)營效益的角度來看，新業(yè)務的利潤空間、投入產(chǎn)出比，短期內(nèi)很難比得上傳統(tǒng)業(yè)務；三是房地產(chǎn)信托產(chǎn)品經(jīng)過十幾年來的發(fā)展，已經(jīng)成為部分投資者較為青睞的投資產(chǎn)品之一，甚至出現(xiàn)了一些專買房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的投資者。

分析人士表示，在信托業(yè)的業(yè)務轉型期，房地產(chǎn)信托構成了信托行業(yè)管理規(guī)模的重要支撐點，短期內(nèi)難以出現(xiàn)明顯的下滑。但隨著5月中旬的“23號文”的出臺，監(jiān)管層對過熱的房地產(chǎn)信托采取嚴厲的措施，未來房地產(chǎn)信托規(guī)模增速或將有所下降。

監(jiān)管推動信托積極轉型

5月17日，監(jiān)管下發(fā)“23號文”，對信托公司開展房地產(chǎn)業(yè)務提出嚴格要求。近日，監(jiān)管又約談部分信托公司，針對房地產(chǎn)業(yè)務提出前述五大要求，進一步提升受托管理能力，積極優(yōu)化房地產(chǎn)信托服務方式。

一位接近監(jiān)管的人士表示，這些措施要求有助于遏制當前房地產(chǎn)信托業(yè)務過快增長的態(tài)勢，有助于推動信托公司回歸本源、優(yōu)化結構、有效轉型，促進房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)健康發(fā)展。今后，銀保監(jiān)會將會對信托公司的警示指導作為一項常態(tài)化工作，根據(jù)房地產(chǎn)市場發(fā)展變化情況，及時開展政策吹風，推動信托公司沿著正確軌道穩(wěn)健發(fā)展。

用益研究員喻智認為，房地產(chǎn)信托下半年的規(guī)模或將收窄，這在一定程度上遏制了行業(yè)亂象，進一步去地產(chǎn)企業(yè)融資杠桿，提升房地產(chǎn)企業(yè)融資門檻。隨著“23號文件”被有效執(zhí)行，且執(zhí)行力度、標準統(tǒng)一，各信托公司將在同一個起跑線上競爭，資源會向實力較強的房企集中，這就會使房企進一步分化，強者獲取資金的效率和融資利率將更有優(yōu)勢。