4月13日，由華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院、中國(guó)新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)50人論壇、中國(guó)養(yǎng)老金融50人論壇主辦的“2019年第一季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)暨《邁向2049的甘肅》新書發(fā)布研討會(huì)”在北京舉行。本次論壇聚焦于金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、減稅降費(fèi)、擴(kuò)大開放等熱點(diǎn)話題展開深入交流討論。

長(zhǎng)江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈在分析會(huì)上演講時(shí)表示，“我們并不覺(jué)得2019年房地產(chǎn)投資是寒冬，我們相信價(jià)格，我們相信市場(chǎng)的力量能夠把房地產(chǎn)有一個(gè)企穩(wěn)的動(dòng)能支撐。”

伍戈表示，在過(guò)去的幾年中，“杠桿”這個(gè)詞用得非常廣泛。在過(guò)去幾年時(shí)間我們能夠看得到整個(gè)宏觀杠桿，包括去杠桿的過(guò)程中對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，特別是包括金融市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生一個(gè)非常深遠(yuǎn)的影響。目前整個(gè)市場(chǎng)在杠桿層面也發(fā)生了一些非常微妙的變化。

伍戈認(rèn)為，去杠桿確實(shí)有效抑制了杠桿率，但去年以來(lái)，整個(gè)信用債的違約或者債券市場(chǎng)違約的概率也在不斷加大。靠單方的貨幣或者銀根的變化來(lái)抑制杠桿，客觀上對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以及債務(wù)和債券產(chǎn)生了比較明顯的影響。

伍戈指出，現(xiàn)在一二線城市房地產(chǎn)，包括北京的房地產(chǎn)現(xiàn)在已經(jīng)開始蠢蠢欲動(dòng)，市場(chǎng)已經(jīng)開始逐步回暖。隨著銀行間市場(chǎng)利率持續(xù)下降將近一年的時(shí)間，從去年11月份開始，房貸利率已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的下降趨勢(shì)，這樣客觀上講從歷史的規(guī)律，我們居民的杠桿率是有支撐的。去化的階段已經(jīng)終結(jié)，現(xiàn)在已經(jīng)在企穩(wěn)。“我們并不覺(jué)得2019年房地產(chǎn)投資是寒冬，我們相信價(jià)格，我們相信市場(chǎng)的力量能夠把房地產(chǎn)有一個(gè)企穩(wěn)的動(dòng)能支撐。”

去年第四季度開始，隨著債券發(fā)行，特別是今年一季度專項(xiàng)債破天荒的從1月份就開始發(fā)行，事實(shí)上居民和政府杠桿率增速也在企穩(wěn)，也在邊際抬升的過(guò)程。

“站在杠桿的角度看宏觀經(jīng)濟(jì)，展望未來(lái)，國(guó)企杠桿率難以明顯抬升，居民杠桿率隨著房貸利率變化依然會(huì)有些微微的抬升。最糟糕的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，現(xiàn)在在筑底，而且邊際在修復(fù)抬升的過(guò)程，這會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)起到一定的幫助作用。”伍戈表示。

伍戈最后指出，展望2019年，整個(gè)杠桿率可能會(huì)有一個(gè)溫和的變化，是在過(guò)去強(qiáng)烈去杠桿情況下，現(xiàn)在總體杠桿趨穩(wěn)甚至邊際抬升的過(guò)程。在這樣一種杠桿率的變化下，預(yù)計(jì)2019年國(guó)民經(jīng)濟(jì)可能不會(huì)是一個(gè)“V”型反轉(zhuǎn)，而是一個(gè)溫和反轉(zhuǎn)。

（文章來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)）