最近一周，股市很火。25日、26日接連兩天，滬深兩市的成交量破萬億，創(chuàng)下2015年11月以來新高。尤其是2月25日，A股一天暴漲逾5%，兩市有近300只個股漲停。27日，滬指在2900點-3000點范圍內(nèi)震蕩，最高探至2997.49點，直逼3000點。一時間，股民投資熱情高漲，很多投資者在蠢蠢欲動。那么牛市真的來了嗎？

連續(xù)兩日成交量破萬億，A股進入技術(shù)性牛市

2019年2月25日，或?qū)⑹茿股歷史上濃墨重彩的一筆。這一天，A股3大股指放量飆升，滬指、深成指、創(chuàng)業(yè)板收盤都是漲逾5%，滬指收復(fù)2900點大關(guān)，深成指收復(fù)9000點大關(guān)，創(chuàng)業(yè)板指收復(fù)1500點大關(guān)。兩市合計成交超過1萬億元，券商股集體漲停。市場普遍認為A股整體已進入了技術(shù)性牛市。

什么是技術(shù)性牛市？這個名詞估計很多人沒聽過。記者咨詢了解到，一般來說，如果大盤從底部某點位連續(xù)反彈幅度超過20%，稱之為進入技術(shù)性牛市，市場的活躍度會有大幅度提升，一些看指標、看圖形、看趨勢的技術(shù)派投資者加快入場的步伐。但是，需要注意的是，2016年年初至年底，上證指數(shù)曾上漲25%，但這個技術(shù)性牛市沒有延續(xù)，2017年大盤掉頭，2018年深度調(diào)整，牛市終究未能成行。那么，這輪技術(shù)性牛市，能否演變成為真正意義上的大牛市？這輪行情接下來會怎么走？對此，各家觀點不一。

興業(yè)證券投資專家表示，A股2019年的運行節(jié)奏和背景與2005年以及2012年、2013年的牛熊轉(zhuǎn)折期有相似之處，市場的共性：估值歷史低點但信心低、換手率低+股市政策開始積極+短期經(jīng)濟風險仍在；當年行情仍有困難和反復(fù)，N型波動、拉鋸筑底；結(jié)構(gòu)性機會增多，包括可轉(zhuǎn)債市場、安全邊際高的優(yōu)質(zhì)公司、政策紅利驅(qū)動型主題。樂觀一點表述，對于長線資金，2019年可能是新牛市的起點，正是播種未來的機會和希望的好時機。每一次市場短期的超跌都是長期的好買點。

浙商證券專家則認為，目前并非牛市。他們認為，從過去幾次牛市來看，牛市啟動需要3個條件：一是基本面向好；二是流動性環(huán)境的支持；三是外部環(huán)境的穩(wěn)定。2006年-2007年和2014年-2015年皆是如此。今年至今雖然市場躁動，但市場尚不具備牛市的基礎(chǔ)。短期市場雖有擾動，但躁動行情并未結(jié)束。從信用修復(fù)到預(yù)期逆轉(zhuǎn)，市場迎來反彈行情。一季度仍是數(shù)據(jù)真空期，市場反彈的大邏輯并未變，躁動行情還將繼續(xù)。短期市場雖存在一些擾動，但仍可參與躁動行情。10年來兩會后市場表現(xiàn)顯示，不論是兩會后一周，或是一個月，市場均具有出色表現(xiàn)。

臨沂股民投資熱情較高，專家建議理性投資

面對如此火爆的股市，臨沂股民反應(yīng)如何？記者咨詢了臨沂多家證券公司，得到的回復(fù)基本上都是：最近股民投資熱情較之前明顯高漲，近期接到的咨詢也比之前多了很多，營業(yè)部的業(yè)務(wù)也較之前有所增多。

股民老馬這幾天特別開心，他的重倉股票終于解套，解套的同時，還收獲了一個漲停。為此，老馬在微信群里發(fā)了一個大大的紅包，和朋友一起慶祝股票豐收。而此前，老馬每天都愁眉苦臉，甚至一度萌生了退市的想法。而此次大漲，將老馬的投資積極性又一下子提了起來，老馬正在摩拳擦掌，準備繼續(xù)奮戰(zhàn)。

與老馬的異常興奮有點不同，股民小李卻分外冷靜。雖然之前買的券商股因為大漲略微“回血”，讓他看到了一些曙光。但是對于當前的市場，他仍然持謹慎態(tài)度，沒有盲目補倉。

對于接下來的市場很多股民和小李一樣表示看不懂。對此，國泰君安投資團隊表示，可多維度考察這輪行情的可延續(xù)性。他們認為，當前行情主驅(qū)動仍在于風險偏好提振，支持風險偏好相關(guān)積極性因素仍在發(fā)力，科創(chuàng)板定價邏輯正在興起，階段內(nèi)成長板塊風險偏好加速上行就是體現(xiàn)。從景氣周期角度看，資源周期板塊景氣高點預(yù)計將在2019年一季度見到，周期板塊更多體現(xiàn)為政策驅(qū)動式的博弈性機會。

從配置結(jié)構(gòu)上來看，建議主線有3：推薦風險溢價回落敏感的科技成長板塊：重點關(guān)注電子(OLED)、計算機(金融科技)、通信板塊，新基建領(lǐng)域相關(guān)主題(5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等)；受益市場活躍度顯著提升及金融供給側(cè)改革邏輯，推薦券商板塊；在穩(wěn)增長寬松政策預(yù)期下，流動性敏感度高或是階段內(nèi)景氣支持下周期領(lǐng)域漲價品種。

不過還需注意的是，對于近期的市場，尤其是場外配置的問題，證監(jiān)會在近日表示：“我們注意到，近期有關(guān)場外配資的報道增多。對此，我們會密切關(guān)注，指導有關(guān)方面依法加強對交易的全過程監(jiān)管。各證券公司要嚴格執(zhí)行經(jīng)紀業(yè)務(wù)及融資融券客戶適當性管理，加強異常交易監(jiān)控，認真做好技術(shù)系統(tǒng)安全防護。同時，也希望廣大投資者理性投資，防范投資風險。”

魯南商報記者 湯婷