本輪房地產(chǎn)調(diào)控的前半段，起關(guān)鍵作用的是是部分熱點(diǎn)地區(qū)的限購、限價(jià)、限貸、限轉(zhuǎn)售等房地產(chǎn)政策。而未來半年，起關(guān)鍵作用的因素，將轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿判刨J與流動(dòng)性緊縮。

樓市多個(gè)大消息接踵而至：社科院報(bào)告稱北京等地房?jī)r(jià)繼續(xù)下跌、20家銀行停止房貸。而近期有多地購房者反應(yīng)，貸款審批難、審批時(shí)間長(zhǎng)，下一步樓市究竟會(huì)怎么走？

社科院：北京等地房?jī)r(jià)將繼續(xù)下跌

據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)6月12日披露，中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院、中國(guó)社科院城市與競(jìng)爭(zhēng)力研究中心《中國(guó)住房發(fā)展報(bào)告》項(xiàng)目組發(fā)布的5月《住房市場(chǎng)發(fā)展月度分析報(bào)告》預(yù)計(jì)，隨著資金面的收緊，以及地方政府對(duì)住房投資需求特別是跨區(qū)域住房投資的聯(lián)合管控，多數(shù)城市房?jī)r(jià)短期漲勢(shì)將得到抑制，前期房?jī)r(jià)上漲過快、泡沫較大的城市如北京等短期仍將繼續(xù)下跌。

報(bào)告顯示，在熱點(diǎn)地區(qū)嚴(yán)厲的政策調(diào)控下，2017年5月熱點(diǎn)城市房?jī)r(jià)漲速整體回落。受認(rèn)房又認(rèn)貸、多校劃片政策試行、環(huán)京各城市聯(lián)合出臺(tái)重磅調(diào)控政策等因素的影響，北京房?jī)r(jià)環(huán)比出現(xiàn)首降，環(huán)京房?jī)r(jià)出現(xiàn)大幅下跌。但5月重慶、廣州、青島、成都、濟(jì)南等城市房?jī)r(jià)環(huán)比漲幅仍然偏高。

主要城市大數(shù)據(jù)房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比顯示， 2017年5月，樣本城市的平均環(huán)比漲幅降為1.11%，比上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中重慶、廣州、青島、成都、濟(jì)南分別以5.48%、5.39%、5.02%、3.87%、3.45%的環(huán)比漲幅，居樣本城市前五位；同時(shí)廊坊、北京、天津、深圳、蘇州、合肥、鄭州等城市，房?jī)r(jià)環(huán)比穩(wěn)定或下跌。其中廊坊下跌8%、北京下跌4.09%、天津下跌1.97%，進(jìn)入房?jī)r(jià)擠泡沫的新階段。2017年5月，青島、濟(jì)南、廈門、惠州等樓市繼續(xù)升溫，房?jī)r(jià)環(huán)比漲速比上月有所加快，其余城市房?jī)r(jià)漲速相對(duì)穩(wěn)定或有所回落。

主要城市大數(shù)據(jù)房?jī)r(jià)指數(shù)同比顯示， 2017年5月，樣本城市平均同比漲幅為38.45%，比上月降低1.85個(gè)百分點(diǎn)。其中石家莊、天津、廊坊、廈門、濟(jì)南分別以79.6%、75.57%、72.97%、64.78%、60.88%的同比漲幅居前五位；大連、深圳、蘇州、沈陽、西安分別以6.18%、6.41%、7.35%、7.68%、14.96%同比漲幅居后五位。

主要城區(qū)大數(shù)據(jù)房?jī)r(jià)指數(shù)顯示， 2017年5月，北京各區(qū)房?jī)r(jià)全面下跌，其中西城區(qū)下跌8.43%、海淀下跌7.45%，領(lǐng)跌于全市各區(qū)縣板塊。入學(xué)政策出現(xiàn)重大調(diào)整，強(qiáng)調(diào)實(shí)際居住及試行多校劃片等，都對(duì)這兩個(gè)板塊虛高的“學(xué)區(qū)房”價(jià)格形成沖擊。

房貸利率持續(xù)上行

典型表現(xiàn)之一，便是部分銀行房貸利率持續(xù)上行。

談起最近的樓市政策，不少準(zhǔn)買房者都在議論紛紛。以前是房?jī)r(jià)蹭蹭往上漲，現(xiàn)在是房貸蹭蹭往上漲。根據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，幾個(gè)月前，不少商業(yè)銀行首套房房貸利率還是85折優(yōu)惠，近期一線城市以及一些熱點(diǎn)城市，已有部分銀行將首套房貸利率上浮至1.1倍，上海一家股份制銀行的首套房貸利率還上浮到1.2倍。

融360監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，5月份全國(guó)首套房房貸平均利率為4.73%，環(huán)比上月上升4.64%。同比去年5月份的4.45%，上升6.29%。在融360監(jiān)測(cè)的35個(gè)城市首套房房貸平均利率中，最低的為大連4.43%，最高的為石家莊4.99%。

具體來看，此次調(diào)整由一線城市領(lǐng)跑，其中又以北京為最，最先調(diào)整至9.5折水平，最先調(diào)整至基準(zhǔn)水平，未來或會(huì)成為最先調(diào)整至基準(zhǔn)上浮10%水平。一線城市對(duì)市場(chǎng)變化極為敏感，同時(shí)針對(duì)變化調(diào)整也極為迅速，成為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)，大體可以反映出未來市場(chǎng)變化趨勢(shì)。

房貸利率上調(diào)影響

從主要城市看，主流首套的貸款利率依然是基準(zhǔn)，但其中部分股份銀行已經(jīng)的確出現(xiàn)了提高到1.1倍的政策。那么直接影響多大？

從數(shù)據(jù)看：本次調(diào)整，首套房購房者每貸款100萬相比2016年市場(chǎng)寬松月供增加1202.7元，相比本次政策之前的基準(zhǔn)新增加287.6元。購房者的負(fù)擔(dān)將明顯增加。

據(jù)中信證券測(cè)算，對(duì)比5~10年中長(zhǎng)期貸款基準(zhǔn)利率,房貸利率上浮10%后的貸款余額(金融機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期貸款季度余額)利息占城鎮(zhèn)居民可支配收入的比重平均增加5個(gè)百分點(diǎn)。其認(rèn)為，商業(yè)銀行在量及價(jià)上對(duì)于房貸的限制會(huì)進(jìn)一步增加居民房貸償還負(fù)擔(dān),并在一定程度上抑制居民的房貸需求,進(jìn)一步冷卻商品房銷售市場(chǎng)。

當(dāng)前房貸利率仍處歷史低位

從全國(guó)數(shù)據(jù)來看，個(gè)人房貸的平均利率已經(jīng)見底反彈。去年下半年最低值為4.52%，今年一季度為4.55%，未來的走勢(shì)，就是持續(xù)的攀升。

當(dāng)然，相比上輪與上上輪樓市降溫期的房貸利率，比如2014年二三季度近7%，2011年下半年7.5%左右，當(dāng)前的利率仍處于歷史偏低位。

如果屬于剛需，且需要較大比例的貸款才能購房，則當(dāng)前仍宜上車。

開發(fā)商下半年日子不好過

由于房地產(chǎn)業(yè)是資金密集型產(chǎn)業(yè)，貨幣信貸與資金，對(duì)于樓市的影響很大。

易居地產(chǎn)研究院曾研發(fā)了一份季度報(bào)告，構(gòu)建了一個(gè)中國(guó)房地產(chǎn)金融環(huán)境指數(shù)。其中包括9個(gè)細(xì)分指標(biāo)，能夠在總體上反映房地產(chǎn)業(yè)所面臨的貨幣政策與資金面的松緊程度。

如下圖，本輪房地產(chǎn)短周期，中國(guó)房地產(chǎn)金融環(huán)境指數(shù)最高值出現(xiàn)在2016年一季度，屬于寬松區(qū)間，其后下行，2017年一季度已降至正常區(qū)間，易居地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)楊紅旭預(yù)計(jì)下半年將滑入偏緊區(qū)間。

他認(rèn)為，雖說當(dāng)前很多開發(fā)商仍然錢多、膽大、搶地王，但半年之后，他們就會(huì)感到捉襟見肘了。

這一輪不同以往

資金對(duì)樓市走勢(shì)的影響有多大？在易居研究院的報(bào)告中，將房地產(chǎn)金融環(huán)境指數(shù)與30城住宅成交面積增幅比較，發(fā)現(xiàn)二者基本同步，今年一季度，30城售量增幅已經(jīng)由去年大幅正增長(zhǎng)，逆轉(zhuǎn)為20%左右的負(fù)增長(zhǎng)。

易居地產(chǎn)楊紅旭認(rèn)為，按過去兩輪短周期的經(jīng)驗(yàn)，金融環(huán)境指標(biāo)不見底，則銷售增幅不會(huì)明顯反彈，或者說不會(huì)實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。過去兩輪售量負(fù)增長(zhǎng)皆持續(xù)了5個(gè)季度。這一輪，預(yù)計(jì)持續(xù)的時(shí)間可能更長(zhǎng)些。

樓市將全面降溫

對(duì)于接下來的樓市走勢(shì)，中原地產(chǎn)首席分析師張大偉預(yù)計(jì)：

1.購房者的資金成本持續(xù)上升，已經(jīng)逐漸完成了從量變到質(zhì)變的過程，貸款的壓力越來越大。目前市場(chǎng)成交已經(jīng)全面降溫，降價(jià)開始出現(xiàn)。

2.房?jī)r(jià)逐漸出現(xiàn)調(diào)整，這種情況下，銀行的風(fēng)險(xiǎn)增加，銀行對(duì)抵押品的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)將提高，各家銀行預(yù)計(jì)后續(xù)將繼續(xù)收緊房地產(chǎn)的額度與提高房地產(chǎn)貸款的價(jià)格。

而且過去2年，大部分銀行吸收了過多的房地產(chǎn)抵押物，這種情況下，后續(xù)在調(diào)控周期內(nèi)，房貸出現(xiàn)了收緊現(xiàn)象，貸款折扣減少，放款時(shí)間明顯延長(zhǎng)。這些都疊加房地產(chǎn)調(diào)控政策發(fā)揮調(diào)控效果。

3.歷史上，北京信貸最嚴(yán)格的程度就是在2011年及2014年部分時(shí)間點(diǎn)，首套房恢復(fù)基準(zhǔn)，對(duì)購房者的心理影響也將非常大。最近出現(xiàn)的基準(zhǔn)上浮將是北京按揭貸款歷史最嚴(yán)格的政策。從調(diào)控的趨勢(shì)看，預(yù)計(jì)信貸的收緊趨勢(shì)延續(xù)周期內(nèi)，房地產(chǎn)降溫也將持續(xù)。

楊紅旭認(rèn)為：

本輪房地產(chǎn)調(diào)控的前半段，起關(guān)鍵作用的是是部分熱點(diǎn)地區(qū)的限購、限價(jià)、限貸、限轉(zhuǎn)售等房地產(chǎn)政策。而未來半年，起關(guān)鍵作用的因素，將轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿判刨J與流動(dòng)性緊縮，而這屬于房地產(chǎn)業(yè)的外部環(huán)境。