“70萬億級噸位”的中國經(jīng)濟巨艦已駛入2017年。回望“黑天鵝”漫天飛舞的2016年，2017年既充滿期待，又滿是疑問。被定調(diào)為實施“十三五”規(guī)劃重要一年和供給側結構性改革深化之年的2017年將發(fā)生什么：“L”型走勢的中國經(jīng)濟能否保持6.5%左右的增長？人民幣匯率會否“破7”？房價走勢如何？股市會否迎來牛市？中國經(jīng)濟網(wǎng)記者歲末年初采訪了多位專家，梳理出2017年中國經(jīng)濟8問，試圖找出一些答案。
一問：GDP增速能否守住6.5%左右？

2016年，中國經(jīng)濟走出一個大大的“L”型走勢。今年1月10日舉辦的國新辦新聞發(fā)布會上，發(fā)改委主任徐紹史表示，預計2016年全年中國GDP增速可以在6.7%左右。意味著，在2016年前三個季度GDP分別實現(xiàn)6.7%的增長之后，四季度迎來6.7%的增速也成為大概率事件。然而，中國經(jīng)濟的“L”型調(diào)整還需要多久？2017年經(jīng)濟增速會否再下臺階？6.5%左右的增速能否守??？

面對錯綜復雜的國際國內(nèi)環(huán)境，“不確定性”成為近幾年中國經(jīng)濟的一個重要關鍵詞。然而即便環(huán)境越來越復雜，不利因素和積極因素交織，中國經(jīng)濟增長的潛力和質(zhì)量依然很“亮眼”。多數(shù)專家看好2017年中國經(jīng)濟，認為繼續(xù)保持6.5%左右的增長還是充滿希望的。

中國社科院學部委員余永定預測，2017年中國GDP增速可能會進一步下滑，但是趨穩(wěn)的，在6%-6.5%之間，沒有“硬著陸”的危險。

交行首席經(jīng)濟學家連平表示，不確定性形成的不同類型合力組合將會帶來經(jīng)濟增長的波動。如果外需環(huán)境惡化，匯率貶值幅度加大，房地產(chǎn)銷售和開發(fā)投資增速顯著下降，民間投資繼續(xù)下行，增速可能滑入6.5%以下；如果外需環(huán)境改善，房地產(chǎn)市場運行平穩(wěn)，民間投資回升，經(jīng)濟增速將高于6.5%。不過中國經(jīng)濟潛在增長能力依然很大，重要的是增長質(zhì)量的提升。在“十三五”期間保證年均經(jīng)濟增長6.5%的基礎上，加大結構調(diào)整力度，推進經(jīng)濟梯度轉移，縮小區(qū)域發(fā)展差距，增強發(fā)掘新人口紅利的能力，是提升經(jīng)濟增長質(zhì)量的重點。

國家統(tǒng)計局中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心副主任潘建成在接受中國經(jīng)濟網(wǎng)記者采訪時表示，2017年中國經(jīng)濟增速保持6.5%左右的增長還是很有希望的。2017年中國經(jīng)濟有七個方面的動力：第一，消費結構升級，尤其是服務型消費的增長；第二，產(chǎn)業(yè)結構升級，尤其是第四次工業(yè)革命；第三，庫存見底產(chǎn)生的積極性影響還會延續(xù)；第四，降成本力度一定會加大，因為降成本是勢在必行的；第五個，PPI的回升對于經(jīng)濟還會產(chǎn)生促進作用；第六，財政貨幣政策依然會保持積極的力度；第七，經(jīng)濟系統(tǒng)的發(fā)展進入了實質(zhì)性的投入階段，但是不大可能出現(xiàn)像PMI這樣大幅度的回升。

分析認為，中國經(jīng)濟增長不會低于6.5%，到2020年要實現(xiàn)兩個翻番，低于6.5%目標會實現(xiàn)不了，而一旦低于這個數(shù)字，中央將采取必要措施。

二問：通脹會否再來？

1月10日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2016年全年CPI同比上漲2.0%，漲幅比2015年擴大0.6個百分點。雖然2016年完成了全年物價調(diào)控目標，但對于2017年通脹會否再來，還是引發(fā)了市場擔憂。多家機構及專家預測，CPI同比漲幅將處于3%以內(nèi)，仍將保持溫和上漲狀態(tài)，不會出現(xiàn)暴漲。

中國科學院預測科學研究中心發(fā)布《2017年中國物價走勢》報告預計，2017年中國CPI全年大約上漲為2.3%，PPI和PPIRM全年分別上漲2.4%，CPI走勢上半年平穩(wěn)，下半年漲幅有所上升。

分析稱，預計2017年中國消費需求平穩(wěn)上漲、貨幣環(huán)境持續(xù)寬松、房地產(chǎn)價格溫和上漲。這些因素對2017年物價水平將起到拉升的作用。與此同時，價格機制改革的推進，企業(yè)生產(chǎn)成本居高不下，國際大宗商品價格繼續(xù)回升也將推動2017物價水平上漲。但當前持續(xù)過剩產(chǎn)能、較低的生產(chǎn)價格預期和中間交易約束限制等將抑制物價上漲程度。此外，國際多邊投資和貿(mào)易協(xié)定、世界經(jīng)濟走勢、國際事務及自然氣候條件等方面的不確定性，增加了2017年物價走勢的變數(shù)。

交通銀行金融研究中心預測，2017年CPI平均同比漲幅上升至2.5%左右，全年走勢受蔬菜、鮮果等價格的季節(jié)性走勢影響而有所波動。年中受到夏季天氣影響推升蔬菜價格，疊加豬肉價格上升和翹尾因素上升的作用，CPI漲幅可能迎來年內(nèi)高點，個別月份漲幅或突破3%。

潘建成預計，2017年CPI可望繼續(xù)延續(xù)2%左右的溫和上漲態(tài)勢，不會出現(xiàn)暴漲。

中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷研究過上世紀90年代至今的通脹，發(fā)現(xiàn)僅在經(jīng)濟出現(xiàn)較大的上升、GDP超過10%的情況下才會有通脹；GDP不超過10%時，基本上沒有特別高的通脹。李迅雷估計今年的CPI按照月度來看，最多上升到2.7-2.8%，全年評估來看，估計還是在2.5%以下，還是一個偏溫和的通脹。

三問：人民幣匯率會否“破7”？

人民幣匯率在2016年走過跌宕起伏的一年。2016年12月31日，2016年最后一個交易日，人民幣對美元中間價12月30日報6.9370。2016年全年，人民幣對美元中間價下挫4434個基點，人民幣中間價貶值近6.83%。

2016年末，一場人民幣匯率“破7”的烏龍，再次將人們的敏感神經(jīng)拉緊。隨著2017年的開啟，市場對于人民幣匯率會否“破7”的猜想有增無減。專家認為，人民幣匯率“破7”有可能，但不會出現(xiàn)大幅度貶值，對一籃子貨幣匯率有望繼續(xù)保持平穩(wěn)。

連平在接受中國經(jīng)濟網(wǎng)記者采訪時表示，2017年人民幣匯率貶中趨穩(wěn)，波動幅度擴大。市場對美聯(lián)儲加息預期增強，地緣政治風險增大，黑天鵝事件頻發(fā)，人民幣貶值的外部壓力依然較大。中國經(jīng)濟增長可能繼續(xù)放緩，市場主體全球資產(chǎn)配置需求、避險需求和套利需求依然較強，中美利差仍將處在低位，人民幣仍面臨一定的貶值壓力。但特朗普經(jīng)濟刺激計劃的實施力度可能不及市場預期，美聯(lián)儲加息對美元指數(shù)的推動作用趨于減弱。監(jiān)管層針對外匯和資本流動的宏觀審慎管理仍將持續(xù)發(fā)揮作用，人民幣貶值幅度基本可控。未來人民幣匯率彈性將進一步增強。從各國經(jīng)濟基本面來看，相較于其他貨幣對美元的跌幅，人民幣的下跌或將相對溫和，人民幣匯率指數(shù)有望基本穩(wěn)定。
瑞銀證券中國首席經(jīng)濟學家汪濤表示，2016年人民幣對美元貶值近7%，但盡管如此，預計人民幣對主要貿(mào)易伙伴一籃子貨幣仍存在小幅高估。雖然人民幣匯率已經(jīng)比一年前更接近其“均衡價值”，但在美國加息、美元走強、資本持續(xù)外流的背景下，市場情緒可以輕易推動人民幣匯率偏離基本面。鑒于大幅貶值的收益有限、而風險很高，認為今年政府會重點穩(wěn)定市場預期，而不是推動人民幣對CFETS貨幣籃子貶值。

中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所國際投資研究室主任張明分析稱，2016年下半年人民幣兌美元匯率大幅貶值，很大程度上源于美元指數(shù)一路走強。因此，判斷美元指數(shù)的走勢，對人民幣匯率的未來走勢非常重要。2017年的美元指數(shù)很難復制2016年下半年的強勢上升態(tài)勢，而是可能在100左右上下波動。

在渣打銀行大中華區(qū)研究部主管丁爽看來，中國央行不會刻意“保7”，匯率政策方面會進一步減少美元所帶來的牽制，但預計2017年人民幣仍然會對一籃子貨幣保持穩(wěn)定。

業(yè)內(nèi)人士表示，2017年人民幣匯率“破7”的概率很難忽視，但“破7”與否并不影響人民幣匯率整體運行大勢穩(wěn)定。綜合相關基本面因素以及央行的應對來看，人民幣匯率在2017年年初較長一段時間內(nèi)，預計仍將大體保持平穩(wěn)。

四問：房價會不會再度暴漲？

2016年中國樓市經(jīng)歷了由驚心動魄、跌宕起伏到轉危為安的過程。2015年年中以來，在相對寬松的政策背景下，中國房地產(chǎn)市場逐步進入上升的周期，尤其是2016年初之后，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)井噴式由一線向周邊及二線城市波浪式擴散回暖，雖在4月份之后呈現(xiàn)回落調(diào)整的跡象，但是自7月尤其是8月以來形勢迅猛逆轉，房地產(chǎn)市場過熱面臨著區(qū)域進一步擴散和熱點地區(qū)瘋狂和失控的風險。隨著一線城市從嚴調(diào)控的推進，以及9、10月份熱點二線城市房地產(chǎn)調(diào)控的集中收緊，樓市初現(xiàn)降溫跡象。

2016年中央經(jīng)濟工作會強調(diào)：“房子是用來住的，不是炒的”，引發(fā)人們對2017年樓市的新期待。

中國社科院城市與競爭力研究中心主任倪鵬飛對中國經(jīng)濟網(wǎng)記者表示，預計2017年樓市將延續(xù)短期調(diào)整，總體將平穩(wěn)回落?？傮w上本輪樓市調(diào)整將持續(xù)到明年下半年，且呈現(xiàn)空間差異化趨勢。

連平表示，預計2017年房價依然會保持增長，全國房價漲幅趨緩是主要特征，房價暴跌的可能不大。城市房價分化是現(xiàn)階段我國樓市發(fā)展的一大基本特征，這種高度分化的格局還將持續(xù)存在。分開看，被限購的核心城市將有一段時間處于量縮價穩(wěn)的狀態(tài)，但蟄伏調(diào)整后房價仍有上漲空間；歷史增長穩(wěn)健、前期漲幅相對溫和的城市及核心城市周邊區(qū)域將承接需求外溢，有量價上漲的潛力；產(chǎn)業(yè)基本薄弱、由資金炒作導致房價沖高的城市可能出現(xiàn)降價；經(jīng)濟欠發(fā)達、不靠近核心城市圈亦無旅游養(yǎng)老等特色的三四線城市將面臨緩慢的去庫存過程。

李迅雷表示，從長期來看，對房價并不樂觀。原因在于：第一，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速的回落，估計2017年為負增長。去年一二線城市房地產(chǎn)的火爆是因為居民購房加杠桿，而由于基數(shù)過高，估計今年會負增長；第二，中央經(jīng)濟工作會議對房價提出嚴厲的批評，提出“要堅持‘房子是用來住的、不是用來炒的’”的定位。今年房價會較為平穩(wěn)或者略有下跌，因為各地都把控制房地產(chǎn)價格的上漲作為一個非常重要的目標，至少在“十九大”之前會嚴格控制房價上漲。

盡管多數(shù)專家預測2017年中國樓市將漲幅趨緩或平穩(wěn)回落，但仍具有不確定性。倪鵬飛建議，為避免樓市調(diào)整過猶不及為金融穩(wěn)定與經(jīng)濟增長帶來壓力，需要完善短期政策引導樓市軟著陸。緊持“虛實結合，主動周控”、“長短結合，標本兼治”、“邊調(diào)邊看，逐步完善”、“分城施策，協(xié)同作戰(zhàn)”等調(diào)控施策原則。

五問：雞年能否迎來牛市？

2015年，中國股市從瘋狂的牛市轉入漫漫熊途。2016年，持續(xù)兩年多的“股債雙牛”局面也終結。展望2017年，一個更加健康的股市引發(fā)一億股民的期待。

對于今年股市的走勢，多機構預測，2017年上證綜指可能會迎來“金雞”行情，創(chuàng)下七年來的第二大漲幅。不過也有專家指出，不確定性很大。

在安信證券首席經(jīng)濟學家高善文看來，股票市場正在從一個漫長的熊市轉為牛市，這一轉折深刻的背景是，房地產(chǎn)市場將近5年的庫存去化過程正在結束，房地產(chǎn)市場對經(jīng)濟增長的作用變?yōu)檎＃饧悠髽I(yè)微觀層面上已顯著去杠桿，市場有望迎來更健康的基本面。

中金公司首席經(jīng)濟學家梁紅預計，2017年結構性機會將優(yōu)于2016年，A股全年有望實現(xiàn)個位數(shù)收益。

瑞銀技術分析師Michael Riesner和Marc Muller發(fā)表研究報告認為，全球股市正處在日漸衰落的牛市行情之中，勢必會持續(xù)到2017年夏季，最好的情況下會持續(xù)到2018年上半年，而波動性勢將上升。

不過也有專家并不看好2017年的股市行情。李迅雷表示，對于股市的判斷，首先還是要看基本面，基本面就是經(jīng)濟長期的走勢，從這個基本面來看，今年股市應該沒有什么大行情，因為經(jīng)濟總體還是在往下走的。第二是看政治政策。此外，還看人性，投資者的情緒。

沈建光也認為，2017年股市很難迎來牛年。

至于2017年的點位，各大機構也給出了自己的預測。摩根士丹利看多滬指至4400點，意味著市場將有高達40%的上漲空間。該行在報告中指出：“與上次牛市相比，這次的牛市會更持久、更溫和。”高盛預計，2017年底，滬深300指數(shù)將升至4000點，恒指升至24500點。

六問：稅改會不會有大動作？

2016年末，一則“曹德旺別跑”事件引發(fā)一場關于稅負高低的激戰(zhàn)。但對于百姓而言，關系最為密集、最為關注的還是個人所得稅和房產(chǎn)稅。

2016年中央經(jīng)濟工作會議堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”的定位，提到要綜合運用“財稅”“立法”等手段，來研究建立符合國情、適應市場規(guī)律的長效機制。這是否意味著房地產(chǎn)稅將加快推進呢？中國財政科學研究院院長劉尚希表示，房地產(chǎn)稅出臺需要立法，立法進展取決于全國人大。

2017年，中國稅改將進入攻堅階段。分析認為，以個人所得稅和房產(chǎn)稅為主要改革對象的稅制結構將迎來最后的破題之戰(zhàn)。

2016年12月29日，新任財政部部長肖捷在全國財政工作會議上表示，要深入推進財稅體制改革，加快現(xiàn)代財政制度建設，研究提出健全地方稅體系方案，研究推進綜合與分類相結合的個人所得稅改革。

華夏新供給經(jīng)濟學研究院首席經(jīng)濟學家、財政部原財政科學研究所所長賈康認為，今年政府減稅“可有作為的空間主要存在于增值稅稅率的減并和適度調(diào)低上，今年或看到個人所得稅、房地產(chǎn)稅將出現(xiàn)重大改革”。

“目前看短期之內(nèi)房產(chǎn)稅出臺困難。但2017年決策層平穩(wěn)房地產(chǎn)市場的決心很大，如果既定目標仍然完不成，那么很可能會推出房地產(chǎn)稅。”中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員、經(jīng)濟學院教授張杰表示。

七問：金融市場會否再現(xiàn)“黑天鵝”？

英國脫歐、美國大選……2016年，國際政治頻頻上演“黑天鵝”事件，為全球經(jīng)濟形勢增加了復雜性。在金融市場，“黑天鵝”事件同樣不容小覷。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，2016年以來中國金融市場飛出來的“黑天鵝”至少有“四只”：一是年初股市因持續(xù)暴跌而熔斷；二是A股市場在投資專家一片“看好聲”中，被相關方面再次拒絕進入MSCI的全球資本市場大家庭；三是全年人民幣對美元貶值愈演愈烈，四季度之后甚至出現(xiàn)單邊急貶；四是在央行緊貨幣、去杠桿的背景下，少數(shù)券商機構債券代持風險事件的超預期沖擊，直接引發(fā)短暫的市場信用危機和流動性危機，并引發(fā)債市在12月上半月出現(xiàn)單邊暴跌。

2017年，金融市場會否再現(xiàn)“黑天鵝群舞”？

連平分析稱，即將到來的2017年，中國經(jīng)濟運行面臨一些不確定性。國際層面包括：特朗普新政對中國經(jīng)濟帶來不確定性，預計會就匯率和貿(mào)易問題向中國施壓；在美聯(lián)儲繼續(xù)加息背景下，資本外流和匯率貶值可能繼續(xù)相互推動，引發(fā)潛在風險。

瑞穗證劵亞洲公司董事總經(jīng)理，首席經(jīng)濟學沈建光認為，金融市場“黑天鵝”事件可能還會出現(xiàn)。沈建光對中國經(jīng)濟網(wǎng)記者表示：“比如美元會不會暴跌，或者是特朗普政策會不會導致美國經(jīng)濟反彈，這些都很難說，所以今年資本市場可能會有很多黑天鵝。”

巴克萊集團分析師柯恩則認為，2017年的“黑天鵝”可能還不止這些?？露髟谝黄貏e報告中列出2017年可能飛出的黑天鵝多達11只。這些黑天鵝可分為兩類，將分別影響商品供給和需求，從而導致利好和利空。

八問：大宗商品會否上漲？

在過去一年，大宗商品市場平穩(wěn)收官。對于2017年的大宗商品市場，分析師們普遍看好大宗商品市場的表現(xiàn)。各大期貨公司研究部門的年度預測報告指出，2017年的大宗商品市場會隨著經(jīng)濟回暖而繼續(xù)走好，但漲幅將不會出現(xiàn)去年那樣的大幅度上漲，市場價格將更趨于穩(wěn)定，震蕩時間會更長，單邊市的情況有望得到改變。

中國科學院預測科學研究中心日前發(fā)布預測報告稱，受全球經(jīng)濟恢復增長、美國加大基礎建設支出及其預期、美元小幅升值等影響，2017年全球大宗商品價格預計將震蕩反彈。報告預測， 2017年路透/杰佛瑞商品研究局商品期貨價格指數(shù)(RJ/CRB指數(shù))均值將在200點左右，同比上漲約11%。

代表性大宗商品方面，2017年西得克薩斯輕質(zhì)原油期貨(WTI)均價預計在53美元/桶左右，同比上漲約23%；倫敦金屬交易所(LME)3個月銅期貨價格預計在5400美元/噸左右，同比上漲約11%；芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆、玉米和小麥等農(nóng)產(chǎn)品價格則將較2016年略有小幅回升。

花旗集團分析師Ed Morse表示，隨著全球經(jīng)濟變得更健康，大宗商品供應增長放緩，大宗商品的投資者回報率2017年和2018年勢將走高。Morse在研報中寫道，“由于石油、天然氣、多數(shù)金屬以及某些農(nóng)業(yè)大宗商品的供應增長放緩，基本面狀況很有利。同時，因中國原料進口和制成品出口繼續(xù)擴大，大宗商品實物貿(mào)易很可能在2017年得以持續(xù)，特別是在石油市場。”