編者按：公司發(fā)展離不開資金，一個會用借來的錢賺錢的企業(yè)從資本運作的角度來看，一定是個有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)。特別是在9月23 日，銀行間市場交易商協(xié)會網(wǎng)站發(fā)布信用違約互換（CDS）和信用聯(lián)結(jié)票據(jù)（CLN）業(yè)務(wù)指引的背景下，有能力使用信用舉債的公司備受關(guān)注。據(jù)《證券日報》 市場研究中心統(tǒng)計，今年以來共有385家公司發(fā)債936次（短期融資券、公司債、可轉(zhuǎn)債、中期票據(jù)），發(fā)債公司行業(yè)占比居前的三行業(yè)分別為房地產(chǎn) (42.65%)、非銀金融（42.55%）、交通運輸（33.68%），今日本文對上述三類行業(yè)及相關(guān)個股進行分析解讀，供投資者參考。

房地產(chǎn) 逾四成公司年內(nèi)發(fā)行債券

《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年以來，申萬一級房地產(chǎn)行業(yè)共有58家上市公司累計發(fā)債160次（短期融資券、公司債、可轉(zhuǎn)債、中 期票據(jù)），合計發(fā)債規(guī)模約為2246.03億元，其中，年內(nèi)發(fā)行債券家數(shù)占行業(yè)成份股比例為42.65%，在各申萬一級行業(yè)中占比居首。

具體來看，從年內(nèi)合計發(fā)債規(guī)模上看，華夏幸福（225億元）、金隅股份（140億元）、金科股份（136.5億元）、泛?？毓桑?15億元）、保利地產(chǎn)（100億元）等5家房地產(chǎn)企業(yè)年內(nèi)發(fā)行債券總規(guī)模均在百億元。

從年內(nèi)累計發(fā)債規(guī)模占公司最新總市值比例來看，信達地產(chǎn)、金科股份、中房地產(chǎn)、藍光發(fā)展、華發(fā)股份、泰禾集團、魯商置業(yè)、金隅股份、華遠地產(chǎn)、*ST中企等公司總規(guī)模均達到總市值的三成以上。

其中，信達地產(chǎn)繼上半年大手筆發(fā)行債券拿地后，于近期發(fā)布公告稱，擬發(fā)行110億元無擔(dān)保債券，期限為不超過3年（含3年）。對于該股，申萬宏源表示， 公司走金融地產(chǎn)之路，靜候與集團合作的突破，預(yù)計公司2016年-2018年每股收益為：0.59元、0.67元、0.73元，維持“增持”評級。

從市場表現(xiàn)來看，上述58只個股在月內(nèi)有16只實現(xiàn)上漲，其中，金科股份（20.96%）、陽光股份（12.61%）2只個股月內(nèi)累計漲幅超10%，華夏幸福、云南城投、華發(fā)股份、魯商置業(yè)等個股漲幅也在5%以上。

非銀金融 下半年盈利情況有望改善

《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年以來，申萬一級非銀金融行業(yè)共有20家上市公司累計發(fā)債70次（短期融資券、公司債、可轉(zhuǎn)債、中 期票據(jù)），合計發(fā)債規(guī)模約為2212億元，其中，年內(nèi)發(fā)行債券家數(shù)占行業(yè)成份股比例為42.55%，在各申萬一級行業(yè)中占比排名第二。

從年內(nèi)發(fā)債總規(guī)模上看，國泰君安、中信證券、海通證券、廣發(fā)證券、東方證

券、興業(yè)證券、西南證券、申萬宏源、東北證券、光大證券、方正證券等11家券商年內(nèi)發(fā)行債券總規(guī)模均在百億元或以上。

而在發(fā)債總規(guī)模占總市值比例上，有13家公司該比例超過10%，其中東北證券、西南證券、興業(yè)證券、國泰君安發(fā)債規(guī)模占總市值比例居前。

市場表現(xiàn)方面，這20只券商股月內(nèi)有3只實現(xiàn)上漲，它們分別為經(jīng)緯紡機、太平洋、海通證券。

對于行業(yè)的投資機會，國金證券表示，從1月份-8月份數(shù)據(jù)上看，行業(yè)盈利同比降幅較上半年已收窄，預(yù)計全年表現(xiàn)將好于上半年。而后市，包括深港通開通、 證券法修改、場外業(yè)務(wù)發(fā)展等均將促進行業(yè)發(fā)展，提升公司估值。四季度看好行業(yè)結(jié)構(gòu)性機會，推薦具有特色優(yōu)勢的券商標(biāo)的：興業(yè)證券、東興證券。

交通運輸 航空公司盈利能力或有明顯提升

《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年以來，申萬一級交通運輸行業(yè)共有32家上市公司累計發(fā)債91次（短期融資券、公司債、可轉(zhuǎn)債、中 期票據(jù)），合計發(fā)債規(guī)模約為1529.85億元，其中，年內(nèi)發(fā)行債券家數(shù)占行業(yè)成份股比例為33.68%，在各申萬一級行業(yè)中占比排名第三。

從年內(nèi)發(fā)債總規(guī)模上看，航空行業(yè)整體發(fā)債規(guī)模較大，東方航空、南方航空、中國國航等公司年內(nèi)發(fā)行債券規(guī)模均在百億元以上，上港集團、寧滬高速、大秦鐵路、建發(fā)股份、中原高速、白云機場、大連港等公司年內(nèi)發(fā)債規(guī)模在行業(yè)內(nèi)居前，均在30億元或以上。

市場表現(xiàn)方面，月內(nèi)有8只個股實現(xiàn)上漲，它們分別為天海投資、飛馬國際、深赤灣A、白云機場、現(xiàn)代投資、上港集團、中國國航、山東高速。

投資策略上，國金證券表示，關(guān)注估值合理、業(yè)績穩(wěn)增長的機場、公路、鐵路個股。八月快遞業(yè)依舊維持高增長，價格戰(zhàn)或趨近尾聲，圓通成就民營快遞第一股， 其他快遞企業(yè)借殼進程有望提速，航空公司三季度盈利能力將有明顯提升，韓進海運破產(chǎn)短期將促集裝箱運價上漲。重點推薦上海機場、廣深鐵路、春秋航空、大楊 創(chuàng)世、艾迪西、粵高速A，持續(xù)推薦新海股份、中國國航、華貿(mào)物流、傳化股份、白云機場、山東高速、外運發(fā)展、深高速等。